如果加息不是好辦法，抑制通脹也不能大量采用行政手段，因為通脹將會是一個長期現象，如果暫時使用了行政手段而通脹率還是降不下來，行政手段就可能被長期化，從而干擾市場信號，使中國市場化的改革進程發生倒退。

　　第三，前面的分析說明，在四個長期通脹因素中，有3個是外部原因，因此如果到了通脹率已經比較嚴重，比如已經超過10%，開始對經濟增長產生明顯負面影響的時候，政府還是有必要采取壓制通脹率繼續提升的措施，重點就是如何割斷外部傳導通道。最好的方法應當是在進口環節采取減稅和財政補貼措施，2007年中國關稅和在進口環節征收的消費稅、增值稅合計共約7500億元，約占當年進口總值的10%，這個比重已經不低，可以通過對這個比重的調節，以及對部分重要進口資源提供財政補貼來影響和控制國內物價水平。當然對減免進口稅收和提供財政補貼的進口產品，就必須嚴格限制乃至禁止這些產品的出口。在進口環節干預物價水平還有一個好處，就是避免了對國內個別產品的價格干預，有利于保護國內市場機制的運行。

　　第四，反通脹的重點應從抑制平均物價上漲水平，轉移到重點保護中、低收入階層上面。相應地，宏觀調控工具的使用，也應從以利率政策為主轉向財政補貼政策為主。

　　如果通脹率會在長期內維持較高水平，保持經濟增長和增加居民收入就是最好的反通脹措施，但是在收入分配差距不斷拉大的背景下，不同收入水平的人對通脹率的感覺顯然不同，承受能力更不同，如果動用國家財政資源壓低平均物價水平，表面上看是保護了全體居民，實際上在國家財政資源有限的條件下，對中低收入人口的有效保護率就會降低。所以通脹率在10%以下水平的時候，國家就不應對總體物價水平進行過多干預，而應把重點放到對中低收入人口的保護方面。

　　保護的辦法，一個是對低收入人口加大轉移支付力度，例如提高最低社會保障線，增加離退休職工的工資，以及對低收入人口提供物價補貼等，另一個就是提高個人所得稅的征收線，這主要是針對中等收入人口的保護而言，例如像一些人所建議的，從目前的1600元提高到5000元。

　　把繁榮中國股市作為中期內為反通脹籌措財政資金的主要渠道

　　以上對反通脹長期措施的分析說明，除了在通脹特別嚴重時期應該在進口環節也采取抑制通脹的措施，在一般情況下，應主要通過財政的轉移支付功能，對中低收入人口實行補貼和減稅，這就需要國家財政體制進行根本性改革，即從目前以流轉稅為主體的稅收體制，向發達國家以所得稅，特別是個人所得稅為主的體制靠近。但是這個改革會涉及中國的許多深層次問題，不可能在短期內就建成和完善，而正如前面所分析的情況，在未來3年中國的通脹形勢會更加嚴峻，需要財政立即拿出大筆錢來。比如根據有關方面在年初測算，今年僅按5%的物價上漲率考慮，每個城鎮居民平均每月受到的物價損失就有50元，但是以目前的物價上漲勢頭觀察，全年的CPI水平可能會在8%以上，那么每個城鎮居民受到的月均物價損失就會是80元。如果在目前的4億城市人口中有30%需要政府給予物價補貼，補貼總額就要上千億元，再考慮對部分農村低收入人口也給予物價補貼，恐怕就得在2000億元以上。如果再考慮到提高個人所得稅征收線所造成的減稅，以及在可能的情況下必須對進口環節實施減稅和補貼，政府為反通脹所拿出的財政資金就可能高達4、5千億元，就可能超出了政府在中期內的財政負擔能力。

　　政府的財政資源除了依賴經濟增長所增加的稅收，龐大的國有資產也是一筆巨額財富，例如根據國資委的數據，到2006年末，僅重點國有企業的資產就高達16萬億元，如果能夠拿出十分之一來在股市變現，已經夠政府5年左右的反通脹支出，但前提是政府必須創造出保持股市持續繁榮的條件，所以中國股市的繁榮與中國政府在中期內的反通脹政策能否成功，就有了內在的因果聯系。

　　如何在新背景下采取正確的反通脹策略，是當前宏觀調控的新課題，還需要深入探討，以上我所提出的反通脹政策設想很可能不對或不全對，但只要站到了通脹是由于長期因素造成的這個出發點上，就不會南轅北轍，就能最終找到正確的道路。