近期，榮豐控股再次收到深交所關注函。在6月份披露重組預案遭遇問詢后，榮豐控股調整了交易預案，從發行股票購買威宇醫療100%股權并配套募資，改為現金購買其30.15%股權，并以0.6億元對威宇醫療進行增資。

　　為此，公司將僅有的土地儲備——重慶慈母山土地出售給了保利（重慶），回籠的資金除了償債之外，還將用于收購威宇醫療。

　　值得注意的是，榮豐控股擬收購的威宇醫療由控股股東盛世達持股30.15%，并且盛世達對威宇醫療具有重要影響力，之后的交易定價值得重點關注。

　　威宇醫療成立于2017年，2018年營收就達到13.91億元。今年的集采方案中，骨科耗材首當其沖，已公布中選產品降價幅度平均在60%左右。集采對威宇醫療的影響究竟如何，還具有不確定性。

　　榮豐控股出售僅有土儲：業績大幅下滑 短債壓頂

　　12月18日，榮豐控股收到深交所的關注函。此前榮豐控股剛剛披露出售子公司股權的公告，擬以6.3億元的對價將子公司重慶榮豐吉聯房地產開發有限公司（以下簡稱“重慶榮豐”）股權轉讓給保利（重慶）投資實業有限公司。

　　這次出售的重慶榮豐的核心資產為重慶慈母山土地，這是公司目前僅有的土地儲備。重慶榮豐 2006 年受讓該土地，受拆遷、土地置換、控規調整等影響，今年3月才取得新的建設用地規劃許可證。

　　這起交易預計可以為榮豐控股增加凈利潤約4.12億元， 協議中還約定，保利（重慶）提供借款給重慶榮豐用于償還北京榮豐的借款本金及利息，金額為5.8億元。這意味著通過出售，榮豐控股可以一次性回籠資金超過12億元。

　　榮豐控股在回復深交所是否突擊交易避免被實施退市風險警示的問詢時稱，“此次股權交易產生的投資收益將在 2021 年進行確認，不影響公司 2020 年度的財務狀況。”

　　對于出售核心土儲的原因，榮豐控股稱“公司目前主營業務為房地產開發與銷售，總體規模較小，土地儲備少，僅為重慶慈母山項目。受行業政策收緊、高資金投入壓力及融資渠道受限等因素影響，公司主營業務及盈利的成長性較弱，亟需轉型，培育新的業績增長點。”

　　榮豐控股稱出售重慶榮豐股權所得資金，部分用于償還公司借款，減輕償債壓力，改善財務狀況，另一部分為收購威宇醫療股權提供資金支持。

　　根據公告，2019年及2020年前8個月，重慶榮豐分別虧損4.63萬元及2.68億元。截至2020年8月底，其凈資產為-2.52億元，總負債為7.42億元。大部分負債來自向榮豐控股的借款。

　　榮豐控股自身財務狀況也不樂觀，今年前三季營業收入萎縮到4400萬元，同比下滑88%；虧損2080萬元。

　　截至上半年，榮豐控股有息負債總額為10.4億元，其中一年內到期金額達到8.6億元，剩余1.8億元期限為1-2年。而截至上半年，公司賬面貨幣資金僅2.54億元，遠遠不足以覆蓋短債。在償還債務后，三季末公司賬面現金僅為4898萬。

　　目前榮豐控股僅有一個在售項目——“長春國際金融中心”，無在建項目，長春國際金融中心屬于商辦產品，可售面積剩余20.34萬平方米，上半年銷售365.58平方米，銷售金額775.12萬元。有兩個出租項目，分別是榮豐嘉園和長春國際金融中心，前者出租率為64%，后者僅39%。上半年租金收入1524.43萬元。

　　出售重慶榮豐之后，相當于剝離了地產業務。

　　轉型醫療行業：擬收購標的主營骨科植入耗材 集采影響值得考慮

　　榮豐控股選定的新的發展方向為醫療健康產業。

　　11月9日，榮豐控股披露公告對重組預案進行調整，擬購買盛世達持有的安徽威宇醫療器械科技有限公司（簡稱“威宇醫療”）全部 30.15%股權，并以現金 0.6億元對威宇醫療進行增資。

　　威宇醫療其他兩位股東將其持有的45.23%股權對應的表決權委托給榮豐控股，這意味著交易完成后，榮豐控股將成為威宇醫療的實控人。

　　根據榮豐控股的披露，收購資金來源就是本次出售重慶榮豐收回的資金。

　　威宇醫療是醫用骨科植入耗材配送和技術服務提供商，主營脊柱、創傷、關節等醫用骨科植入耗材銷售及配送業務，并提供相關的技術性服務。

　　交易完成后，威宇醫療將成為榮豐控股子公司，公司公告稱將“全面深入布局醫用骨科植入耗材相關領域，并逐步實現醫用骨科植入耗材的生產、配送及技術服務到下游自建骨科醫院的產業鏈覆蓋，實現主營業務的轉型”。

　　值得注意的是，交易方盛世達是榮豐控股的控股股東，因此這是一起關聯交易，相當于控股股東向上市公司注入資產。目前交易作價尚未確定，根據公告，標的公司2019年總資產為12.84億元，凈資產7.56億元，營收15.18億元，分別是榮豐控股的47.31%、77.55%、362.51%。

　　在6月份發布的重組預案中，交易方案為，榮豐控股發行股份購買威宇醫療100%股權，并向盛世達、寧湧超及和亞基金非公開發行股份募集配套資金不超過 4.4億元。這個方案在被深交所問詢后最終修改為現方案。

　　在6月份的預案中，交易對手還做出了業績承諾，威宇醫療2020年至2023年扣非歸母凈利潤分別不得低于1.2億元、1.5億元、2億元、2.5億元。修改后的預案則暫未做業績承諾。

　　值得注意的是，威宇醫療成立于2017年4月，旗下共有19家全資子公司、1家控股子公司、8家間接控制公司，都成立于2017年之后。2017年成立的威宇醫療，2018年營收就達到了13.91億元，凈利潤1.14億元。

　　此外，集采對公司的影響也應該考慮。截止 2020 年 9 月 30 日，全國共有 27 個省（市、自治區）參與正式出臺的采購方案，從品種來看，心血管、骨科、 眼科首當其沖。從中選結果看，已公布中選產品降價幅度平均在60%左右。在帶量采購政策下，中選概率較大的是國產龍頭，中小企業可能會受到不小的沖擊。

　　在首次披露重組預案前后，榮豐控股股價漲幅達到80%左右，9月份以來則逐漸回落，最近兩個交易日連續兩個跌停，目前股價已經回到5月底大幅上漲前的水平，可見市場并不樂觀。