中國(guó)基金報(bào)記者 吳君

　　今年養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品成為投資者追捧的熱門(mén)產(chǎn)品，數(shù)據(jù)顯示，已有16只產(chǎn)品順利發(fā)售，16.5萬(wàn)投資者累計(jì)認(rèn)購(gòu)420億元。普惠性、穩(wěn)健性、較高的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等，使得養(yǎng)老產(chǎn)品在震蕩市中受到青睞。但業(yè)內(nèi)人士提醒，這也不意味著可以“閉著眼”買，需要根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，考慮資金需求等，來(lái)確認(rèn)養(yǎng)老產(chǎn)品配置比例，并且正確認(rèn)識(shí)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)等。在理財(cái)產(chǎn)品“破凈”的當(dāng)下，就算較低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品也可能虧錢，樹(shù)立長(zhǎng)期投資的想法去熨平短期波動(dòng)。

　　養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品為何受追捧？

　　今年2月，養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)范圍從“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”，目前建信理財(cái)、招銀理財(cái)、光大理財(cái)?shù)染寻l(fā)行養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品，同時(shí)合資理財(cái)公司貝萊德建信理財(cái)也將發(fā)行首只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前上線的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品有17只，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在4.8%-10%，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是R2為主，也有R3的，投資期限多是5年，也有10年的。

　　關(guān)于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品銷售火爆的原因，貝塔研究院分析，首先養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品準(zhǔn)入門(mén)檻低，大多1元即可認(rèn)購(gòu)；其次產(chǎn)品普遍沒(méi)有認(rèn)購(gòu)費(fèi)率，僅僅收取托管費(fèi)和管理費(fèi)，部分產(chǎn)品甚至沒(méi)有管理費(fèi)；第三，大多數(shù)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品設(shè)置業(yè)績(jī)基準(zhǔn)相對(duì)較高，普遍在4.5%-8%，得益于其實(shí)行較長(zhǎng)期投資策略、管理費(fèi)率上比較低等多方面原因；此外產(chǎn)品往往還設(shè)置一些提前贖回機(jī)制、定投機(jī)制，提供了必要的流動(dòng)性等。

　　據(jù)了解，建信理財(cái)“安享”系列養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品，擴(kuò)容后募集總金額超150億元，受到了投資者的廣泛認(rèn)可。建信理財(cái)表示，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品主要有三個(gè)特點(diǎn)，長(zhǎng)期性、普惠性和穩(wěn)定性，根據(jù)投資者生命周期和長(zhǎng)期養(yǎng)老需求進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，持續(xù)監(jiān)測(cè)并有效控制產(chǎn)品收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，滿足投資者對(duì)養(yǎng)老資金安全性、收益性和長(zhǎng)期性的要求，購(gòu)買門(mén)檻也是1元起購(gòu)。“整體來(lái)看，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品具有差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且在當(dāng)前人口老齡化背景下，越來(lái)越多投資者逐漸形成養(yǎng)老規(guī)劃、養(yǎng)老儲(chǔ)備的意識(shí)，從而選擇較長(zhǎng)期限的產(chǎn)品。”

　　建信理財(cái)進(jìn)一步解釋，在設(shè)計(jì)方面目前養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品多是5年封閉期的產(chǎn)品，但是考慮到投資者的特殊情況以及日常有補(bǔ)充流動(dòng)性的需求，因此設(shè)置了運(yùn)作一年后支持按月進(jìn)行現(xiàn)金分紅以等；投資策略方面，在堅(jiān)持科學(xué)合理、成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略的基礎(chǔ)上，不僅做到每日監(jiān)控凈值變化，并且創(chuàng)新性引入“風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、平滑基金、減值準(zhǔn)備”三重風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，有效控制產(chǎn)品收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品不能“閉著眼”買

　　但業(yè)內(nèi)人士也提醒，對(duì)于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，投資者也不能“閉著眼”買。“我們發(fā)現(xiàn)目前養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)設(shè)定確實(shí)高于近期很多理財(cái)產(chǎn)品的收益，但投資者需要注意：業(yè)績(jī)基準(zhǔn)并不等同于產(chǎn)品的未來(lái)真實(shí)收益；其次任何產(chǎn)品都有風(fēng)險(xiǎn)，即使資金投向主要為固收類，但是仍然有信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等，投資者需要充分閱讀基金招募說(shuō)明書(shū)、基金合同等文件，理解風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源；養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品往往有比較長(zhǎng)的封閉期，投資者對(duì)未來(lái)資金使用情況需要做一定規(guī)劃。”貝塔研究院說(shuō)。

　　建信理財(cái)表示，由于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品期限較長(zhǎng)，投資者應(yīng)充分考慮自身日常資金需求，了解產(chǎn)品是否有健全的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，在滿足流動(dòng)性的前提下，培養(yǎng)長(zhǎng)期投資的觀念，提早做好養(yǎng)老投資規(guī)劃，逐漸提升養(yǎng)老產(chǎn)品配置比例。“公司養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品形式相對(duì)豐富，包括封閉式和開(kāi)放式，可單筆購(gòu)買也可定投，給予客戶更多選擇，在投資時(shí)間上也更加靈活。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的中速放緩，長(zhǎng)期來(lái)看債券收益率或逐步下行，及早配置養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品是鎖定收益的較優(yōu)選擇。目前養(yǎng)老理財(cái)仍處于試點(diǎn)期，能夠發(fā)行試點(diǎn)產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上均處于領(lǐng)先水平，建議投資者在充分了解產(chǎn)品詳細(xì)信息以及評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力后，選擇適合自己的產(chǎn)品。”

　　某理財(cái)公司首席投資官坦言，“要正確看待業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是什么，它一般是產(chǎn)品管理人根據(jù)產(chǎn)品的性質(zhì)、投資策略和過(guò)往經(jīng)驗(yàn)等諸多因素，對(duì)產(chǎn)品設(shè)置的投資目標(biāo)，不構(gòu)成對(duì)業(yè)績(jī)的保證。我們建議投資人根據(jù)自身投資需求、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)承受意愿，選擇養(yǎng)老產(chǎn)品。” 

　　貝塔研究院也稱，投資者配置養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，需要從自身資金使用情況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和具體產(chǎn)品特征多方面考慮。比如，如果投資者年事已高、未來(lái)可能發(fā)生急用錢情況，那么可以適當(dāng)降低投資金額、同時(shí)選擇流動(dòng)性好、風(fēng)險(xiǎn)等低的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。

　　正確看待理財(cái)產(chǎn)品“破凈”問(wèn)題

　　近期理財(cái)產(chǎn)品破凈問(wèn)題引起市場(chǎng)關(guān)注，包括一些R2\R3風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品，貝塔研究院認(rèn)為，首先投資者需要認(rèn)識(shí)到任何投資產(chǎn)品都是有風(fēng)險(xiǎn)的，摒棄“剛兌思維”。一些R2\R3風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的資金投向包含了債券和部分權(quán)益資產(chǎn)，上述兩個(gè)大類資產(chǎn)都有風(fēng)險(xiǎn)，如果產(chǎn)品剛好成立時(shí)遇到了“股債雙熊”，那么很有可能跌破凈值；另外有些產(chǎn)品雖然歷史收益不錯(cuò)，但很多投資者買入時(shí)碰到市場(chǎng)不好，也會(huì)造成不好的投資體驗(yàn)。

　　前述理財(cái)公司首席投資官稱，希望投資人充分認(rèn)識(shí)到，投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，不管是一般的理財(cái)產(chǎn)品，還是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)和收益都是掛鉤的，我們倡導(dǎo)投資人要養(yǎng)成長(zhǎng)期投資的理念。為什么要長(zhǎng)期投資，因?yàn)殚L(zhǎng)期投資可以跨周期，跨周期以后就可以承受一些短期的波動(dòng)，來(lái)取得更好的長(zhǎng)期收益。

　　建信理財(cái)表示，在權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，以固收投資為主的銀行理財(cái)產(chǎn)品堅(jiān)持穩(wěn)健策略，追求回撤控制，體現(xiàn)出較好的韌性。公司背靠母行強(qiáng)大的資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)能力，對(duì)接優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有能力為客戶賺取相對(duì)穩(wěn)定的票息和流動(dòng)性溢價(jià)。

　　建信理財(cái)也認(rèn)為，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品有優(yōu)勢(shì)，在投資策略方面，產(chǎn)品運(yùn)作前期將投資收益穩(wěn)健且風(fēng)險(xiǎn)可控的固收類資產(chǎn)積累安全墊，后期根據(jù)安全墊的積累適度參與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)增厚收益；發(fā)揮養(yǎng)老資金長(zhǎng)期屬性，獲取穩(wěn)健收益。風(fēng)險(xiǎn)保障方面，在投資標(biāo)的的選擇上更加審慎，引入三重風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，并在銷售文件中與投資者明確約定相關(guān)具體方式、內(nèi)容和資金用途等，穩(wěn)定的產(chǎn)品凈值波動(dòng)給予客戶更好的持有體驗(yàn)。

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責(zé)任編輯：王婉瑩