今年48家擬IPO企業終止審查 業績下滑成新三板公司“撤退”主因

　　每經記者 陳晨 每經編輯 謝欣

　　由于IPO上會審核的進一步嚴格，IPO審核過會率持續處在較低的水平。這也讓不少正在排隊的企業及保薦機構都面臨著巨大的壓力，而一些企業干脆選擇了知難而退，終止審查。截至3月15日，今年已有48家擬IPO企業終止審查，僅2月下旬后迄今就有26家企業，占到今年終止審查企業家數的五成多。此外，《每日經濟新聞》記者還注意到，在終止審查的企業中，來自新三板的企業達14家，經營業績下滑是大多數新三板企業選擇“撤退”的主因。

　　終止審查的新三板公司陡增

　　在目前較低的IPO過會率情況下，不少擬IPO正在排隊等待上會審核的企業及保薦機構都面臨著巨大的壓力，因此有不少企業選擇了知難而退。

　　據證監會披露，2017年共有146家企業終止審查，其中從2017年10月17日新一屆發審委履職后至2017年年底的2個多月就有64家終止審查，占比逾四成。

　　而進入2018年，這一現象仍在持續而且呈現加速的趨勢。截至3月15日，今年以來共有48家企業終止審查，而去年同期僅有8家。這48家終止審查的企業擬登陸創業板的有28家，占比近六成。擬登陸上交所主板的有14家，擬登陸中小板的有6家。

　　《每日經濟新聞》記者進一步梳理發現，這48家終止審查的企業中，來自新三板的公司達到14家，占比近三成，而去年全年新三板擬IPO終止審查的企業總數才19家。《每日經濟新聞》記者還注意到，業績下滑是大部分新三板公司撤回材料終止審查的主要原因。從記者統計情況來看，在今年終止審查的新三板企業中，至少有6家企業在2017年上半年出現業績下滑，占比逾四成。另如天津天堰科技、湖南湘佳牧業等企業的業績下滑比達100%以上。

　　“過去許多新三板掛牌企業自身缺乏判斷力，沒有明確的戰略規劃，隨波逐流，紛紛開展上市輔導，這一現象難以理性。如果這種情況持續下去，大量新三板企業蜂擁參與IPO，勢必造成IPO排隊擁堵，加大IPO的排隊時間成本”，安信證券新三板研究團隊這樣認為。

　　而廣證恒生則表示，建議擬IPO的新三板企業要根據發審委要求，借鑒其他企業上會所遇到的問題，總結經驗，重點關注發審委審核的七類熱點問題（規范運營、盈利能力、財務報表、關聯交易、信息披露、募投項目合理性以及三類股東問題），切實解決自身經營中出現的問題和瑕疵。尤其是帶有“三類股東”的企業，在“三類股東”審核口徑明確后，要按照新規要求整改規范并進行披露，以便順利通過發審委審核。

　　2月下旬至今26家企業撤退

　　除上述情況外，《每日經濟新聞》記者還發現了一個值得關注的地方——前述48家終止審查的企業終止審查決定時間大多集中在今年2月下旬及以后。

　　2月23日，證監會在監管問答中明確提出，證監會將區分交易類型，對標的資產曾申報IPO被否決的重組項目加強監管。其中，對于重組上市類交易（俗稱借殼上市），企業在IPO被否決后至少應運行3年才可籌劃重組上市；對于不構成重組上市的其他重組交易，證監會將加強信息披露監管，重點關注IPO被否的具體原因及整改情況、相關財務數據及經營情況與IPO申報時相比是否發生重大變動及原因等情況。

　　緊接著在3月9日，證監會公示了2017年IPO保薦機構情況，證監會新聞發言人常德鵬在例行新聞發布會表示，下一步證監會將結合審核和日常監管情況，有針對地加大對保薦機構監管力度，發現問題，堅決處理，嚴格問責。

　　這兩則重磅消息，對擬IPO企業和保薦機構產生了很大的影響。《每日經濟新聞》記者注意到，自2月23日后至3月15日，不到一個月的時間就有26家企業選擇終止審查，占到今年以來迄今終止審查企業數量的五成多。

　　“相比發審會上被否，主動撤回材料對發行人和保薦機構的影響都將更小，未完全準備好的企業終止審核是理性的選擇”，東北證券在策略日報中進一步分析稱：“擬上市公司終止原因一般分為兩大類，一是持續成長能力不夠，涉及到公司基本面，主營業務等；二是規范性，包括財務規范性、公司治理性等。”

責任編輯：陳悠然 SF104