證券時報

　　今年來，蘋果價格節節攀升引發廣泛關注。隨著現貨價格的升溫，蘋果期貨價格也在走高。近期，市場上有聲音認為，現貨價格上漲的原因之一是期貨炒作，認為所謂“一手金融炒作，一手囤貨居奇”推高了蘋果現貨價格。對此，證券時報記者采訪了蘋果期貨交易的多方參與者，了解蘋果期貨的運行機制和對現貨的影響。

　　受訪人士普遍認為，供需關系是影響農產品價格的主要因素。認為期貨炒作抬高價格的觀點是對期貨市場運行機制存在誤解，忽視了期貨能夠較好平抑現貨價格波動的事實。

　　減產是蘋果漲價主因

　　我國是全世界產蘋果最多的國家之一，相較于往年5~6元錢一斤的價格，今年一些超市普通蘋果已賣到12元一斤，價格漲幅較大。

　　實際上，蘋果只是水果市場價格整體走高的縮影。國務院有關負責人近期在12天內兩次提到水果價格問題，要求抓好農業生產、保障農產品有效供給、保障水果蔬菜等鮮活農產品供應，穩定價格水平。

　　多位受訪的市場人士認為，供需關系是影響農產品價格的主要因素，正是由于供需不平衡導致蘋果現貨價格走高。

　　從供給端看，一方面由于2018年蘋果主產區出現極端天氣，蘋果庫存量出現一定程度下降。卓創資訊數據統計顯示，截至5月23日，全國蘋果庫存為137萬噸，同比減少46%。另一方面，由于西瓜等新產水果尚未大量上市，部分南方水果如荔枝等出現不同程度減產，導致現階段水果市場整體存量較少，未能對蘋果形成替代作用。

　　從需求端看，進入春夏季節后氣溫回升，市場對水果需求激增，帶動蘋果消費量增加。農業農村部發布的監測數據顯示，4月以來，水果價格明顯上漲，包括蘋果在內的7種主要水果平均價格漲幅超過30%。

　　期貨并非蘋果漲價推手

　　近期，市場上有聲音認為現貨價格上漲的原因之一是期貨炒作。但從市場實際情況看，蘋果期貨非但沒有因炒作等原因抬升現貨價格，反而對現貨價格波動起到了較好的平抑作用。

　　一位市場人士分析，以貫穿18/19產季的AP1905合約來看，在國內預計減產25%的情況下，上市一年來最大價格波動46%，遠低于今年現貨價格的波動情況。

　　值得注意的是，從當前蘋果期貨近遠期期貨合約的價格波動情況看，當前國內水果特別是蘋果價格的高企與蘋果期貨沒有什么關系，而是主要受市場供需情況影響。6月6日收盤時，代表去年產蘋果價格的1907合約每噸為14048元，而代表今年新季蘋果大量上市時價格的1910合約收盤價為每噸9057元。

　　“以上價格的差距表明期貨市場客觀反映了當前市場基本面的情況。去年的果子受災減產，因此價格上漲，今年果子沒有遇到去年的極端天氣，因此價格平穩。”上述人士表示，“近年來國內蘋果市場一直呈現供大于求的格局，2018年由不良天氣所引發的市場價格居高不下是個案，并沒有什么特殊的原因，并不是由于出現了蘋果期貨才發生的現象。”

　　從歷史案例看，蘋果期貨對農產品價格的上漲影響并不大，而減產卻能夠對現貨價格造成巨大影響。2017年歐洲也遭遇極端凍害天氣，根據歐盟農業署統計，當年歐盟蘋果減產19%，由此引起的歐洲蘋果平均價格上漲40%；2013年山東蘋果僅減產5%，2014年5月時棲霞蘋果出庫價格同比上漲了53%。那時，不管國際國內都沒有蘋果期貨，但是價格上漲仍較明顯。

　　蘋果期貨助推產業升級

　　蘋果期貨已掛牌上市一年有余，截至5月31日，單邊共成交1.1億手，日均成交32萬手，參與交易的法人客戶數合計6600家，已逐步發揮功能，開始為產業提供有效的遠期價格指導和風險管理工具。

　　“同村果農各賣各價，貿易商各收各價”，說的是過去蘋果現貨市場。蘋果期貨上市后，及時有效地反映了現貨市場變化，為產業主體決策提供了依據。2018年，部分先知先覺的貿易商已開始利用期貨價格來指導經營計劃。陜西白水盛隆果業總經理侯保智介紹，2018年8月，他通過關注蘋果期貨價格，判斷2018年蘋果可能出現貨源緊張、收購價上漲的情況，于是在蘋果未下樹時就與果農簽訂合同鎖定貨源，新產季采購進度、規模得到了保障。

　　一位接近交易所的人士對證券時報記者表示，蘋果相關國家標準2008年就已頒布，但現貨市場一直未嚴格執行，產業整體標準化程度較低。蘋果期貨上市后，一方面期貨標準以國標為基礎，宣傳推廣國標，強化產業標準化分級理念；另一方面，通過嚴格執行交割標準，提高產業對于標準的重視，實現提質增效的目的。

　　陜西果業局副局長范海龍介紹，去年來，赴白水、洛川、延長等蘋果主產縣實地調研、宣介座談、洽談合作的機構絡繹不絕。有些關注期貨市場的大宗商品貿易企業甚至開始擴展營業范圍，直接參與蘋果貿易，有望為當地帶來長期穩定的收購資金流。不少期貨公司還派駐專業人才，幫助當地蘋果企業有效運用期貨工具。

責任編輯：張國帥