2019會比2018更好

　　來源：雪球　和聚投資黃弢

　　12月第三周（12.17-12.21）最大的標題是美國股災了，道瓊斯指數全周下跌6.87%，標普500指數下跌7.05%，納斯達克下跌8.36%，紛紛創下自2009年3月反彈以來的最大單周跌幅記錄。從歷史來看，即使在市場環境沒有那么佳的2014年和2015年，市場在該周都依然以上漲收盤。因此周打破常規的大幅下跌，預示著方向性的變化，市場似乎越來越確認美股接近10年大牛市的見頂。

　　2018年真的如同過往逢“8”的年份，或者是逢“戊戌年”的年份一樣，優良的基因傳承著一顆不甘于做平凡年份的心。回過頭來總結，大事年年有，2018特別多，當然群眾每年都會覺得2018是最難的一年，作為生物的一種而非機器人，人類的記憶留存能力決定了這一點。

　　2018年是打破諸多神話的一年

　　客觀來分析，2018年是打破諸多神話的一年，不管是從經濟或者政治角度看，都很有可能成為比2008年更具有轉折意義的一個年份。

　　自2009年3月以來，美股延續上漲趨勢一直維持到2018的9月，累積115個月，僅次于歷史最高的117個月的上漲記錄，可以說在20188/9月份期間，市場的一致預期還是美股會延續漲勢，并最終打破117個月的記錄，美股會跌也一度成為人生三大幻覺之一。然對于美股這樣一個有200多年歷史的市場而言，歷史規模的終極意義在于市場比所有現存的投資人都經歷了太多當下無法想象，當時更驚心動魄的歷史時期，并最終走出來了，市場走過的橋比我們所有投資者走過的路都更多，極致的規律代表的是歷史的極值，始終沒有那么容易被打破，如同奧運會的各項世界紀錄一樣。

　　中國房地產市場的轉折點或許也會從2018年開始。

　　在2018年，核心一線城市的代表如北京、深圳，核心區域的二手房成交價格比高點已經回落10-15%，房價曾經只漲不跌，什么時候買都是對的邏輯在松動。2019年是對房地產市場驗成色的最好年份，基于經濟的壓力，因城施策給了城市自主松動的部分選擇權，如果依然沒有大的起色，則說明作為國內最大的資產，其投資價值出現了確定性的方向變化。從我個人的觀點來看，房產投資的躺贏、穩贏策略已經一去不復返了，房產不會跌的神話在局部事實上已經打破，以日本為例，現在東京的房產均價還只有1990年的60%左右或許是一個極端的參考案例。

　　一級市場的神話在2018年通過香港市場初步現了原形。

　　2018年在香港上市的170多家公司中，超過80%已經破發了，其中有很多的著名公司，如美團點評、平安好醫生、閱文集團、小米集團、海底撈等，再早之前的一些公司，如騰訊系的易鑫集團、眾安保險；著名消費品牌周黑鴨；著名游戲設備公司雷蛇；著名的少女必備神器提供商美圖公司等，再有剛上市不久的著名生物制藥公司百濟神州，非著名生物制藥公司歌禮制藥等。這些公司在上市前基本都是一級市場的寵兒，PE估值基本沒有在50倍以下的，一般標準是百倍起叫，目前很多公司的股價都已經遠低于在一級市場最后融資的價格。相信2018年還只是開頭，一級市場泡沫價的回歸在2019年會繼續。

　　A股作為主戰場，在2018年是諸多大神歸位的年份，有白的，有黑的，有白+黑的。

　　白的如格力，股價的回調似乎還好，年底跌幅不過17.46%，高位回撤40%，更重要的是其掌門人無所不能的神話在銀隆事件上得到更清晰的驗證，投反對票的“短視”基金經理在這件事情上至少是看對了，并繼續在對其芯片研發方向投反對票。黑的有一堆，如上海萊士、保千里、樂視網等，神壇維持夠久，神位跌落夠快，當期無法證偽，但最終被時間驗證，看似偶然，其實必然。白+黑的如神霧環保、康得新、康美藥業等，一個與眾不同的夢想，終究需要具備現實基礎的腳踏實地，心態上需要只爭朝夕，手段上不能只爭朝夕。至于其他的一堆地方小神，多數應該成為永久的炮灰了。

　　眾神破滅的過程也是三大戰役收尾的過程，局部戰爭還在繼續，但新的局部機遇也在醞釀，從這個角度看，2019應該會比2018更好。

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責任編輯：常福強