12月16日：黃金市場上周：國際黃金/倫敦金先行走強拉升，后回撤倒垂收漲，未突破橫向阻力，以及10周均線上方持穩，令金價仍面臨看空回落跌破中軌支撐，觸及30周均線乃至更低位置的風險。

　　具體走勢上，金價自周初高開于2643.91美元/盎司，當日即回落填補缺口，并先行錄得當周低點2627.41美元，之后則回升震蕩收漲，就此周二周三延續多頭動力，突破持穩于60日均線支撐上方；

　　但在周四短暫走強錄得當周高點2725.73美元后，則遇阻回落轉跌收陰，周五也是進一步回落走低收跌，觸及日中軌附近支撐，最終收于2649.61美元，周振幅98.32美元，相對于前周收盤價2632.74美元，收漲16.87美元，漲幅0.64%；相對于當周開盤價收漲5.7美元，漲幅0.21%。

　　影響上，美元指數及美債10年期收益率當周強勢收漲，對其金價造成利空壓力，雖上半周因月初公布的失業率升高，加上支撐避險買盤需求，美聯儲在本月再次降息的概率穩在80%以上，再加上中國央行在中斷六個月后重新買入黃金，推動金價先行錄得當周高點；

　　不過，由于美國CPI數據符合預期顯示通脹升溫，美國PPI月率及年率好于前值，繼續顯示通脹走強，再加上技術阻力，市場出現明顯的獲利了結，轉跌回落，周五也進一步延續動力維持回落力度，最終大幅回撤倒垂收線。

　　展望本周周一（12月16日）：國際黃金開盤受到30日均線支撐買盤推動，以及本周降息預期影響，而先行止跌走強運行；但仍處于回撤壓力之中，需重回60日均線上方持穩才能加大看漲動力。否則將面臨繼續維持橫盤整理行情。

　　美元指數方面，日圖自觸及回升趨勢線支撐后，連續反彈走強，目前已穩于中軌及短期均線上方，布林帶也欲開口向上，多頭前景增強，雖早盤表現走弱，但仍維持在看漲支撐上方，周圖也重回5-10周均線支撐之上，布林帶向上延伸，多頭力量增強，后市在跌破回升趨勢線支撐和10周均線前，將仍以看漲為主，將會限制金價多頭；

　　美債10年期收益率，日圖連續也自觸及200日均線支撐后，經過連續的震蕩筑底，走勢再度連續反彈走強，再度觸及回落趨勢線阻力附近，附圖指標也轉多頭信號發展，走勢偏看漲概率較大，周圖也強勢走強，觸及趨勢線壓力，多頭未見減弱跡象，有突破阻力進一步打開上行空間的預期，而會對金價產生較大的利空壓力；

　　所以，綜合來看，短期而言，金價面臨美元和美債收益率走強的壓制，但兩者需進一步突破區間阻力和回落趨勢線才能加大利空壓力，否則將限制金價回落力度，并再度對金價產生利好，提振金價再度反彈走強。

　　日內將可關注美國12月紐約聯儲制造業指數、美國12月標普全球制造業PMI初值、美國12月標普全球服務業PMI初值等，根據上周公布的經濟數據來看，整體預期偏向利空金價，不過因本周市場預期美聯儲決議大概率降息之前，金價跌幅有限，或震蕩偏回升的行情對待。

　　基本面上，近日美元因市場預期美聯儲2025年將放緩降息步伐和非美央行先行降息，而走強，削弱了黃金吸引力。同時，10年期美債收益率也強勢回升，對非收益資產黃金施加額外壓力。

　　其，初請數據表明勞動力市場有所疲軟；核心通脹年率仍高達3.3%，進一步鞏固了12月降息的預期，但也加強了美聯儲的謹慎立場，暗示2025年的政策路徑可能較為謹慎。

　　另外，本月美聯儲預計降息25個基點的政策或已被市場消化，數據公布后，金價或繼續走震蕩調整行情。真正的焦點仍將是貨幣政策的措辭聲明和鮑威爾的新聞發布會尋找有關央行未來傾向的線索。

　　不過，從長遠來看，由于特朗普的關稅和貿易戰的作用，加劇了通貨膨脹。通脹將再次升溫，利率也將不得不回升，為了解決這個問題，我們將不得不看到更高的利率。美元也就將保持強勢。而對金價產生壓力，不過，這都是明年下半年或其后的事情；

　　綜合而言，不管美聯儲的降息或者是經濟前景如何，只要不加息，經濟前景不強勢向好，金價都難轉熊看跌，因非美國家大幅降息，將提升經濟活力，美聯儲如果不跟隨降息的話，經濟前景預期將難以優于其他，而令金價受到追捧；

　　反之，短期或明年周期內，經濟也未能表現過熱，通脹也未能提前走強至需要加息的高位，所以在未來一年左右，金價走勢只能是寬幅震蕩調整和繼續向上攀升，2025年仍有較大上漲空間。轉熊看跌，需等待一兩年左右之后。

　　技術上：月圖級別，金價11月觸底5月均線支撐下方后，又回升支撐上方，并收取明顯的長下影形態，暗示見頂回落的壓力有所出盡，后市將偏向繼續保持牛市趨勢回歸看漲；

　　不過本月開盤雖也仍未持穩跌破5月均線支撐，并一度走強收復11月跌幅，但多頭動力未能持穩，再度回撤表現，有轉跌的傾向，如本月不能明顯收漲，不管是收取震蕩或者是轉跌收陰，都將暗示后市有高位盤整待轉跌下行的風險。所以重點關注本月收線形態來判斷后續進一步方向。

　　周線級別：金價近幾周雖持續運行在中軌支撐上方震蕩調整波動，并主圖走勢低點不斷上移，布林帶和走勢偏向看漲上行，但高點也始終沒有突破橫向阻力，附圖指標也維持空頭信號發展，所以，也仍有轉跌回落跌破中軌支撐并進一步下探的風險；

　　故此，在持穩于2700美元上方收線前，震蕩偏弱調整對待。

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　　日線級別：金價自連續回升重回60日均線上方后，走勢遇阻橫向阻力回落走跌，多頭未能持穩，一度重回中軌及30日均線支撐下方，空頭力量加大，如不能重回60日均線上方持穩走強，后面將面臨下探100日及144日均線等支撐，不過日內短周期走勢也有支撐觸底需求，周初仍可逢低先看反彈。

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　　日內交易思路參考：

　　國際黃金：下方關注2643美元或2632美元附近支撐；上方關注2666美元或2676美元附近阻力；

　　國際白銀：下方關注30.40美元或30.25美元支撐；上方關注30.80美元或31.00美元阻力；

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責任編輯：陳平