⊙劉昌源 ○編輯 孫放

　　114.94點，恒生AH股溢價指數于12月3日盤中跌至一年多以來的低點，距滬港通開通4年來的最低點位113.19點（2017年3月21日）僅一步之遙，居于近4年運行區間（高點為154.11點）的底部。出現這一情況的原因主要是港股市場投資者近期更傾向于加倉金融類H股等大藍籌。

　　截至12月4日收盤，恒生AH股溢價指數報116.54點，微升0.4%。在全部106只A+H股中，共有19只股票的溢價水平不到16.54%，即低于指數水平。其中，海螺水泥、中國平安、鞍鋼股份、招商銀行、淮柴動力、寧滬高速、中國石化等7只股票A股較H股處于折價狀態。海螺水泥是唯一AH折價率超過10%的股票，相較年初的折價比例有所擴大。

　　近期，AH股溢價指數的趨勢下行主要是因為11月份港股走勢相對較強。中泰國際策略分析師顏招駿表示，11月份，銀行及保險板塊H股的股價修復幅度較大。前期，港股受外圍市場波動影響曾大幅回調，推動AH股溢價指數在10月份出現一波急升。而此后的H股補漲行情則又使AH股溢價幅度收窄。

　　與A股近期熱炒低價股、題材股不同，近期的H股行情中，大盤藍籌股反彈更為強勁。顏招駿分析認為，港股市場以機構投資者為主，他們通過估值、前景、分紅及流動性等因素來選股，權重金融股成為近一階段的熱門。

　　在AH溢價表的另一端，洛陽玻璃、綠色動力等8只股票目前的A股溢價率超過200%。其中，洛陽玻璃的A股溢價率更是超過了500%。分析人士指出，H股的頭部效應更為顯著，資金更傾向于大盤股，市值低于50億港元的股票流動性欠缺。以港股市值還不到6億港元的洛陽玻璃為例，其H股12月4日的成交額僅103萬港元，收盤價2.33港元/股。其A股的當日成交額達2339萬元，收盤價12.47元/股，流動性差距顯著。

　　近兩個交易日，AH股溢價指數出現回升態勢。有分析人士認為，隨著南北向資金活躍度逐步提升，AH股的聯動性愈發提高。不過，顏招駿認為，由于金融條件、市場結構、自由流通股數等方面的差異依然存在，AH股有明顯折溢價的情況仍會延續。

責任編輯：白仲平