證券時報

　　似曾相識“?！睔w來！歷史會否重演？當前行情與2014年牛市前夜全PK看過來

　　當前行情PK上輪牛市啟動行情。

　　當前市場行情與2014年末牛市行情啟動時期相比整體呈現出較強的相似性，不過兩段行情的結構性特征存在一定差異。

　　一片加油吶喊聲下，A股一路高歌，氣勢如虹，兩市成交大幅放量，昨日成交量更是自2016年以來首次突破萬億元大關，券商股掀起集體漲停潮，“牛市”似乎真的來了。

　　數據寶統計發現，當前市場行情與2014年末牛市行情啟動時期相比整體呈現出較強的相似性，不過兩段行情的結構性特征存在一定差異。

　　本輪行情新特征：個股普漲，低價股領跑

　　以上證指數連續急速拉升和連續放量為標準，數據寶選取2019年2月1日為本輪行情的啟動點，同理，2014至2015年的牛市行情啟動點被選定為2014年11月20日，為方便對比，兩輪行情啟動期的交易天數均選取為12個交易日。

　　對比發現，本輪行情的市場特征與2014年末有極大的相似性：

　　1．行情啟動點位相似，均為2500點上下。

　　2．行情啟動前市場均已提前預熱，且行情啟動前一個月上證指數漲幅相近，漲幅分別為4.76%和4.99%

　　3．成交量逐步放大，在區間最后一個交易日兩市成交額均突破萬億元。

　　4．券商股掀起漲停潮。

　　5．兩段行情的啟動均沒有上市公司良好的基本面數據支持。2007年牛市爆發時A股上市公司整體凈利潤增速近50%，而2014年和2018年前三季度上市公司的凈利潤增速分別下降至9%和10.41%。

　　雖然整體特征相似，但本輪行情與2014年末的行情也呈現出了不同的結構性差異：

　　其一，本輪行情中個股普漲，統計區間內兩市股價下跌的個股數量不足20只。而在2014年末指數大漲的行情中，兩市仍有800余只個股股價下跌，占市場個股總數的三分之二。

　　其二，本輪行情中低價股率先反彈。2月1日至2月25日期間的12個交易日內，申萬低價股指數累計上漲了23.96%，高出同期上證指數漲幅9.4個百分點。而在2014年11月20日啟動的行情中，低價股指數在區間內僅上漲了15.38%，低于同期大盤漲幅。

　　其三，2014年末的行情由大盤股、“中字頭”個股率先啟動，創業板在牛市第二階段才開啟行情。而本輪行情下創業板指數反彈幅度大幅超過上證綜指，區間內漲幅達25.11%。業績暴雷股、妖股頻頻高漲，許多績優股、白馬股、機構重倉股卻相對上漲乏力。

　　超八成行業指數跑贏上輪行情

　　兩段行情上漲邏輯的不同直接導致了行業走勢的巨大分化。2014年末的牛市啟動期上證指數的上漲幾乎是以銀行和券商股為代表的大盤股的單向拉動的。

　　申萬非銀金融指數在12個交易日內飆升57%，漲幅居前的五大行業均為“中字頭”股票聚集區。28個申萬一級行業指數中只有非銀金融和銀行兩個行業指數跑贏大盤，有21個行業區間漲幅不足10%，市場呈現二八行情。

　　而在本輪行情中，雖然區間內上證指數的漲幅不及2014年末，但28個申萬一級行業有23個漲幅超過了上輪牛市啟動期，除了銀行外其余行業的區間漲幅均超過了10%，行業漲幅相對平均。在OLED等熱點概念的催化下，2014年末漲幅排名倒數的電子行業成了本輪“牛市”的領漲者，近12個交易日的漲幅已達33%。

　　連續上漲且主力資金大幅流入股揭秘

　　最新數據顯示，兩市共有812只個股連續上漲超過三個交易日，126只個股連續上漲超過五個交易日，連漲天數最多的前三名分別是山鼎設計（14天）、國風塑業（13天）、法爾勝（12天）。連漲個股期間累計漲幅最大前三名分別是國風塑業（175.26%）、東方通信（169.60%）、風范股份（126.17%）。

　　值得注意的是，812只連續上漲個股中，68只個股期間主力資金累計凈流入超過億元。其中，累計資金流入最多的為中信證券，主力資金累計流入17.04億元。

　　工商銀行等短期均線現金叉

　　截至2月25日收盤，有32只A股的5日均線主動上穿10日均線，其中南極電商、光大銀行、欣旺達等個股的5日均線較10日均線距離最大，分別達1.17%、0.69%、0.59%。

　　值得注意的是，工商銀行、美的集團、農業銀行等個股主力資金凈流入居前，分別達到5.93億元、2.75億元、2.72億元。

　　東百集團等股均線近日呈多頭排列

　　截至2月25日，872只個股5日、10日、20日、60日四條均線近日呈多頭排列。其中東百集團、中國天楹、會稽山股價與60日均線的乖離率最小，分別為4.53%、6.25%、6.58%。

　　另外，34只個股不但上述四條均線呈多頭排列，120日、250日均線也呈多頭排列。數據顯示，這些個股中協鑫集成、百合花、招商輪船與250日均線的乖離率最小，分別為14.72%、17.78%、18.01%。

　　注：本資訊后3張表格已剔除近一年上市新股。

　　數據寶 范璐媛

責任編輯：陳悠然 SF104