整車上市企業三季度業績報憂七成凈利下滑商用車企集體“淪陷”

　　高飛昌

中國車市下滑的壓力在上市公司的財務報表中體現的淋漓盡致。截至10月31日，A股23家上市整車企業三季度財報悉數出爐。經濟觀察報記者通過梳理發現，23家企業中前三季度取得凈利增長的僅有6家，凈利減少的為17家，凈利減少者比例超過7成。這樣慘淡的三季度在“金九銀十”的消費旺季非常少見。

　　前三季度取得利潤增長的6家企業分別為上汽集團、廣汽集團、長城汽車、東風汽車、中國重汽和金杯汽車。但是，單就第三季度的情況來看，這6家企業的營收與利潤表現并不佳，如長城汽車，第三季度凈利潤幾近“腰斬”。今年第三季度國內汽車市場低迷，其中9月份國內汽車銷量同比下滑11.55%的“慘狀”引發一連串的連鎖反應，導致整車企業面臨較大壓力。

　　整體而言，12家乘用車企業業績分化明顯，除了上汽集團、廣汽集團、長城汽車和東風汽車，其余8家車企前三季度業績均出現下滑。其中，凈利潤減少最多的是一汽夏利的10.03億元，而凈利潤下滑幅度最大的是海馬汽車，達到660.27%。

　　相較于上市乘用車企業的“有降有升”，11家上市商用車企業幾乎集體沉淪。其中，客車企業受到新能源補貼政策變化等因素的影響而“全軍覆沒”。另有部分輕客企業則由于“商轉乘”轉型受阻而財務緊張、拖累業績，其中以江鈴、福田汽車最有代表性。上市商用車企業中，僅有中國重汽與金杯汽車兩家企業實現凈利增長，但是后者營收與利潤增長卻不是因為主營業務變好導致。

　　乘用車企業績分化

　　作為A股市場規模最大的整車企業，上汽集團前三季度的營收與利潤繼續表現穩健，1-9月營業收入達到6631.64億元，較上年同期增長10.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達到276.72億元，較上年同期增長12.31%。這是由于上汽集團旗下的上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱以及上汽自主乘用車各大板塊的表現都相對穩定。上汽集團1-9月累計銷售新車514.65萬輛，同比增長6.74%，其中上汽乘用車1-9月累計銷售50.91萬輛，同比大增40.88%，成為上汽集團增長最強勁的業務板塊。

　　與上汽結構相似的廣汽集團業績表現比較類似，今年1-9月營業收入為528.22億元，比去年同期增長2.79%；凈利潤為98.6億元，比去年同期增長10.02%。但增長畢竟是少數，今年上市整車企業多以下滑為主，特別是第三季度。

　　此前，在汽車企業中盈利最強的長城汽車前三季度實現營業收入655.13億元，比去年同期增長4%；實現凈利潤39.26億元，比去年同期增長36.36%。第三季度長城汽車營業收入為179.66億元，較去年同期減少18.97%；凈利潤為2.31億元，較去年同期大減約50%。

　　今年前三季度長安汽車營業收入為298.52億元，較去年同期減少3.07%；凈利潤為11.63億元，同比減少79.98%。這是由于長安汽車旗下的長安福特等合資板塊與長安乘用車自身均處于發展低潮期。而長安汽車第三季度的業績表現有進一步惡化的趨勢，該季度長安汽車取得營業收入142.08億元，較去年同期減少20.51%；凈利潤-4.46億元，較去年同期減少137.52%。

　　部分弱勢企業已經連年虧損。一汽夏利成為凈利減少額度最大的上市乘用車車企，前三季度凈利減少10.03億元。一汽夏利公布的銷量數據顯示，前三季度累計銷售新車16329輛，比去年同期下滑12%。所有上市乘用車企業中，凈利潤下滑幅度最大的是海馬汽車，其前三季度營業收入為40.44億元，比去年同期減少41.48%；凈利潤為-4.77億元，比去年同期減少660.27%。海馬汽車今年1-9月累計銷量為5.6萬輛，比去年同期大幅下滑43.34%，這成為其營收與利潤大降的主要原因。

　　在12家上市乘用車企當中，長安汽車、比亞迪、一汽夏利、一汽轎車、江淮汽車、海馬汽車、眾泰汽車、力帆股份，這8家車企前三季度全部出現業績下滑，而上述幾家車企在今年第三季度業績表現均不佳。

　　商用車企集體淪陷

　　在市場不景氣的大背景下，12家上市乘用車企業中尚有4家企業表現良好，然而11家上市商用車企業卻普遍表現低迷，尤其是以大客車為主業的宇通客車、中通客車、亞星客車、安凱客車、金龍汽車，這幾家企業無一例外地出現了凈利下滑的局面。

　　宇通客車的表現為“增收不增利”。其前三季度實現營業收入193.74億元，較去年同期增加2%，但是凈利潤為11.98億元，較上年同期減少37.04%。單看第三季度，其營收為73.56億元，較去年同期減少24%；凈利潤為5.82億元，同比減少約47%。宇通客車今年1-9月共計銷量4.12萬輛，同比下滑4.11%，其中9月銷量5906輛，同比下滑16.35%。銷量方面的下滑成為宇通客車業績不振的主因。

　　經濟觀察報記者注意到，宇通客車報告期內短期借款數額達到43億元，同比激增461.26%，而這是因為今年6月新能源汽車財政補貼政策結束過渡期而進入正式實施期，導致其在6月之前提前生產透支了一定的銷量。作為客車行業的龍頭，宇通客車自從2017年以后業績逐年走低，除了銷量下滑的原因，新能源補貼政策變化引起的債務增加不可忽視，由于新能源補貼回款時間延長引發其財務費用增加。

　　其他幾家客車企業也面臨與宇通客車相似的問題。以金龍汽車為例，其前三季度實現營業收入126.99億元，同比增長23.60%，但是凈利潤為0.86億元，同比減少62.58%，同樣也是“增收不增利”。而新能源補貼仍在很明顯地影響著金龍的業績。金龍汽車預測年初至下一報告期期末的累計凈利潤與上年同期相比將發生較大幅度減少，下降幅度超過50%。

　　客車企業業績普遍不振，而以輕客為主業企業也不樂觀。江鈴汽車前三季度營業收入為201.9億元，同比減少10.01%；凈利潤為2.18億元，同比減少66%。其中第三季度表現更差，營業收入為59.02億元，同比減少12.80%；凈利潤為-1億元，同比減少210.52%。江鈴汽車前三季度銷售20.4萬輛整車，同比下降7.85%。

　　江鈴汽車近年來一直在尋求“商轉乘”的突破，但這條路走得并不順暢。與此類似，曙光股份、小康股份、福田汽車、金杯汽車這幾家公司也因“商轉乘”的大投入而陷入被動之中，拖累了業績。

　　以福田汽車為例，今年前三季度實現營業收入311億元，同比減少14.48%，實現凈利潤-16.93億元，同比劇減1324.33%，成為凈利潤下滑幅度最大的上市整車企業。其中大部分虧損來自其乘用車公司寶沃汽車。10月18日，福田汽車將旗下的寶沃汽車67%的股權以38.686億元的價格公開掛牌轉讓，這被業內視為福田汽車進行財務自救的重要手段。

　　值得注意的是金杯汽車。金杯汽車前三季度營業收入為44.42億元，同比增長6.02%；凈利潤為0.73億元，同比增長114.61%。表面上看業績轉好，但實際上這是由于主營業務之外的“資產騰挪”：其子公司金杯安道拓公司承接金杯江森公司座椅業務而終止遞延的部分政府拆遷補助，使本期營業外收入同比增加。

　　所有上市商用車企業中，表現較為穩健的只有中國重汽一家。該公司前三季度實現營業收入312.99億元，同比增長10.46%；凈利潤為7.32億元，同比增長2.80%。根據中國重汽披露的8月份產銷快報，今年1-8月其累計銷售重卡10.07萬輛，同比增長12.20%。

責任編輯：張國帥