鮑威爾意外“放鷹”：繼續縮減資產負債表，擔憂美國債務問題
周四，鮑威爾在參加華盛頓經濟俱樂部活動時，再次提及美聯儲在目前的通脹及經濟環境下有能力在利率問題上保持耐心，體現政策靈活性，加息沒有預設路徑。與此前表態有所不同，鮑威爾此次在縮表問題明顯偏鷹派。
上周五美聯儲主席鮑威爾在美國經濟協會上的表態一度引爆市場，當時他表示美聯儲將在市場和數據的矛盾信號中“耐心”觀察美國經濟的變化情況，并時刻準備“快速靈活”地調整貨幣政策立場，重申加息沒有預設路徑。周四鮑威爾亮相華盛頓經濟俱樂部，投資者對他能否給市場帶來更明確的貨幣政策消息充滿期待。
美聯儲資產負債表將“顯著減小”
鮑威爾表示，未來的資產負債表規模將“顯著”（substantially）低于當前水平，但沒有明確具體數額，只是強調將高于歷史水平。而就在五天前他的表述是這樣的，“如果美聯儲認為縮表是個問題，將會毫不猶豫地改變縮表節奏，但這應該不是產生市場波動的原因。”
本輪美聯儲加息周期起始于2015年12月，時任美聯儲主席耶倫宣布加息25個基點，聯邦基金利率脫離了零利率區間，意味著美國貨幣政策正常化正式起步；從2016年12月起美聯儲加息進入快車道，2017年9月20日，美聯儲宣布從當年10月開始按計劃縮減資產負債表規模，采取被動縮表方式逐步減少到期再投資。最新數據顯示，美聯儲的資產負債表規模已經縮減4020億美元，降至4.0580萬億美元，為2014年1月8日以來的最低水平。
鮑威爾進一步解釋說，我們希望資產負債表回歸正常水平，即不應該負擔過重以至于影響美聯儲貨幣政策的制定。受此影響，美國三大股指盤中一度快速跳水翻綠。
對美國持續增長的債務“很憂慮”
鮑威爾表示，從美聯儲站在長期商業經濟周期的角度制定政策方面，美國聯邦政府財政赤字問題并不會成為近期影響政策決定的主要因素，“但這是一個長期問題，我們必須面對別無選擇的挑戰”
目前美國國際債務為21.9萬億美元，其中公共債務達到16萬億美元，政府赤字正以每年1萬億美元的幅度增加，這在此前的經濟擴張周期中是絕無僅有的，美聯儲的加息決策正讓這些債務的利息成為沉重的負擔。
雙線資本總裁，“新債王”岡拉克（Jeffrey Gundlach ）去年12月表示，美聯儲正在從事“自殺式任務”，在加息的同時美國財政赤字占GDP的百分比正在越來越高，通常在這種情況下美聯儲往往處在降息周期中。全球最大對沖基金橋水（Bridgewater ）創始人達利歐（Ray Dalio）也認為美國將面臨債務危機，“不斷上升的利率及養老、醫療等公共開支迅速膨脹將對政府財政預算造成巨大壓力，“為了籌集足夠的資金，政府需要發行大量債券，但市場沒有能力完全消化這些國債，美聯儲將不得不通過發行貨幣的方式來填補赤字漏洞（財政赤字貨幣化）。”
鮑威爾：政府關門不會影響美國經濟
對于政府關門，鮑威爾稱這種情況往往不會持續太長時間，也不會沖擊到經濟。但如果持續更長時間，將明顯地在經濟數據中體現出來。
評級機構惠譽周三已經宣布考慮下調美國的3A主權評級，原因正是美國政府持續停擺。惠譽全球主權評級主管詹姆斯·麥考馬克（James McCormack）1月9日在倫敦表示，如果美國政府關閉持續到3月1日，債務上限將成為幾個月內困擾美國經濟的大問題。作為評級機構，需要開始考慮政策框架和美國財政預算無法通過的可能性，美國現有的AAA評級或受到影響。
另一大評級機構穆迪周四表示，如果美國政府關門繼續，對美國主權信用的負面影響可能達到了擾亂經濟的程度，將使有關美國債務上限的談判復雜化。不過穆迪暫時沒有調整美國信用評級的計劃。
美國政府關門進入第二十天，美國總統特朗普周四宣布，由于民主黨拒絕在邊境安全問題上妥協，決定取消“非常重要”的達沃斯之行，此前他再次威脅要繞過國會、宣布“國家緊急狀態”，動用行政權力為美墨邊境墻撥款。
責任編輯：唐婧
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