“無風險套利”2個點 借貸投資信托產品違規嗎？

　　21世紀經濟報道 江湖海 上海報道

　　“理財投資本來就不應該通過借貸加杠桿去進行，何況這種做法是監管禁止的，而且現在資管市場打破剛兌的序幕已經拉開，沒有產品是百分之百無風險的。”

　　“最近我們公司針對內部員工發了個產品，收益率超過8%，秒殺市面上各類理財產品。關鍵是比較安全，實在心動，就是沒錢投，門檻要100萬?！睅讉€星期前，上海一家信托公司的普通員工小吳向21世紀經濟報道記者如此感慨。

　　本以為沒錢的小吳就此作罷，沒想到他后來找到“妙招”如愿投資了這一產品。事情是這樣的，小吳約了幾位有同樣投資意愿的同事，打算每個人通過信用貸向銀行借一筆錢，湊足100萬參與進去。

　　“雖然從銀行借貸款是要利率的，而且都超過了6%，但是投這個產品還賺取2-3個點的利差，而且幾乎風險很低。現在信用貸款的申請流程非常便利，我們就都辦了?！毙侨绱吮硎?。

　　借款投資不合規

　　21世紀經濟報道記者多方采訪獲悉，像小吳這種做法目前非常普遍，尤其是金融機構員工，對金融產品和借貸的情況較一般人更為熟悉，甚至如同小吳一樣能獲得一些內部產品的認購資格，“近水樓臺先得月”。不過理論上，這種操作手法也適用于非金融機構的普通投資人。

　　目前市場的一大熱點就是，通過套取信用貸資金用來投資信托產品；而在2018年之前，他們討論得更多的是，如何套信用貸投資P2P產品。這一市場轉變的背景眾所周知：去年市場驟變，P2P集中爆雷讓投資者望而生畏。

　　從監管的角度來看，一直以來是嚴格禁止從銀行借貸進行投資的，商業銀行的貸款合同中一般也會有相關規定：貸款資金不可用于投資（如購買股票等）。信用貸款只能用于個人消費用途（包括購車、裝修、教育學資、大宗消費購物、旅游等，不能用于購房）。

　　但從實際情況來看，商業銀行各種形式的個人貸款被用于投資的情況屢禁不止。一家近來個貸業務較為火爆的城商行人士張元向21世紀經濟報道記者稱，在城商行當地，2014年之前房價和股市尚未高漲時，信用貸業務很平淡；后來隨著房價快速上漲，股市也活躍起來，從銀行借錢出去炒房、炒股的人就多了起來。

　　銀行信用下沉是另一個背景。張元繼續表示，從借款人群上看，最開始僅針對公務員、事業單位人員放款，后來慢慢延展，逐漸擴大，判斷資質的標準也更多樣化，比如根據公司的性質、公積金繳納情況、稅收繳納情況等。

　　另據記者了解，很多銀行均對貸款人群所在企業設有白名單?！拔覀儼酌麊斡?00多家公司，不同檔次設有不同的額度和利率?！绷硪患页巧绦械膫€貸經理對記者說。

　　在這個過程中，監管以及銀行針對貸款資金流向的監測也越來越嚴格，但繞道操作仍然不難。記者以借貸人的身份直接向多家銀行個貸經理咨詢：這筆借貸資金我想用來投資可以么？

　　個貸經理們大多向記者建議，如果想用來投資，資金到賬之后，不要直接轉賬進入相應賬戶，先從卡里取出現金，然后再存到其他銀行的銀行卡就可以了，“現在銀行會查資金流向，一旦發現你去炒股、買房以及其他投資等，會要求你提前還款，現在每個月都有不少客戶被要求提前還款?！?/p>

　　他們還建議，每家銀行的額度是有限的，一般最高三十萬，以前銀行不看征信，可以從不同銀行多次申請貸款，但是現在如果一家銀行發現借款人在其他銀行有借款，會控制額度。

　　“套利”空間壓縮

　　對普通人來說，申請信用貸進行投資的“捷徑”并不合規，而且“套利”的空間已經大為壓縮。

　　張元說，數年前他從銀行借信用貸，當時利率幾乎與基準利率持平，成本在5%以內，投資一些政府平臺的融資產品收益率能達到11%-12%，利差能達到六七個點。

　　目前，隨著信用下沉和監管趨嚴，多數銀行的信用貸利率已經有了明顯上調，比如南京銀行、江蘇銀行等，目前的利率多在6%以上，甚至接近7%。而目前的信托產品，收益率較高的檔次也僅在7%-9%，即套利空間最多2-3個點。

　　21世紀經濟報道記者就此做了一個小調查。部分投資人認為，目前信托產品與銀行理財類似，還處于“實質剛兌”狀態，這種套利風險較低，2-3個點已經不錯了。

　　但更多投資人并不認可這種操作，他們認為理財投資本來就不應該通過借貸加杠桿去進行，何況這種做法是監管禁止的，而且現在資管市場打破剛兌的序幕已經拉開，沒有產品是百分之百無風險的，冒著被發現提前收回貸款和產品違約損失本金的風險，得不償失。

責任編輯：趙子牛