30多家銀行布局理財子公司：7家獲批，中小行尚未拿到入場券

　　與專營部門開展理財業務相比，銀行理財子公司具有銷售起點低、公募理財直投資股票市場、非標投資限額約束小、銷售與宣傳渠道廣等顯著優勢。

　　自《商業銀行理財子公司管理辦法》于去年12月2日正式出臺以來，市場給予高度關注。第一財經記者統計，已經有30多家銀行計劃籌建理財子公司，其中包括6家國有大行，9家全國性股份制銀行，以及18家城商行、農商行。

　　截至發稿，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行5家國有大行，以及光大銀行、招商銀行2家全國性股份制銀行，相繼獲批籌建理財子公司。

　　“對銀行而言，理財子公司是個全新的領域，大家都在探索。即便獲批后，銀行在籌備過程中仍面臨諸多挑戰，如何讓理財子公司形成差異化的競爭力是銀行首先思考的問題。”中原銀行首席經濟學家王軍對第一財經記者表示。

　　中小行理財子公司獲批難

　　資管新規落地，對打破剛兌、消除多層嵌套、禁止設立資金池等進行了一系列的要求，銀行也強化理財業務與母行業務風險隔離，促進理財市場規范轉型。

　　根據要求，商業銀行若新設理財子公司，銀行內部處置存量理財產品，新業務讓理財子公司開展；若不是設立理財子公司，理財產品由內部資管部門展業或將理財業務整合到已開展資管業務的其他附屬機構。

　　設立理財子公司對于提高商業銀行在資管行業的核心競爭力有明顯的提升作用，截至目前，已經有30多家銀行行動起來。

　　就注冊資本金來看，工商銀行設立的工銀理財子公司位居行業之首，注冊資本160億元；其他五位大行中，農業銀行理財子公司注冊資本金為120億元、建設銀行理財子公司注冊資本為150億元、中國銀行理財子公司注冊資本金為100億元、交通銀行理財子公司注冊資本金為80億元、郵儲銀行理財子公司注冊資本金為80億元。

　　全國性股份制銀行的理財子公司注冊資本金多在50億~100億元之間，例如，浦發銀行理財子公司為100億元，招商銀行、光大銀行、民生銀行、平安銀行等多家銀行擬出資50億元。

　　不少城商行、農商行也計劃成立理財子公司。例如，青島銀行擬出資10億元設立理財子公司。2018年資產總額861.41億元、凈利潤3.24億元的朝陽銀行董事會近日也通過了包括《關于設立朝陽銀行理財子公司的議案》，準備布局理財子公司。

　　“中小型銀行由于理財業務規模不大，加上實力不足，估計最后只有少數幾家能拿到牌照。”一位銀行研究人士表示。

　　《商業銀行理財子公司管理辦法》要求銀行理財子公司的注冊資本應當為一次性實繳貨幣資本，最低金額為10億元人民幣或等值自由兌換貨幣。上述研究人士表示，設立理財子公司會直接消耗商業銀行的核心一級資本，同時可能會削弱商業銀行其他業務的拓展能力。大部分中小商業銀行無法負擔10億元的資本金投入。

　　產品、客戶定位是發展關鍵

　　理財子公司作為資產管理行業新的參與主體，是各家銀行追逐的對象。不過，如何搭建理財子公司是擺在銀行面前的一道難題。

　　普益標準研究員李明珠表示，理財子公司在籌建過程中，將面臨系統搭建、產品創新等方面的挑戰。由于凈值型產品的運營管理較預期收益型產品難度更大，理財子公司需要搭建功能更為完善的銷售管理系統、資管系統、估值核算系統等，需要耗費較高的資金成本、人力成本以及時間成本；銀行理財向凈值化轉變，主動管理能力成為理財子公司的核心競爭力，而目前銀行資管投研能力較為缺乏，如何創設有競爭力的凈值產品以吸引客戶是理財子公司亟待解決的問題。

　　此外，李明珠還稱，凈值型理財面臨的風險愈加多元化，由以傳統的信用風險、流動性風險為主上升至全類別風險，同時，金融科技在銀行資管方面發揮著越來越重要的作用，理財子公司急需補充風險管理、金融科技等方面的資管人才。

　　奧緯咨詢董事合伙人、大中華區金融服務業務部聯合主管盛海諾表示，從投資標的范圍來看，銀行理財子公司的投資范圍拓寬之后，大量投資會逐步進入資本市場，尤其是權益類二級市場。同時大部分銀行都已經擁有合資的基金公司，未來理財子公司跟合資基金公司將保持怎樣的關系？理財子公司能否成為銀行對外引入第三方產品的統一歸口？理財子公司是否繼續做銀行資產管理部及各分行理財的核心業務——非標債權？理財子公司未來會不會有自己的渠道面向零售客戶、會不會引入第三方的渠道？這些都是要長期思考的問題。

　　王軍稱，傳統商業銀行以理財子公司的形式來參與資管業務，這在中國金融市場上是全新的嘗試。由于分業監管等因素，我國的商業銀行長期局限于固定收益類產品，對于波動較大的權益類市場相對陌生，風險管理的能力有待進一步加強。

　　不過他也表示，銀行在籌建理財子公司時更應注意找準市場定位，深入研究自己的目標客戶和業務類型。他稱：“未來理財市場競爭會非常激烈，同質化經營不是監管批準理財子公司的初衷，個性化、特色化才是未來發展所在”。

　　“理財子公司的公司治理也非常重要。理財子公司不應該是簡單的銀行全資子公司，若有不同背景的機構參與進來，無論是從團隊建設，還是從風險控制來講，對理財子公司未來的發展更為有利。此外，銀行雖然開設了理財子公司，但母行的資管團隊還會繼續存在，將來如何將理財子公司和母行之間的業務協作起來，也是銀行在籌備期所要考慮的。”王軍表示。

　　責編：林潔琛

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責任編輯：賈振飛 2031864307