9月26日，回顧歷史因果，解讀當下環(huán)境，展望未來走向，也是分析黃金價格思路的主要方式。

　　回顧一下歷史因果。

　　距今1萬年前被人類發(fā)現(xiàn)：新石器時代。

　　1800年前：皇權(quán)貴族壟斷時期。只有皇權(quán)貴族才能擁有黃金。無市無價。

　　后因文藝復(fù)興、工業(yè)革命、英荷戰(zhàn)爭等西歐經(jīng)濟高速發(fā)展的時期，當時以英鎊計價的黃金價格從1英鎊/盎司漲到4.25英鎊/盎司。

　　1792年-1864年：經(jīng)歷72年，黃金從19.39美元上升至53.35美元。（世界貿(mào)易的蓬勃發(fā)展，交易的黃金需求超過了黃金供給）

　　1864年-1933年；經(jīng)歷69年，黃金從53.35美元下降至20.67美元（金本位時期令黃金作為貨幣的不便利性使得黃金成為幕后的資產(chǎn)，交易需求大大降低。）

　　1864年-1939年：金本位時期，（金幣、金塊本位制、金匯兌本位制）

　　就是指以黃金為本位幣的貨幣制度，簡單來說就是：每個國家的貨幣和黃金之間有固定的兌換比例，也就是國家儲備了多少黃金就發(fā)行多少貨幣。

　　其國家不能隨意發(fā)行貨幣，因此這種制度抑制了惡性通脹；

　　其次是國家貨幣價值和匯率是固定的，有利于國際貿(mào)易。比如說美國30美元等于1盎司黃金，而英國5英鎊等于1盎司黃金，美元與英鎊的匯率就是1英鎊等于6美元。

　　因此，多少黃金買我多少價值的東西就有換算了，那么黃金最后可以出入國境，作為國際貿(mào)易的支付手段。

　　但由于黃金的稀缺性以及國際貿(mào)易的不斷壯大，金屬貨幣畢竟數(shù)量是有限的，當少數(shù)人抓住大多數(shù)財富時，這就阻礙了社會的發(fā)展。

　　產(chǎn)能過剩的大蕭條時期，其生產(chǎn)力遠遠大于當時黃金總量，導(dǎo)致商品無法兌現(xiàn)，而且因為金本位制，那時候還不能通過大量發(fā)行貨幣來緩解問題，銀行大批倒閉，老百姓飽受苦難，那次全球動蕩引發(fā)了可怕的罷工，失業(yè)大軍在鄉(xiāng)間流浪。

　　黃金因此不能繼續(xù)滿足流通需求，金本位難以繼續(xù)。一戰(zhàn)后，金本位就此退出。下降至20.67美元。

　　直到后來美國總統(tǒng)羅斯福頒布新政才解決了這個大問題。僅上任第二天羅斯福就宣布全國所有銀行必須停止黃金交易。美國將黃金收歸國有。

　　   因而，布雷頓森林體系也就開始了。

　　  1944年-1971年；固定35美元一盎司（布雷頓森林體系黃金官價）

　　因為一戰(zhàn)過后，大多數(shù)黃金都流入到了美國，所以美國有底氣來說，金價我說了算，以后都按照我的美元計價，來進行國際貿(mào)易。因而美元作為國際支付手段與國際儲備手段，發(fā)揮著世界貨幣的職能。

　　但也僅僅維持了29年，由于，國際貿(mào)易以美元結(jié)算，受到經(jīng)濟的不斷擴張，美元是越來越多，導(dǎo)致美國的通貨膨脹急速加劇，國際收支持續(xù)逆差，又不得不依靠發(fā)行貨幣來彌補，導(dǎo)致通貨膨脹進一步加劇。

　　同時，美元信用的崩塌，導(dǎo)致全球開始擠兌黃金，令美國黃金儲備減少，而美國最后擔憂無法繼續(xù)支撐美元的兌換承諾。則布林頓森林體系崩潰，金價再度有固定價格變成浮動價格。金價再度由美元硬通貨手里接盤。

　　  1973年-1980年：35漲到850美元，10年牛市（布雷頓森林體系崩潰，美元通貨膨脹大幅貶值）

　　  1980年-1999年：850跌至251美元，20年熊市（牙買加體系開始并宣布黃金非貨幣化，世界經(jīng)濟通漲壓力減少，美國的通脹率從接近20%降到1982年的5%左右，石油危機）

　　具體就是，成立?國際貨幣基金組織。美元繼續(xù)維持國際貨幣主導(dǎo)地位。

　　實行?浮動匯率合法化?：成員國可以自由選擇浮動匯率或固定匯率，接受IMF的監(jiān)督。

　　以及?黃金非貨幣化?：廢除黃金官價，成員國可以按市價自由買賣黃金。

　　美國經(jīng)濟回暖，美元再度升值，金價處于20年熊市。

　　2000年-2011年：251漲到1920美元，12年牛市（原油在石油危機后，從10美元/桶到70美元/桶，美國經(jīng)濟高速發(fā)展后再度陷入通貨膨脹，歐洲債務(wù)危機，世界經(jīng)濟不景氣，次貸危機，美元再度貶值，以及“911”事件及伊拉克等戰(zhàn)爭事件，黃金由商品主導(dǎo)屬性向貨幣主導(dǎo)屬性的回歸。）

　　  2011年-2015年：1920跌至1046美元，5年熊市（技術(shù)性調(diào)整，美國股市反彈，美債收益率升高，原油未擺脫下行趨勢的間接帶動）

　　解讀當下環(huán)境

　　2015年-2024年（未盡）：1046漲至目前2024年9月25日早間的2670美元，9年牛市（全球經(jīng)濟開始下行，中國股市暴跌，房地產(chǎn)降溫，崩潰。低利率時期，全球性寬松政策，疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟持續(xù)拖累，以及加息之后經(jīng)濟的衰退擔憂，和降息周期的開啟）

　　展望未來走向

　　按照年數(shù)看，已近9年，再對比歷史，牛市多數(shù)維持在10年或以上，那么在明年底或之后，金價或?qū)⑻幱谛苁姓{(diào)整階段周期中。至于價格，就看到時，金價會走到哪了。

　　技術(shù)上，可以做個參考：我們從1970年的35美元作為起點，到1980年的850美元算做大1浪，10年間黃金增長了815美元；

　　之后，黃金經(jīng)過20年的漫長下跌，下跌了近600美元，吃掉了I浪的大約75%的漲幅，完成了2浪。

　　2001年開始了黃金真正的主升3浪，一般情況下，III浪當是1浪的1倍或1.618倍，現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)2011年的1920美元。10年周期。

　　再從3浪到點到4浪回撤的低點1046為起點開始走5浪，根據(jù)第5浪與1浪3浪延伸相當原則，要么來一個30年牛市周期，要么來一個2500美元的漲幅，也就是1046美元的基礎(chǔ)上再看漲至3500美元附近位置！

　　至于更長周期，還能不能漲，當然能漲。

　　從商品屬性看，只要全球GDP不成負數(shù)的增加，金價就長期看漲，從貨幣屬性看，只要市場貨幣總量處于增量趨勢，金價就長期看漲，只要仍具有投資價值，仍具有金融屬性，金價也長期看漲，在根據(jù)沒經(jīng)過幾年熊市調(diào)整后，都會爆發(fā)10年周期的看漲拉升行情看，未來15-20年后也有望沖擊上萬美元位置，也不是不可能。

　　因為根據(jù)亞里士多德說的；不可能的事情其實很有可能發(fā)生。

　　畢竟金價自35美元漲到850美元也就10年，翻了24倍。從2015年1046美元到2024年9月24日的2640美元，也就9年時間，漲了近1600美元，最終價格翻了2.5倍，那么如果這波牛市到3000或3500美元結(jié)束，漲幅則是3倍左右以上。

　　在更近熊市回撤幅度來看，其預(yù)計熊市回撤到2700美元附近，那么再開啟10年以上牛市行情，就是至少乘3，故此，價格上，將是8000美元以上，那么再拉升幾年，到上萬，也不是不可能。畢竟道瓊斯指數(shù)都4萬往上了，你說A股上萬，我不信，金價上萬還是有可信度的。

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責(zé)任編輯：陳平