美聯儲加息后美國宣布對華商品增關稅，如何影響你的錢袋子？ 

　　蔣夢瑩 

　　2018年美聯儲首次加息靴子正式落地，而特朗普也正式宣布將對600億美元中國進口商品加收關稅。這兩股不同的力量將怎樣影響中國乃至全球市場？

　　貿易戰“推波助瀾”

　　美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示，美聯儲官員們對特朗普政府的貿易政策很擔憂。

　　北京時間3月23日凌晨，美國總統特朗普在白宮正式簽署對華貿易備忘錄。特朗普當場宣布，將有可能對600億美元中國進口商品加收關稅。一旦貿易戰打響，將刺激美國通脹率上升，美聯儲也極有可能為了防止通脹過熱加快加息的步伐。

　　“這樣一來，美聯儲的加息疊加效應會很大，不僅債牛會終結，美股市場也會被打壓。”沈建光說。

　　按照目前點陣圖的預測，美聯儲今年共將加息3次，2018年結束時聯邦基金利率會達到2%-2.25%，本已位于高位的美股市場將承壓。

　　2月初，美股攪動全球股市全線“飄綠”也正是由于市場預期美聯儲將以更快速度加息、美國實際利率上行。

　　同時特朗普上臺后，本已達到歷史峰值的債務再次陡升，而主要的經濟刺激政策尚未正式推行，中美貿易戰卻已劍拔弩張。

　　盛寶銀行首席經濟學家Steen Jacobsen指出，美國債務激增需要其他國家來“埋單”，如果美元一旦走強，這一模式將無法持續，全球經濟也無法承受。

　　美元大概率弱勢

　　美聯儲加息夜，美元指數再次跌破90，人民幣對美元匯率也大幅走高。

　　美聯儲加息夜，美元指數再次跌破90

　　3月22日，人民幣兌美元中間價報6.3167，較上一交易日大漲229個基點（升值0.36%），這一升值幅度創下了2月27日以來的最大值。在中間價大幅走高的帶動下，人民幣對美元即期匯率3月22日開盤報6.3196。

　　沈建光接受澎湃新聞采訪時指出，上世紀70年代以來的美聯儲7次加息周期后，美元大概率呈現的是走弱態勢，其中有兩次短暫走強，反而使得經濟難以承受，后使得美聯儲不得不扭轉政策，轉為降息。從這角度而言，即便2015年歷史性加息，美元未必走強，反而美元走弱或是大概率事件。

　　“每次美元走強或走弱階段，大約經歷6至7年的時間，而自2009年美元反轉以來已經有八個年頭，所以從周期的角度來看，強勢美元也已經到達盡頭。”沈建光稱。

　　實行聯系制度的港幣匯率掛鉤美元，港幣也跌到了幾年新低而不得不加息。3月22日早間，香港金管局追隨美聯儲加息，上調基本利率至2.0%。

　　近期美元與港元利差之所以持續擴大，一個重要原因是全球金融市場低估了美聯儲年內加息次數。沈建光表示，“隨著美聯儲新任主席鮑威爾暗示美國經濟前景持續好轉，引發美聯儲年內4次加息的預期升溫，帶動美元Libor持續走高，相比而言，港元hibor受制寬裕流動性較去年初還有所回落。”

　　香港金管局發言人也表示，近期港元匯率下行，主原是更多市場參與者預期美聯儲將以更快速度加息，以及押注港元和美元之間的利差持續擴大。

　　央行要跟進嗎？公開市場已加息

　　美聯儲加息，央行會跟進嗎？

　　這是美國進入加息周期以來的第6次加息，中國央行隨后調升公開市場操作利率5個基點，并稱公開市場操作利率上行是市場對美聯儲加息的“正常反應”。在2016年12月、2017年3月和12月美聯儲宣布加息后，中國央行也順勢上調了公開市場操作利率。

　　多位市場人士向澎湃新聞表示，在當前央行轉為多采用價格工具而非數量型工具的趨勢下，這一舉措便相當于加息。未來公開市場操作利率上調幅度更大，但不太可能上調存貸款基準利率。

　　目前公開市場操作利率依然明顯低于貨幣市場利率，7天逆回購利率為2.55%，而R007（銀行間市場7天回購利率）為3%左右，DR007（銀行間存款類金融機構7天回購利率）在2.8%左右。

　　海通證券首席經濟學家姜超認為，在當前人民幣匯率經歷了大幅升值并保持穩定的背景下，此次加息重點在于進一步糾正央行操作利率與市場利率之間的偏差。

　　中泰證券首席經濟學家李迅雷向澎湃新聞表示，央行上調利率只是為了應對，收窄中美匯率利差 ，但加息的可能性并不大，操作利率也仍很可能上調。

　　中國央行稱，周四在公開市場進行的100億元人民幣7天期逆回購操作，中標利率上調5個基點至2.55%；并表示公開市場操作利率隨行就市小幅上行反映了資金供求關系，有利于市場主體形成合理的利率預期，對穩定宏觀杠桿率可起到一定的作用。

　　瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光向澎湃新聞表示，由于去杠桿正在進行，打擊影子銀行等舉措已經逼迫市場利率走高，上調公開市場利率是“禮貌性”加息，但也沒有必要加太多。

　　央行行長易綱在3月9日的央行記者會上表示，對于中國是否跟隨美聯儲加息的步伐，中國的貨幣政策主要會依據國內經濟和金融形勢來綜合考量。

　　如何影響你的生活？

　　2018年勢必不平靜，這又會如何影響普通人的生活？

　　李迅雷分析稱，美國這次針對科技和通信行業對中國征收關稅，這些行業將轉而回到中國市場，因此他認為科技通信行業和高端行業都是值得投資的領域。

　　多位市場分析師亦向澎湃新聞表示，美元仍將持續弱勢，歐元仍有上漲空間，所以現在有美元端和港幣端消費需求，如留學、旅游、代購、海淘等，現在是較好的時機。

責任編輯：楊暢