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　　出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

　　作者：浪頭飲食/ 郝顯

　　2021年上市白酒公司年報(bào)已經(jīng)全部披露完畢！

　　從整體來看，白酒公司從疫情影響中開始恢復(fù)，19家上市白酒公司中有17家營收取得正增長，前一年這個(gè)數(shù)據(jù)為11家。營收增長率中位數(shù)也從2020年的2.67%增至23.96%。

　　但是從銷售數(shù)據(jù)來看，行業(yè)分化仍在加劇。去年有6家公司銷量在下滑，占比達(dá)到32%。最嚴(yán)重的瀘州老窖銷量下滑了36%，這種下滑主要是結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致的，去年瀘州老窖占據(jù)半壁江山的低端酒產(chǎn)量及銷量均出現(xiàn)腰斬，大幅拉低了總體產(chǎn)銷量。

　　銷量增速超過20%的白酒企業(yè)僅有6家，如果剔除基數(shù)低的皇臺(tái)酒業(yè)，則僅剩5家。結(jié)構(gòu)升級(jí)帶動(dòng)收入增長已經(jīng)成為白酒行業(yè)的大趨勢。

　　在疫情疊加經(jīng)濟(jì)增速下滑的背景下，低端酒企就不那么幸運(yùn)了。去年低端酒龍頭順鑫農(nóng)業(yè)營收下滑4.14%，成為兩家營收下滑的酒企之一，今年一季度其業(yè)績數(shù)據(jù)仍在惡化。

　　另一方面，高端酒企也出現(xiàn)一些變化。作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的貴州茅臺(tái)預(yù)收款有所下降，五糧液的應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款則大幅增長了29%，瀘州老窖應(yīng)收款項(xiàng)融資也同比增長。

　　疫情和經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境加速了白酒行業(yè)的分化，市場上一直存在一種聲音，認(rèn)為2021年白酒行業(yè)的繁榮是“假繁榮”，終端真實(shí)動(dòng)銷其實(shí)并不理想，行業(yè)存在很大的潛在危機(jī)。

　　疫情下的白酒行業(yè)究竟如何？新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院從營收、毛利率、凈利率、預(yù)收賬款、存貨、銷售費(fèi)用率、產(chǎn)銷量等角度對(duì)白酒企業(yè)進(jìn)行比較，全方位剖析上市白酒公司。

　　截至2022年4月30日，白酒公司市值TOP5為貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份。貴州茅臺(tái)以2.3萬億元市值高居榜首，五糧液市值6293.25億元，瀘州老窖和山西汾酒市值在3000億元以上，洋河市值接近2400億元，此外古井貢酒市值為1033.47億元，也屬于千億市值酒企。

　　和2021年同期相比，TOP5酒企最大變化是山西汾酒超越瀘州老窖躋身前三。從業(yè)績來看，山西汾酒營收與瀘州老窖只差6.71億元，凈利潤則差了25.47億元。

　　市值最低的五家酒企為順鑫農(nóng)業(yè)、金徽酒、伊力特、天佑德酒、皇臺(tái)酒業(yè)，分別為152.58億元、151.06億元、116.1億元、82.56億元、23.32億元。

　　一年時(shí)間市值縮水最嚴(yán)重的三家酒企是順鑫農(nóng)業(yè)、五糧液、水井坊，分別縮水58.57%、43.11%、30.77%。順鑫農(nóng)業(yè)的排名從第十二名掉到了第十五名。五糧液則從曾經(jīng)的萬億市值掉到了6000多億。

　　有四家酒企的市值這期間仍在增長，分別是金種子酒、迎駕貢酒、舍得酒業(yè)、天佑德酒，增幅分別達(dá)到95.34%、53.96%、14.29%、12.69%。