舉牌1000天，爆賺500億！姚振華又刷屏：清倉11億股萬科（資管計劃一股不剩）

　　中國基金報記者 劉明 汪瑩

　　導語：終于可以兌現收益了

　　萬科晚間剛公告，寶能系披露要開始減持了，首次減持處置11.42億股，占總股本10.34%，對應的市值高達384億元。

　　寶能姚振華從2015年1月開始少量買入萬科，2015年7月初公告舉牌萬科，持有超過5%后，繼續大舉買入，到如今首次宣告減持，姚振華的寶能系從舉牌萬科至今有1000天左右，浮盈高達500億元左右！

　　肇始于2015年的寶萬之爭，最終寶能系前海人壽遭受處罰不再參與控制權爭奪，恒大進了又退，長期大股東華潤退出，萬科控股股東最后落定深圳國資委，王石退出郁亮接棒。

　　萬科股權事件一切落定，最后的序幕只剩下寶能系的股權退出，從公開表態只做財務投資者的寶能系那一刻起，市場多認為寶能系退出是遲早的事。如今寶能系終于開始退出！

　　萬科公告寶能系要減持384億元

　　萬科晚間剛剛公告，寶能系旗下鉅盛華就相關資管計劃持有萬科股票的處置：各資管計劃管理人將根據相關《資產管理計劃資產管理合同》等法律文件，在相關資管計劃清算過程中以大宗交易或協議轉讓方式完成其所持萬科股份的處置和資管計劃清算。

　　寶能系目前持有萬科A的股票28.4億股，占萬科總股本的25.4%；其中通過9個資管計劃持有11.42億股，占總股本的10.34%。這次要減持的就是9個資管計劃持有的股份，以33.64元的最新收盤價本次減持金額高達384.14億元。

　　寶能系前海人壽從2015年1月開始買入萬科A的股票，到2015年7月10日首次持倉達到5%舉牌，一路增持在2016年7月最終持股數達到28.4億股，占比25.4%。此后未再增持，也沒有減持過1股。

　　當然，為減少對市場的沖擊，寶能系并未選擇二級市場直接賣出，而是通過大宗交易或協議轉讓方式對持有萬科的股份進行處置和清算。相信基于對二級市場波動的考量，寶能系和接盤方，應該不會短期大規模在二級市場拋售。

　　而在持股28.4億股的情況下，先賣出資管計劃持股，一方面資管計劃持股都是1：2的高杠桿，承擔著較高的資金成本，另一方面在國家金融去杠桿的大背景下，高杠桿資管計劃面臨著清算和處置的壓力。

　　持股3年浮盈或有約500億元

　　從2015年1月開始買入，至今持股逾1000天，根據此前統計寶能系各個賬戶買入萬科的金額為432.98億元至463.5億元，買入成本約15.44元/股-16.53元/股。以今日收盤價33.64元來計算，寶能系最新持有萬科A的市值為943.27億元。

　　如果不考慮資金成本簡單計算，寶能系目前的浮盈高達479.77億元至510.9億元。而如果資管計劃持股11.42億股，初始持倉成本176.32億元-188.77億元，按照1：2的杠桿，如果算是8%的年化資金成本，三年間資金成本預計為約30億元?？鄢Y金成本，浮盈為450-480億元之間。

　　如今9個資管計劃的持股要賣出，扣除資金資本，浮盈預計為170億元左右。

　　誰可能接盤？

　　萬科最近幾年的主要股東，華潤、寶能、恒大、安邦、深圳地鐵之間上演爭霸，最終華潤、恒大退出，股權接盤方均為深圳地鐵集團，深圳地鐵集團以32.43億股占比29.38%的股份，坐穩了萬科的第一大股東。

　　而遭到監管的寶能系25.4%的持股；以及被接管的安邦系仍然持有萬科5%的股份，持股數5.53億股。

　　華潤、恒大退出，深圳地鐵進入，如今持股接近30%。

　　寶能系退出，以及未來安邦系可能的退出，深圳地鐵是否還會接盤？還是會有其他機構接盤？

　　深圳地鐵集團若是繼續接手寶能系股份，將會造成持股達到30%的要約收購，也會成為萬科的控股股東和實控人，打破萬科目前沒有實控人的局面。

　　而深圳地鐵若不是接盤方，寶能系股份也可能轉讓給大的機構，或是通過零散賣給二級市場參與者。

　　萬科獨立董事劉姝威

　　曾炮轟鉅盛華的七個資管計劃

　　今年1月底，劉姝威以萬科獨立董事的身份發出一封名為《給證監會并劉士余主席的信》的公開信。

　　信中表示，證監會應要求鉅盛華已經到期的七個資管計劃立即清盤，不得續期。

　　全文如下：

　　證監會并劉士余主席：

　　我是萬科企業股份有限公司（以下簡稱“萬科”）獨立董事劉姝威。

　　深圳市鉅盛華股份有限公司（以下簡稱“鉅盛華”）通過九個資產管理計劃合計持有萬科股份的10.34%，九個資產管理計劃的杠桿均為2倍，其中，七個資產管理計劃已經于2017年11月和12月到期，該七個資產管理計劃合計持有萬科股份的6.89%。（見附件）

　　根據2016年7月18日起施行的《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》第四條第四項，第十四條第三項，第十六條第二項，鉅盛華已經到期的七個資產管理計劃應當于2016年11月和12月予以清盤，不得續期。

　　作為萬科的獨立董事，遵照《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》認真履行職責，維護公司整體利益，尤其要關注中小股東合法權益不受損害，我請求證監會命令鉅盛華已經到期的七個資產管理計劃立即清盤，不得續期。

　　萬科是A股市場的藍籌股，是機構投資者和中小投資者共同積極搶購的股票。鉅盛華違規持有萬科6.88%的股份，損害了廣大投資者，尤其是中小投資者的利益。

　　至今鉅盛華已經到期的七個資產管理計劃尚未清盤。我懇請證監會嚴格執行自身制定的規章制度，以身作則，堅決維護自身制定的規章制度。

　　隨后萬科發布澄清公告稱，深圳市鉅盛華股份有限公司作為委托人的七個資管計劃已于2017年11月份和12月份分別到期。經過與相關方充分溝通協商，各方已就鉅盛華作為委托人的九個資管計劃分別簽署了補充協議，就延長前述資管計劃清算期相關事項做出了約定。符合現行法律法規及相關規定。

回顧舉牌萬科全過程

　　2015年7月10日，寶能系首次舉牌萬科，前海人壽耗資80億元通過集中競價交易買入萬科A股約5.53億股，占萬科總股本的 5.00%。

　　2015年7月24日，前海人壽及其一致行動人鉅盛華對萬科二度舉牌，寶能系持有萬科股份約11.05億股，占萬科總股本的10%。

　　2015年8月26日，前海人壽、鉅盛華通知萬科，當天增持萬科5.04%的股份，合計持有萬科15.04%的股份，20年來首超持股萬科14.89%的第一大股東華潤。

　　2015年9月4日，港交所披露，華潤耗資4.97億元，分別于8月31日和9月1日增持萬科，合計持有萬科15.29%股份，超過寶能系重回萬科第一大股東之位。

　　2015年12月4日，鉅盛華通過資管計劃競價買入萬科5.49億股，占總股本的4.969%，寶能系合計持有萬科股票 22.11億股，占總股本20.008%，再次成為萬科第一大股東。

　　2015年12月7日，安邦保險通過其旗下安邦人壽保險、安邦財產保險、和諧健康保險及安邦養老保險合計持有萬科股份5.53億股，占萬科總股本的5%。

　　2015年12月10日，深交所向鉅盛華下發關注函，詢問其舉牌萬科坐上第一大股東位置的權利行使、資金來源及信息披露等問題。

　　2015年12月10日和11日，鉅盛華先后斥資52.43億元買入萬科1.91億股、7864萬股，與前海人壽合計持有萬科24.81億股，占萬科總股本的22.45%。

　　2015年12月15日，鉅盛華回復深交所，取得萬科4.969%股份的資金總額約96.52億元，其中鉅盛華出資32.17億元，7個資管計劃優先級委托人按照1：2杠桿比例出資64.34億元。

　　2015年12月17日，王石公開宣稱“不歡迎寶能系成為萬科第一大股東”，擔心寶能信用不足、能力不足、短債長投，給萬科帶來風險，表示華潤作為大股東在萬科的發展中扮演重要角色。

　　2015年12月18日，寶能集團在官網發表聲明，表示恪守法律，相信市場力量。

　　2015年12月23日，王石歡迎安邦成為萬科重要股東，表示愿與安邦共同探索中國企業全球化發展的廣闊未來，以及在養老地產、健康社區、地產金融等領域的全方位合作。

　　2015年12月25日，證監會表示高度關注寶萬一事，將會同銀監會、保監會對此事進行核實，維護市場秩序。

　　2016年1月6日，萬科H股恢復買賣，當日收跌9.17%，A股繼續停牌。

　　2016年3月13日，華潤承諾一如既往地支持萬科，同時萬科公告于3月12日與深鐵集團簽署了合作備忘錄，擬以400億-600億元收購深圳地鐵資產。

　　2016年4月8日，鉅盛華與前海人壽于4月6日簽署了表決權讓渡協議，將其所持有的14.73億股所對應的全部表決權不可撤銷的、無償讓渡給前海人壽。

　　2016年6月17日，萬科召開董事會，發行股份購買深圳地鐵資產，交易后深鐵集團將持有萬科20.65%股份，寶能系合計持股19.27%，華潤持股12.10%。華潤對萬科董事會決議通過表達質疑。

　　2016年6月22日，深交所披露對萬科的許可類重組問詢函，要求萬科就獨董張利平的回避表決、收購方案土地評估作價、前海國際具體盈利模式等7個問題，在6月24日前報送說明材料。

　　2016年6月23日，寶能、華潤發表聲明反對萬科重組預案，后續在股東大會表決上將據此行使股東權利。

　　2016年6月24日，萬科獨董華生公開質疑華潤、寶能屬一致行動人、涉嫌違法違規。

　　2016年6月26日，寶能提請召開臨時股東大會，罷免萬科所有董事。媒體報道其計劃推舉華潤集團助理總經理吳向東為萬科董事長，姚振華為監事長。

　　2016年6月27日，萬科2015年度股東大會召開，華潤、寶能聯手否決萬科年度董事會、監事會報告。當天，深交所向寶能系及華潤下發關注函和問詢函，要求其自查涉嫌形成關聯和一致行動人關系，雙方復函均否認。

　　2016年6月30日，華潤發表聲明，表示不同意寶能罷免萬科董事、監事議案。

　　2016年7月4日，萬科A股復牌，開盤一字跌停。

　　2016年7月5日至7月6日，通過資產管理計劃增持萬科股份7839萬股，占總股份的0.710%。寶能系合計持有萬科A股2.76億股，占總股份比例25.00%。

　　2016年7月8日，深交所向萬科發出關注函，要求其說明將轉變為國有控股企業傳聞是否屬實。萬科回復傳言不實。

　　2016年7月19日，萬科向證監會、基金業協會、深交所、證監會深圳監管局舉報寶能資管計劃違法違規。

　　2016年8月4日，恒大購入約5.17億股萬科A股，持股比例4.68%，總價為91.1億元。

　　2016年11月17日，恒大披露，在11月10日至11月17日耗資222.6億元增持萬科股份至9.452%，持有萬科A股共計1.04億股。

　　2016年11月23日，恒大二次舉牌，購入萬科A股股份5.52億股，占萬科總股份的5.00%，本次權益變動完成后持有萬科10.00%股份。

　　2016年11月29日，恒大增持萬科股份至14.07%。根據萬科股本結構，大股東寶能系持股比例為25.40%，華潤持股比例15.31%。恒大逼近第二大股東。

　　2016年12月18日，萬科公告稱，與深圳地鐵集團的重組預案未得部分主要股東同意。經董事會同意，終止與深鐵集團的重組。

　　2017年1月12日，華潤籌劃萬科股份轉讓事項，萬科公告華潤將持有的16.9億股轉讓給地鐵集團。華潤不再持有公司股份。

　　2017年3月16日，恒大與深鐵集團簽署戰略合作框架協議，將持有的14.07%萬科股份表決權不可撤銷地委托給深圳地鐵行使，期限一年。

　　2017年6月9日，恒大將所持有的約15.5億股萬科股份以協議轉讓方式全部轉讓給地鐵集團。

　　2017年6月11日，深圳地鐵表示受讓恒大所持萬科股權總金額約292億元。至此深圳地鐵集團持有約32.4億股股份，占公司總股本的29.38%，成為萬科A的第一大股東。

　　2017年6月21日，萬科公告新一屆董事會候選名單，王石宣布將接力棒交給郁亮。歷時近兩年的萬科股權之爭在深圳地鐵公布新一屆董事會提名之后，塵埃落定，落下帷幕。

　　2018年4月3日晚，萬科公告，寶能系要開始減持全部萬科資管計劃，減持處置11.42億股，占總股本10.34%。

責任編輯：謝海平