銀行拿出部分尾傭激勵(lì)基金經(jīng)理

　　一則消息顯露出“將基民和基金經(jīng)理利益捆綁在一起”的新招——有渠道愿意拿出部分尾隨傭金激勵(lì)基金經(jīng)理做好業(yè)績(jī)，這或許是業(yè)內(nèi)一個(gè)值得密切關(guān)注的創(chuàng)新。

　　實(shí)際上，過(guò)去為了將基金投資者和基金經(jīng)理利益捆綁在一起，行業(yè)尋找了很多方式，如浮動(dòng)管理費(fèi)率基金、基金公司或者基金經(jīng)理主動(dòng)出手自購(gòu)等。而今年這一創(chuàng)新，或能實(shí)現(xiàn)基金投資者、基金公司、基金經(jīng)理、銀行渠道四方利益一致。

　　渠道創(chuàng)新激勵(lì)基金經(jīng)理

　　近期除了出現(xiàn)多只爆款權(quán)益類(lèi)基金之外，還有一個(gè)新動(dòng)向——爆款基金除了有投資者追捧績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理、早前嘗試封閉運(yùn)作的權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)出色帶來(lái)的示范效應(yīng)之外，銀行渠道尾隨傭金單向收取的模式也得以破冰。

　　開(kāi)年以來(lái)，借著股市向好的東風(fēng)，部分權(quán)益類(lèi)基金銷(xiāo)售延續(xù)年前的火爆行情，不少基金發(fā)行規(guī)模超50億。有接近某發(fā)行爆款基金公司的人士透露，不僅該基金公司會(huì)根據(jù)基金經(jīng)理業(yè)績(jī)表現(xiàn)給出管理費(fèi)分成的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)，主代銷(xiāo)渠道某大型商業(yè)銀行在尾隨傭金上也給出了激勵(lì)政策：基金經(jīng)理達(dá)到該銀行設(shè)定的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)時(shí)，該銀行會(huì)拿出一部分尾隨傭金獎(jiǎng)勵(lì)給基金經(jīng)理。

　　“銀行不太可能直接給基金經(jīng)理獎(jiǎng)勵(lì)，只能通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)低尾隨傭金，再由基金公司作為獎(jiǎng)金給予基金經(jīng)理?！倍嗝鸸句N(xiāo)售人士指出銀行這類(lèi)激勵(lì)政策可能的實(shí)現(xiàn)形式。

　　作為基金零售端主要渠道，銀行除了根據(jù)存量基金規(guī)模收取一部分管理費(fèi)作為尾隨傭金之外，新基金認(rèn)購(gòu)費(fèi)等也會(huì)用作首發(fā)激勵(lì)給到銀行一線銷(xiāo)售的理財(cái)經(jīng)理，通常銀行渠道更傾向于多賣(mài)新基金，做大中間業(yè)務(wù)收入，在銷(xiāo)售過(guò)程中并不完全以投資者利益作為出發(fā)點(diǎn)。

　　“在基金銷(xiāo)售環(huán)節(jié)中銀行獲利最大，如果基金經(jīng)理業(yè)績(jī)做好，銀行能夠讓利一部分，可以激發(fā)基金經(jīng)理的積極性，銀行存量客戶滿意度提升，也能給銀行帶來(lái)新的基金銷(xiāo)售規(guī)模增量。” 北京一位基金公司銷(xiāo)售人士指出，尾隨根據(jù)基金經(jīng)理業(yè)績(jī)動(dòng)態(tài)調(diào)整這一新的模式或可以實(shí)現(xiàn)基金公司、基金經(jīng)理、銀行渠道、投資者多方共贏。

　　也有上海基金公司產(chǎn)品部總監(jiān)認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性牛市下，權(quán)益類(lèi)基金銷(xiāo)售也出現(xiàn)分化，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理動(dòng)輒吸金上百億，大多數(shù)基金公司權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品依舊在2億元成立線附近掙扎。這也是渠道爭(zhēng)奪明星基金經(jīng)理的主因?！拔搽S動(dòng)態(tài)返還的模式不排除是銀行發(fā)起的倡議，優(yōu)秀的基金公司和優(yōu)秀的基金經(jīng)理是非常稀缺的資源，這類(lèi)基金銷(xiāo)售并不依賴于渠道，反而是渠道跟著基金公司“喝湯”，在這樣的情況下，基金公司需要補(bǔ)償給基金經(jīng)理的激勵(lì)也可以讓渠道來(lái)支付。”

　　不過(guò)，未來(lái)銀行尾傭返還的模式在銀行渠道能否普及并不得而知。“基金銷(xiāo)售尾隨傭金在銀行中間業(yè)務(wù)收入占比不小，該銀行市場(chǎng)化程度高，四大行都是國(guó)有制銀行，市場(chǎng)化程度低，其他銀行能否跟進(jìn)目前很難判斷?！北本┮晃换鸸句N(xiāo)售總監(jiān)稱。

　　基金經(jīng)理自購(gòu)

　　事實(shí)上，近兩年不少爆款產(chǎn)品都有基金經(jīng)理自購(gòu)，也被視作是基金經(jīng)理和投資者利益捆綁、看好基金前景的一種方式。

　　比如備受市場(chǎng)關(guān)注的興全合宜基金，首募規(guī)模超過(guò)了326億元，成為歷史上募集規(guī)模第三大權(quán)益基金，該基金的基金經(jīng)理為謝治宇。根據(jù)去年半年報(bào)數(shù)據(jù)，謝治宇就持有他管理的興全合潤(rùn)分級(jí)基金超百萬(wàn)份。此外，去年半年報(bào)顯示，興全社會(huì)責(zé)任的基金經(jīng)理傅鵬博、興全趨勢(shì)的基金經(jīng)理董承非、中歐基金曹名長(zhǎng)都持有自己管理的基金。

　　“我會(huì)投資自己管理的基金，一般1年以上看基本能獲得較好收益?！鄙钲谝晃换鸾?jīng)理說(shuō)。其實(shí)，在私募界，不少產(chǎn)品都有投資經(jīng)理跟投，這樣運(yùn)作往往更能促使基金經(jīng)理穩(wěn)健運(yùn)作。

　　采取浮動(dòng)管理費(fèi)率

　　另外，東方紅資管旗下部分基金采取浮動(dòng)費(fèi)率引起市場(chǎng)關(guān)注。行業(yè)內(nèi)設(shè)立浮動(dòng)費(fèi)率基金的初衷是為了實(shí)現(xiàn)公司和投資者的利益捆綁，激勵(lì)基金管理人做出更好業(yè)績(jī)。

　　而在基金行業(yè)歷史上也出現(xiàn)了不少浮動(dòng)管理率基金。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至目前，浮動(dòng)費(fèi)率基金共47只（各類(lèi)型分開(kāi)算）。從實(shí)際運(yùn)作效果上看，一批浮動(dòng)費(fèi)率基金表現(xiàn)較好，如東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)、東方紅睿元3年定期、安信價(jià)值精選、興全新視野、銀華回報(bào)等。不過(guò)，整體相較固定費(fèi)率基金而言，業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)并不突出。

　　這些浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品或許也即將迎來(lái)新規(guī)，去年《公開(kāi)募集證券投資基金收取浮動(dòng)管理費(fèi)指引（初稿）》下發(fā)并征求意見(jiàn)。一位業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)也在等待正文細(xì)則，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況選擇布局，他猜測(cè)可能該公司會(huì)給業(yè)績(jī)優(yōu)秀的明星基金經(jīng)理量身定做此類(lèi)基金，這樣也對(duì)理順基民、基金公司、基金經(jīng)理三者關(guān)系有幫助。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前基金行業(yè)績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的品牌感召力越來(lái)越大，未來(lái)一旦浮動(dòng)費(fèi)率基金文件下發(fā)，此類(lèi)基金數(shù)量有可能增多，未來(lái)基金投資者和基金經(jīng)理利益捆綁，可能形成良性循環(huán)促進(jìn)基金經(jīng)理繼續(xù)保持好業(yè)績(jī)。

責(zé)任編輯：謝海平