分紅派息，本是提升上市公司投資價值、增強投資者回報的重要利好。但近日港股上市公司平安好醫生（01833.HK）公布的百億分紅預案卻引起了市場的爭議。

　　一方面，平安好醫生連續虧損多年，今年上半年才開始勉強盈利；另一方面，平安好醫生的分紅資金并非來自企業自身產生的利潤，而是未動用的上市所得款項以及配售所得款項。

　　對此，平安好醫生獨家回應第一財經稱，公司目前營運資金充裕，為回報股東支持，提高資金使用率，公司董事會批準派發特別股息。本次派息計劃符合公司及股東整體利益。

　　值得注意的是，這是平安好醫生上市以來的首次分紅。不過，市場似乎并不領情，如果按照11月15日該公司觸及的年內高點18.3元/股計算，目前已跌超20%。

　　百億大手筆分紅

　　近日，平安好醫生公告稱，董事會建議從公司儲備的股份溢價賬中宣派及派發特別股息，金額為每股9.7港元。如果按照平安好醫生股本11.19億股計算，此次分紅的金額將達到108.52億港元。

　　不過，此番分紅并非來自上市公司的經營利潤，而是根據組織章程細則及開曼群島《公司法》，從儲備的股份溢價賬中派付全部特別股息。

　　股本溢價是資本公積的一種，根據半年報，截至2024年6月，平安好醫生股本溢價合計約203.43億元人民幣，其中注資產生的股份溢價為196.62億元。

　　公告稱，董事會建議將儲備的股份溢價賬進賬額最多約100億元用于派付特別股息。

　　與此同時，平安好醫生公告了變更所得款項用途。公告顯示，平安好醫生自上市收取的所得款項凈額約為85.64億港元，自配售收取之所得款項凈額約為78.28億港元。

　　其中，IPO募投項目中“為收購及海外拓展計劃提供資金”的未動用金額為15.38億港元，配售所得款項中“進一步發展本集團核心業務”的未動用金額為78.28億港元。

　　而變更所得款項用途以后，上述兩項均縮減至5.45億港元，同時新增了“營運資金及一般公司用途（包括股息分派）”82.76億港元。

　　對于上述款項的變更，平安好醫生表示，一是由于宏觀經濟表現以及政策變化，當前境內外科技及健康企業投資并購環境存在一定的不確定性，公司仍未物色到合適的目標；二是目前公司已開始產生回報，盈利能力不斷加強且已實現盈利，公司營運活動中產生的財務資源滿足資金需求，因此對配售所得款項凈額用于發展核心業務的依賴顯著減小。

　　所以，為加強資金使用效率及效果，將上述資金調整為營運資金和一般公司用途（包括股息分派），以實現日常經營對內部資源分配的更大靈活性，避免資金的長期閑置，從而提高資金使用效率。

　　平安好醫生的控股股東為中國平安，后者通過安鑫有限公司持股39.41%，另外，合生創展的創始人朱孟依持股8.78%。

　　如果按照目前的分紅預案粗略計算，中國平安將分得42.8億港元左右，朱孟依將分得9.5億港元左右。不過，平安好醫生在公告中特別提及，安鑫（平安）方面可能會選擇通過以股代息的方式收取特別股息。也就是說，平安最終是選擇持股還是持息，還未確定。

　　值得注意的是，上述分紅預案還需要股東特別大會的批準。

　　2024年半年報首次扭虧為盈

　　平安好醫生成立于2014年11月，2018年5月4日在港交所掛牌上市，該公司是中國平安集團管理式醫療模式的重要組成部分及醫療健康生態圈的旗艦板塊。主要是通過管理式醫療模式下的家庭醫生和養老管家兩個核心樞紐，采取F2C、B2C向用戶提供醫療健康養老服務。

　　不過，鑒于醫療板塊盈利周期較長，平安好醫生長期處于虧損狀態，2021年~2023年，平安好醫生的營業收入分別為73.34億元、61.60億元、46.74億元，歸母凈利潤分別為-15.39億元、-6.11億元、-3.35億元。所以，平安好醫生上市以來并未進行過分紅派息。

　　今年上半年，平安好醫生首度扭虧為盈，實現營業收入20.93億元、歸母凈利潤0.61億元。

　　其中，醫療服務實現收入為10.63億元，同比上升3.0%，主要是公司持續加深與平安集團綜合金融業務的協同，提供多元化醫療服務；健康服務板塊收入為9.8億元，同比下降16.3%，主要由于和管理式醫療戰略關聯度較低，盈利能力也較低的部分實物銷售業務于2023年同期集中履約導致的高基數。

　　另外，今年平安好醫生新增了“養老服務板塊”，上半年收入達到4731萬港元，同比大幅增長了204.8%，板塊毛利率為16.9%。華興證券研報認為，該公司人效、費效大幅提升，費用投入大幅下降，因此加速扭虧為盈，未來盈利能力有望重回增長通道。

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責任編輯：張文