樂視網逆市暴漲，火中取栗能成嗎？

　　談股論市

　　樂視網股價暴漲，并沒有良好的基本面支撐，所謂的利好消息也存在極大的不確定性。一般投資者如果想火中取栗，還是要考慮下自己的風險承受能力。

　　近兩周，樂視網擺脫低迷的大盤，在熊市中一飛沖天。從8月20日收盤價2元/股到9月5日收盤價4.15元/股，實現翻倍漲幅。目前，樂視網仍然處于停牌之中。一步步走向退市的樂視網，如今股價逆勢上漲，個中緣由引人深思。

　　從當前消息來看，樂視網逆市暴漲的主要推動因素包括以下方面。首先是樂視網上市公司與非上市體系公司已經確認債務規模，并且樂視控股已經償還部分，另外的部分已經達成拆債方案。剩下的十幾億，賈躍亭已承諾由其個人承擔。其次，賈躍亭于8月29日凌晨對外宣布，FF91首臺預量產車正式下線完成，正式交付將從2019年開始，明年一季度將實現量產。

　　此外，8月31日，樂視網控股子公司樂融致新已辦理完注冊資本變更等工商登記手續，并取得了監管部門核發的新營業執照，變更后樂融致新增加了超過6200萬元的注冊資本。騰訊、京東為其注入大量資金。

　　以上種種信息，似乎昭示樂視網有起死回生的機會，但這只是可能而已。僅是這種可能性，足以讓在熊市中郁悶已久的國內游資撲上去進行炒作。龍虎榜數據顯示，在樂視網股價上漲過程中，有知名游資席位買入鎖倉，浮盈頗豐。

　　然而，樂視網存在的實際風險并沒有得到實質性的緩解。這一點，申萬宏源證券有限公司在9月4日發布的關于樂視網股票波動暨風險提示的公告中便已明確指出。公告稱，樂視網除因凈資產為負、審計報告連續兩年被出具無法表示意見被暫停上市風險之外，還有諸多風險難題待解。

　　由此可見，外界所看到的有關FF91實現量產、樂融致新完成工商變更等利好消息，能否緩解樂視網的債務困境尚存在較大的不確定性。樂視網最近4個漲停都與樂融致新的消息有關，然而需要注意的是，樂視網存在失去樂融致新控制權的風險。

　　樂融致新原名為樂視致新，融創中國通過子公司嘉睿匯鑫入資樂視網后改名為樂融致新。樂融致新是樂視網的核心子公司，是整個上市公司體系的基礎。隨著樂視上市體系其他業務板塊陷入沉重債務和資金困境，樂融致新成為樂視網希望僅存的業務板塊。但是，如果樂視網在未來退市或者宣告破產，融創中國可以拿走樂視網的核心資產樂融致新。

　　截至目前，樂視網已將樂融致新約35%的股權質押給了融創系。同時，樂視控股持有樂融致新的注冊資本已進入司法拍賣程序。如果樂視網選擇通過變賣樂融致新的方式來拯救現有的樂視網，在未來即便是能夠恢復正常運營，也難重現當年輝煌。

　　對樂視網來說，樂視網存活的唯一希望或許在于賈躍亭能夠實現其承擔樂視網債務的承諾，畢竟只有他才有能力和動機來解決這個“爛攤子”。對于其他有能力解決樂視網債務問題的機構來說，樂視網已無投資價值和拯救意義。

　　可是，賈躍亭的誠信度能否值得依賴依然存疑。此外，需要注意的是，哪怕他的新公司成功盈利，并且賈躍亭良心發現決定拯救樂視網，但是樂視網是否能夠撐到那一刻是個問題。

　　所以，樂視網股價暴漲，并沒有良好的基本面支撐，所謂的利好消息也存在極大的不確定性。游資畢竟是游資，他們的目標只是炒高股價后套現離場，不過是“擊鼓傳花”的游戲罷了，只是這場游戲能玩多久，會如何收場呢？或許9月10日西部牧業和凱瑞德的跌停已經提供了答案。一般投資者如果想火中取栗，還是要考慮下自己的風險承受能力。

　　□盤和林（中國財政科學研究院應用經濟學博士后）

責任編輯：李鋒