上周市場繼續向上，上證綜指已連續11日收漲,是1993年以來最長連續收漲記錄。主要指數全線上漲，上證綜指，萬得全A、中小板以及滬深300表現分別為+1.10%，+0.78%，+0.52%以及+2.08%。板塊中，家電、食品飲料漲幅居前，均高開高走。有色，煤炭以及鋼鐵表現一致，周內震蕩，小幅波動。金融板塊，銀行低開高走連續4天上漲；非銀5天4陽波動收斂；房地產漲幅縮小。主題方面區塊鏈表現火熱，次新股指數繼續向上。

　　1月12日滬深交易所、中國證券業協會等多個監管部門共同發布了有關股票質押式回購新規，重要變化主要體現在對融入資金規模(初始不低于500萬，后續不低于50萬)、質押率(上限60%，單一證券公司和資管產品接受上限30%、15%)、質押比例(單只股票上限50%)。新規具體影響包括：1)新老劃斷，對存量業務影響小。此前已存續的合約可以按照原有規定執行和辦理延期，不需要提前了結。2)先到期融入方可能無法續做業務。根據中登結算數據，整體質押比例超過50%的股票有130只，超比例部分市值合計約2000億元。3)大比例質押和小額質押業務均受限。辦法規定單只A股股票市場整體質押比例不超過50%，這會對上市公司大股東大比例質押形成約束；辦法規定融入方首次最低交易金額不得低于500萬，小額質押業務也受限。4)金融去杠桿繼續推進。辦法規定資金融入方不得為金融機構或其發行的產品。5)長期來看有利于降低股市風險。

　　年初以來央行呵護流動性，同時A股對國內通脹預期抬升，各類產品漲價逐漸成為市場共識。疊加供需角力下短期需求仍無法證偽，前期風險偏好提升下進一步強化需求改善預期。但短期監管政策陸續落地仍會影響市場情緒，引發市場回調，使得春季行情反復。板塊方面，看好強議價能力及具備景氣由一線向二線傳導的大眾消費品；看好受益成本端和匯率端改善的中游制造；金融板塊具備估值優勢，金融供給側改革優勢且納入MSCI后有配置需求。主題看好5G議價半導體。