來源：中國信用卡

　　文 | 國家外匯管理局山西省分局 陳雪峰

　　隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，居民的個(gè)人財(cái)富不斷增加，進(jìn)行留學(xué)、旅游、投資等國際交往活動的需求日益旺盛，用匯途徑越來越廣泛，外匯理財(cái)在個(gè)人資產(chǎn)配置中的占比也越來越大。基于此，近期，筆者針對個(gè)人外匯理財(cái)現(xiàn)狀展開了深入調(diào)查，對個(gè)人外匯理財(cái)業(yè)務(wù)存在的主要問題進(jìn)行探討，并提出了幾點(diǎn)對策與建議。

　　一、當(dāng)前個(gè)人外匯理財(cái)業(yè)務(wù)

　　發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn)

　　當(dāng)前，我國個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品大體可以分為以下兩類：銀行境內(nèi)代客理財(cái)和銀行代客境外理財(cái)。銀行境內(nèi)代客理財(cái)即境內(nèi)銀行針對持有外匯資產(chǎn)的個(gè)人推出的投資品種。銀行根據(jù)客戶所愿承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度以及對匯率、利率等金融產(chǎn)品的價(jià)格預(yù)期，設(shè)計(jì)出一系列風(fēng)險(xiǎn)、收益不同的產(chǎn)品，并將募集到的資金投向境內(nèi)市場，如金融市場信用級別較高、流動性較好的金融資產(chǎn)，以掛鉤大宗商品、股票價(jià)格或指數(shù)、對沖基金和黃金石油等標(biāo)的的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品為主。目前這類外匯理財(cái)產(chǎn)品僅可用自有外匯資金購買，規(guī)模受限于居民每人每年5萬美元購匯額度。

　　銀行代客境外理財(cái)即QDII，主要投資于境外資本市場的股票、債券等有價(jià)證券，其投資主體既可以是個(gè)人也可以是機(jī)構(gòu)，投資者可以選擇用本幣或外幣購買，投資金額受到發(fā)行總規(guī)模的限制。截至2017年7月末，全國QDII累計(jì)獲批額度為899.9億美元，其中銀行類機(jī)構(gòu)合計(jì)138.4億美元，證券類機(jī)構(gòu)合計(jì)375.5億美元，保險(xiǎn)類機(jī)構(gòu)合計(jì)308.5億美元，信托類機(jī)構(gòu)合計(jì)77.5億美元（如圖1所示）。

　　調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前個(gè)人外匯理財(cái)業(yè)務(wù)有以下幾個(gè)特點(diǎn)。

　　1．銀行境內(nèi)代客外匯理財(cái)產(chǎn)品購買渠道廣泛，門檻較低

　　目前，銀行主要通過柜面、網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、電話銀行、微信銀行等渠道銷售外匯理財(cái)產(chǎn)品，個(gè)人購買較為方便。國家外匯管理局（以下簡稱“外管局”）調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，約有70%以上的個(gè)人主要通過電子渠道（網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行）購買外匯理財(cái)產(chǎn)品。此外，美元理財(cái)產(chǎn)品的單筆起購金額一般為5000~10000美元，門檻相對較低。

　　2．銀行境內(nèi)代客外匯理財(cái)產(chǎn)品以美元為主且占比不斷提高

　　近年來，美元理財(cái)產(chǎn)品在全部個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品中的占比逐年提升。2014~2016年，全國商業(yè)銀行發(fā)行的個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品中，美元產(chǎn)品募集規(guī)模占比分別為58.7%、65.3%和89.2%；2017年上半年，美元產(chǎn)品占總規(guī)模的比重高達(dá)92.5%（如圖2所示）。其他的主要理財(cái)幣種還有澳元、歐元、英鎊、港幣等，但募集規(guī)模均不大。

　　3．非保本理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模不斷壯大，募集資金主要投向債券和貨幣市場

　　從境內(nèi)代客理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)角度來看，2014年、2015年銀行募集的保本理財(cái)產(chǎn)品（即保證收益和保本浮動收益型）占比達(dá)60%以上；2016年以來，銀行傾向于發(fā)行非保本浮動收益類理財(cái)產(chǎn)品，非保本型理財(cái)產(chǎn)品募集量占比接近80%。絕大多數(shù)銀行通過外匯理財(cái)業(yè)務(wù)募集到的資金都通過總行開展運(yùn)營，主要投資渠道有股票及股票型基金、結(jié)構(gòu)性票據(jù)、債券和貨幣市場等。從調(diào)查來看，銀行在資金運(yùn)用方面比較注重資金的安全性和流動性，大多數(shù)銀行的投資主要集中在債券與貨幣市場。

　　4．銀行QDII產(chǎn)品募集較為平穩(wěn)

　　雖然“8·11匯改”以來境內(nèi)居民對QDII投資熱情高漲，但由于QDII的發(fā)行需要外管局審批額度，QDII的總體募集情況較為平穩(wěn)。相比一般意義上的外匯理財(cái)產(chǎn)品，規(guī)模并不大。從幣種來看，銀行發(fā)行的QDII產(chǎn)品以外幣認(rèn)購為主。

　　二、當(dāng)前外匯理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展過程中

　　存在的主要問題

　　1．市場規(guī)模偏小，產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新不足，結(jié)構(gòu)單一

　　我國外匯市場業(yè)務(wù)開放時(shí)間短，金融市場改革后才有了外匯理財(cái)產(chǎn)品，相較于人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)，外匯理財(cái)市場容量和交易規(guī)模依然偏小。金融機(jī)構(gòu)所提供的外匯理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，產(chǎn)品設(shè)計(jì)僵化單一，不能有效滿足客戶的個(gè)性化需求，導(dǎo)致各銀行之間只能借助價(jià)格優(yōu)勢開展競爭，既不利于外匯理財(cái)業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展，也不利于建立和諧有序的外匯理財(cái)產(chǎn)品市場環(huán)境。

　　2．風(fēng)險(xiǎn)防控有待進(jìn)一步加強(qiáng)

　　目前，針對外幣理財(cái)業(yè)務(wù)的統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測工作并不完善，當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)金融形勢復(fù)雜多變，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化、市場利率、匯率因素的短期大幅波動、市場突發(fā)性事件等，都會給相關(guān)投資者和機(jī)構(gòu)帶來風(fēng)險(xiǎn)和沖擊。此外，部分金融機(jī)構(gòu)無序競爭，盲目夸大外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益，容易誤導(dǎo)投資者，給其增加投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　3．理財(cái)需求與外匯政策矛盾較突出

　　除前述個(gè)人外幣理財(cái)形式外，境外證券投資、外匯保證金投資等也越來越成為個(gè)人外幣理財(cái)?shù)膶?shí)際需求。但現(xiàn)階段，國內(nèi)對境外證券投資、外匯保證金投資等個(gè)人資本項(xiàng)下業(yè)務(wù)尚未開放，不能滿足個(gè)人的實(shí)際需求。因此，一些人通過地下錢莊將大額資金轉(zhuǎn)移至境外，開立境外賬戶，通過境外平臺投資理財(cái)。

　　4．從事外匯理財(cái)業(yè)務(wù)的專業(yè)人才相對匱乏

　　外匯從業(yè)人員應(yīng)具備較高的專業(yè)素質(zhì)，應(yīng)當(dāng)熟悉外匯理財(cái)業(yè)務(wù)方面的相關(guān)政策，掌握業(yè)務(wù)種類、流程和產(chǎn)品特點(diǎn)，且能夠全面客觀地評估客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好，幫助客戶分析產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級，為客戶提供合理化的建議。但三四線城市的銀行分支機(jī)構(gòu)缺乏專業(yè)性人才，缺少對外匯市場環(huán)境、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢、匯率變動的分析研究，難以向投資者提供合理的投資建議，這無疑會加大投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、政策建議

　　1．創(chuàng)新產(chǎn)品，加強(qiáng)宣傳，提高外匯政策透明度和個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)防范意識

　　一是創(chuàng)新外匯理財(cái)產(chǎn)品，更好地滿足投資者的需求。銀行應(yīng)加大對外匯理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)的投入，在充分考慮外匯市場、利率、匯率等因素的前提下，立足自身優(yōu)勢差異化發(fā)展，開發(fā)設(shè)計(jì)更多不同幣種、不同期限的外幣理財(cái)產(chǎn)品，推動跨境理財(cái)產(chǎn)品市場多元化發(fā)展，改變市場競爭同質(zhì)化帶來的單向風(fēng)險(xiǎn)，滿足投資者的多樣化需求。二是梳理當(dāng)前的外匯理財(cái)產(chǎn)品，找出其中的金融風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，及時(shí)提示市場主體。三是與客戶保持良好的溝通，實(shí)現(xiàn)信息共享。銀行在銷售產(chǎn)品前，應(yīng)讓投資者對產(chǎn)品有一個(gè)深入全面的了解，并充分告知其產(chǎn)品可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，幫助客戶作出最佳選擇；在簽訂合同時(shí)，應(yīng)幫助客戶了解所有條款，防止出現(xiàn)爭議。四是加強(qiáng)對投資者的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)教育，積極拓寬個(gè)人了解外匯知識的途徑，提升金融消費(fèi)者的外幣理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)防范意識。其中，外管局以官網(wǎng)發(fā)布、政務(wù)公開、宣傳活動等方式宣傳外匯知識；銀行則以自身龐大網(wǎng)點(diǎn)、電子終端為渠道進(jìn)行宣傳。

　　2．統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化監(jiān)管，完善理財(cái)業(yè)務(wù)法律框架和糾正不正當(dāng)價(jià)格競爭

　　一是各監(jiān)管主體應(yīng)協(xié)調(diào)處理，建立統(tǒng)一的理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)功能性聯(lián)合監(jiān)管，打破理財(cái)業(yè)務(wù)資金運(yùn)用分業(yè)經(jīng)營的限制，使其可在貨幣、股票、債券、外匯等市場之間自由流動。二是盡快完善理財(cái)業(yè)務(wù)的相關(guān)法律法規(guī)，明確理財(cái)產(chǎn)品的法律性質(zhì)，對理財(cái)業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、會計(jì)報(bào)表等方面予以詳細(xì)規(guī)范。三是強(qiáng)化銀行理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管，防范過度創(chuàng)新與營銷，糾正不正當(dāng)競爭。如對外匯理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)級別進(jìn)行控制、出臺銀行外匯理財(cái)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)等，規(guī)范銀行創(chuàng)新行為，防止銀行利用政策漏洞過度創(chuàng)新。同時(shí)，應(yīng)對銀行營銷行為進(jìn)行規(guī)范，防范過度營銷造成投資者外匯理財(cái)資金受損。

　　3．加強(qiáng)核查，監(jiān)測分析，促進(jìn)銀行外匯業(yè)務(wù)規(guī)范操作和打擊違法違規(guī)行為

　　一是進(jìn)一步完善“銀行結(jié)售匯統(tǒng)計(jì)報(bào)表指標(biāo)解釋”，明確、細(xì)化關(guān)于個(gè)人外匯理財(cái)業(yè)務(wù)中本金、收益的結(jié)售匯統(tǒng)計(jì)歸屬問題，以規(guī)范銀行個(gè)人結(jié)售匯統(tǒng)計(jì)，提高外匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的準(zhǔn)確性和完整性。二是各外管局以非現(xiàn)場核查為重點(diǎn)，以現(xiàn)場核查檢查為抓手，借助外管局端數(shù)據(jù)的完整性調(diào)整數(shù)據(jù)端口權(quán)限，直接將個(gè)人結(jié)售匯數(shù)據(jù)與跨境收支數(shù)據(jù)匹配，盡可能滿足外管局日常監(jiān)管需求。三是加大外匯檢查力度，打擊“網(wǎng)絡(luò)炒匯”等違法違規(guī)行為。充分發(fā)揮外匯檢查作為事后監(jiān)管的重要作用，打擊“地下錢莊”“網(wǎng)絡(luò)炒匯”等違法違規(guī)行為，凈化外匯管理環(huán)境，促進(jìn)個(gè)人外匯理財(cái)市場健康發(fā)展。

　　4．緊貼市場，實(shí)時(shí)調(diào)整，進(jìn)一步改進(jìn)和調(diào)整個(gè)人外匯管理政策

　　在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，對個(gè)人境外直接投資、外匯保證金交易等進(jìn)行試點(diǎn)，穩(wěn)步推進(jìn)個(gè)人資本項(xiàng)下可兌換，滿足個(gè)人資本項(xiàng)下外匯跨境投資理財(cái)需求，減少個(gè)人借助“地下錢莊”“網(wǎng)絡(luò)炒匯”等非法形式進(jìn)行資金操作行為，引導(dǎo)個(gè)人通過陽光渠道進(jìn)行外匯投資理財(cái)。

　　5．利用優(yōu)勢，優(yōu)化體驗(yàn)，改進(jìn)電子渠道業(yè)務(wù)管理

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步普及發(fā)展，越來越多的居民選擇通過電子渠道購買外匯理財(cái)產(chǎn)品，該部分業(yè)務(wù)管理需同步加強(qiáng)。一是優(yōu)化產(chǎn)品購買界面。銀行可根據(jù)產(chǎn)品收益、風(fēng)險(xiǎn)大小以及產(chǎn)品的額度高低等進(jìn)行大類的分項(xiàng)說明以及產(chǎn)品類別的劃分，幫助居民更好地理解理財(cái)產(chǎn)品，進(jìn)一步優(yōu)化客戶的購買體驗(yàn)。二是加強(qiáng)電子渠道購匯管理。建議銀行在客戶選擇購匯資金屬性時(shí)，增添對該部分資金屬性的解釋說明，防止出現(xiàn)錯(cuò)選、誤選等現(xiàn)象。

　　6．廣納賢才，術(shù)業(yè)專攻，提高外匯從業(yè)人員素質(zhì)和形成專業(yè)化的理財(cái)團(tuán)隊(duì)

　　一是銀行應(yīng)根據(jù)個(gè)人外匯理財(cái)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)和發(fā)展需要，學(xué)習(xí)先進(jìn)國家的經(jīng)驗(yàn)，采取系統(tǒng)的培養(yǎng)策略，打造集銀行、證券、保險(xiǎn)等綜合知識于一身的外匯理財(cái)顧問、理財(cái)經(jīng)理，使其能夠根據(jù)客戶的具體情況向其推薦合理的外匯理財(cái)產(chǎn)品。二是在人才引進(jìn)方面要明確外匯從業(yè)人員的準(zhǔn)入門檻，選拔高素質(zhì)、可塑性強(qiáng)的人才；之后開展嚴(yán)格、全方位的培訓(xùn)，建立起一支全面掌握銀行業(yè)務(wù)、具備各種投資市場知識、懂得營銷技巧的高素質(zhì)外匯從業(yè)人員隊(duì)伍，為不同職業(yè)、不同消費(fèi)習(xí)慣、不同文化背景的投資者提供專業(yè)的理財(cái)服務(wù)。

責(zé)任編輯：楊暢