新京報訊 （記者陳鵬 張曉蘭）繼寶能系的鉅盛華減持8972.45萬股萬科A后，萬科A再現一筆大宗交易。根據深交所4月24日披露的信息，華泰證券股份有限公司深圳益田路證券營業部賣出6346.59萬股，成交金額為18.7億元，交易方式為協議交易，買入方為機構專用席位。 截至2017年12月31日，鉅盛華所設的廣鉅2號資產管理計劃持有萬科A股份6346.59萬股，占萬科總股本比例0.57%。對此，新京報記者昨日聯系鉅盛華相關負責人，對方回應稱，因為涉及市場交易行為，以公告為準。 萬科A兩次被減持，成交金額超45億元 值得注意的是，此前的4月17日，萬科A也曾出現一筆大宗交易，彼時便有聲音分析是寶能系拉開“退出”萬科大幕的信號。 按照深交所當日披露的數據，西南證券股份有限公司深圳濱河大道證券營業部賣出8972.45萬股，成交價格為29.92元/股，成交金額達到26.85億元，買入方為機構專用席位。鉅盛華通過安盛2號持有萬科股份也是8972.45萬股，持股比例為0.81%。 而港交所新近披露的公告，證實了鉅盛華的減持動作。股權披露信息顯示，鉅盛華在4月17日完成出售萬科A的8972.45萬股股份，平均價格為每股29.92元，形式為現金，套現26.85億元。 昨日深交所公布的萬科A大宗交易信息顯示，華泰證券股份有限公司深圳益田路證券營業部賣出6346.59萬股，成交金額為18.7億元，交易方式為協議交易，買入方也是機構專用席位。此次萬科A大宗交易的形式與17日有些相似，也引起外界對寶能系再度減持的懷疑。 按照此前鉅盛華公布的資管計劃信息，其通過廣鉅2號資管計劃持有萬科A的6346.59萬股股份，與昨日協議交易的數額一致。對此，新京報記者昨日聯系鉅盛華相關負責人，對方回應稱，因為涉及市場交易行為，以公告為準。 而如果此次確實為鉅盛華的交易行為，鉅盛華通過兩次減持，已經合計套現近46億元。 劉姝威曾要求鉅盛華7資管計劃立即清盤 隨著港交所披露鉅盛華的減持信息，寶能系持股萬科的資管計劃也正式進入清理期。 不久前，萬科獨立董事劉姝威發文直指鉅盛華持有萬科股份的七個資產管理計劃，指出其已經到期，請求立即予以清盤，不得續期。寶能投資集團隨后回應：各方已就鉅盛華作為委托人的九個資管計劃分別簽署了補充協議，就延長前述資管計劃清算期相關事項做出了約定。 劉姝威在質疑的文章中說，深圳市鉅盛華股份有限公司（簡稱“鉅盛華”）通過九個資產管理計劃合計持有萬科股份的10.34%，九個資產管理計劃的杠桿均為2倍，其中，七個資產管理計劃已經于2017年11月和12月到期，合計持有萬科股份的6.89%。根據2016年7月18日起施行的《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》第四條第四項、第十四條第三項、第十六條第二項，鉅盛華已經到期的七個資產管理計劃應當予以清盤，不得續期。 易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，當前寶能不斷減持持股比例，其實很大程度上也說明了，其無論是外部壓力還是內部的壓力，都會去減持。從外部壓力看，實際上此前萬科獨立董事的幾次言論，給了寶能很大的壓力。而從內部壓力看，其也需要在類似持股收益等方面做分析，未來持股的意義不大，這個時候轉手反而可以帶來“如釋重負”的感覺。 央視財經評論員薛建雄表示，寶能不能實現控股，肯定想早點獲利退出。如今萬科表現良好，有大量機構希望入場，寶能剛好可以轉讓股份給他們，逐步退出。 ■ 焦點 寶能或已減持萬科1.38%股份，盈利達16億 萬科最新公布的2017年報顯示，鉅盛華及其一致行動人合計持有A股28億股，占到股份總數的25.4%。按照鉅盛華此前披露的公告，九個資管計劃中，安盛1號、2號、3號持股比例分別為0.88%、0.81%和0.77%，廣鉅1號和2號持有1.48%、0.57%的股份，其余4個資管計劃持股比例分別為1.51%、2.04%、1.41%與0.86%。 如果先后兩次減持分別為鉅盛華清盤旗下安盛2號與廣鉅2號資管計劃，那么目前寶能系已經脫手萬科1.38%的股份。 結合2015年寶能的買入價來看，安盛2號累計買入萬科股份8972.45萬股，占總股本的0.81%，價格區間為15.42元/股-18.24元/股，以29.92元/股的價格賣出，寶能系盈利約為11.75億元；廣鉅2號累計買入萬科股份6346.59萬股，占總股本的0.57%，價格區間為20.03元/股-24.43元/股，以29.38元/股的價格賣出，寶能系盈利約為4.54億元，兩次減持共計盈利約16.30億元。 減持之前，寶能系通過鉅盛華、前海人壽和資管計劃合計持有萬科的股票數量為28.04億股，占公司股份總數的25.4%。按照買入價格測算，寶能系的買入均價為14元/股-18元/股，按照4月24日的收盤價計算，寶能系浮盈近445億元，剔除兩次減持，如今寶能系浮盈396億元。 新京報記者 張妍頔 ■ 展望 減持新規下 后續還會密集減持嗎？ 從深交所公布的相關信息來看，鉅盛華減持萬科股票采用了大宗交易的形式，按照2017年發布的減持新規的相關規定，大股東減持或者特定股東減持，采取大宗交易方式的，在任意連續90日內，減持股份的總數不得超過公司股份總數的2%，股東開立多個證券賬戶的，對各證券賬戶的持股合并計算，同時，受讓方在受讓后6個月內，不得轉讓所受讓的股份。 假使兩次減持的主體均為寶能系，合計減持萬科的股份數量達到了15319.04萬股，占總股本的1.387%，符合減持新規的相關規定。 對此，深圳貴人資本管理有限公司總裁梁淵表示，對于后續的減持還可以通過大宗交易、二級市場拋售股票、股權轉讓或者讓其他資管計劃接盤等形式實現。 但在“任意連續90日內，減持股份的總數不得超過公司股份總數的2%”規定下，后續減持還需把握節奏。 “從減持方式來看，在二級市場直接出售會形成拋壓，直接影響股價，有可能對股價造成沖擊，而選擇大宗交易的形式，可以避免股價發生異常波動，短期內對股價的影響相對較小。”梁淵說。 4月17日至4月23日，萬科A的股價跌幅都在1%以內，結合前幾日大盤并未有強烈反彈的走勢來看，萬科的股價并未發生異常波動。截至4月24日收盤，萬科A股價上漲3.41%，收于30.93元/股，開盤之后，成交量放量上漲，最終成交量為46.98萬手。 新京報記者 張妍頔[詳情]

　　寶能或已累計減持萬科1.38%股份 交易所盤后數據顯示，萬科A今日出現一筆18.65億元的大宗交易，成交量為6346.59萬股，成交價格29.38元/股，賣方為華泰證券深圳益田路營業部，機構席位接盤。賣出方大概率為寶能，鉅盛華旗下資管計劃廣鉅2號持股數量正好是6346.59萬股。稍早之前的4月17日，寶能以大宗交易減持了8972.45萬股。至此，寶能或已累計減持萬科1.38%。 [詳情]

　　劉姝威炮轟寶能反遭群轟：整個互聯網世界鮮有支持者 記者 冀鵬茜 4月9日，萬科A股價一路震蕩下跌，以31.62元收盤，跌幅3.6%。 地產業內人士普遍認為，萬科今日股價下跌與萬科獨立董事劉姝威在上周末再度炮轟寶能損害實體經濟有關。 “劉姝威炮轟寶能，次日萬科股價應聲下跌，似乎已經成了慣例。”一位業內人士對記者如是表示。 4月8日凌晨1點48分，工資剛于今年實現翻番的劉姝威發表題為《寶能的“顏色革命”》一文，措辭嚴厲地指出寶能身負“四宗罪”： 其一，寶能系屢次舉牌上市公司并趕走公司創業團隊的行為，有損中國實體經濟； 其二，寶能買入上市公司股票的資金來源成謎； 其三，寶能動用巨額保險及銀行資金收購上市公司股份，其中存在違規操作； 其四，寶能與華潤置地之間的土地開發合作有國有資產流失的嫌疑。 最后，其在文末呼吁監管層對寶能進行深入調查和嚴肅處理，并沒收寶能的“違法獲利”。 反遭群轟 該文一發，立刻引起軒然大波。 公眾對劉姝威發文炮轟寶能的爭議點在于，其兼具萬科獨立董事及中央財經大學研究員的雙重身份，卻發表如此“字字誅心”的言論，是否合適？且在無實證的情況下，其直接給寶能扣上“顏色革命”這一極具意涵的帽子是否有失公允？ 對此，財政部中國財政科學研究院應用經濟學博士后盤和林擔心這位獨董“不獨”：“她對寶能的這種過于敏感、甚至難以自控的情感，可能令她今后無法站在公平立場上履行獨董職責。” 劉姝威在文中直指“寶能與華潤置地之間土地開發合作有國有資產流失的嫌疑”及暗指“寶能與華潤置地落馬的宋林、前總經理吳向東有關聯”兩點， 立即引起了華潤置地的不滿。 4月8日，華潤置地在《關于劉姝威發布涉及華潤置地相關不實言論的回復》中稱，“已關注到劉姝威發布的相關言論，其中涉及華潤置地的相關內容斷章取義，與事實嚴重不符，缺乏基本邏輯和常識，對我司造成不良影響，我們將保留追究其責任的權利。” 但華潤置地相關負責人并未就劉姝威言論中“與事實不符”之處，對《國際金融報》記者作出回復。 雖未作出回復，但華潤置地一位高管在微博上發聲：“有些所謂的教授，其實更應該稱作是‘叫獸’。無聊、無趣、無知，所以變得無畏了。” 隨后，多篇指責劉姝威發文行為有失偏頗的文章，如雨后春筍般涌現。 財經評論人士周俊生認為：“劉姝威這篇文章中暴露的對民營企業的敵視、將市場中的利益之爭上升為政治問題的惡劣做法，是需要高度警惕的。” 證券業協會前副會長林義相評論稱，寶萬事件中獨董們的言行，可能是迄今為止最值得人們深度思考的獨董行為：獨董的職責是什么？ 獨董履責的方式是什么？ 邊界在哪里？ 獨立財經撰稿人皮海洲更是直言不諱：“劉姝威的文章已因涉及違規從公眾號刪除，其斷章取義的行為哪里還有一點獨董的操守？萬科團隊的資管計劃資金標桿已遠超寶能資管計劃，但劉姝威卻對此熟視無睹。劉姝威作為獨董的公正性也因此蕩然無存。” 截至發稿，在《國際金融報》記者所能搜尋到的公開報道中，驚訝發現，就此事件，鮮有人站在萬科或是劉姝威的立場發聲。 劉姝威為何對寶能“追殺不止”？ 其實，即使劉姝威不發這篇文章，寶能也已經開始主動退出萬科。 4月3日，寶能系旗下鉅盛華擬將其通過9個資管計劃合計持有的萬科10.34%股份進行清算，具體清算方式為大宗交易或協議轉讓。 但劉姝威顯然不滿足于此。從劉姝威文章中“空手套白狼”、“追繳不義之財”等用詞不難看出，其意欲讓寶能“凈身出戶”。 目前，除鉅盛華已經公開聲明即將清退的9個資管計劃外，寶能系旗下還有前海人壽和鉅盛華分別持有萬科7.36億股和9.26億股，占上市公司總股本8.39%和6.67%。 有媒體測算稱，寶能系的整體浮盈應在467億元到497億元之間。 為何在敏感時刻，劉姝威要“追殺”寶能？ 上游財經專家顧問江瀚對《國際金融報》記者表示，劉姝威此次發文有部分原因與其一貫的風格有關。 “2002年經濟年度感動中國人物的CCTV頒獎辭稱劉姝威是那個在童話里說‘皇帝沒穿衣服’的孩子，所以說劉姝威向來的風格便是站在公眾的視角和道德制高點上去批評企業、找出企業的問題。” “在寶萬之爭中，她是有很強烈的情感，但只是出于對萬科這樣一家企業的喜歡，她是不太可能會看利益的，她的個人喜惡只是出于情感上的，并沒有任何附加的目的。喜歡就是喜歡，不喜歡可能就是不喜歡，給錢都沒有用。”新媒體市值風云創始人楊峰曾向媒體表示。 但也有業內人士認為，在寶能資管計劃啟動清盤的敏感時點，劉姝威卻在近兩個多月來連番炮轟寶能，這難免讓人懷疑其要逼寶能如當初的恒大一般虧損轉讓，又或是在為某一潛在接盤方進行前期的鋪路。 “屁股決定腦袋。作為萬科獨董，劉姝威一定會堅定不移地支持事業合伙人制度。同時站在產業健康發展的角度上來看，雖然利用杠桿套利收購的方式可以對整個市場進行優勝劣汰，但相較于美國，目前中國仍處于資本積累期，杠桿套利并不有助于產業的發展。”江瀚說。 那么，本可安靜實施清盤計劃的寶能，因劉姝威對其“不依不饒”的“追殺”，會否出現新變數？[詳情]

　　環球老虎財經 如今，劉姝威和董明珠、胡舒立并列為“中國三個最不能惹的女人”。董明珠是格力的老板、胡舒立是財新的掌門人，一個是企業界大佬；一個是傳媒業巨擎；而劉姝威以民間身份獲此“殊榮”，實屬更讓人不可小覷。細究起來，劉姝威用她犀利的眼光和破釜沉舟的勇氣，至少“干倒”或預言過3個著名企業的潰敗——藍田股份、樂視和如今的寶能。論財經界知識分子的勇氣和勇氣所帶來的“成果”，劉姝威，無人能及。  寶萬之戰的續集，就在劉姝威發布了一篇檄文后，拉開了帷幕。 劉姝威這位出生于1952年的教授，現任中央財經大學中國企業研究中心主任、研究員。1986年畢業于北京大學，獲經濟學碩士學位。不過，相較于金融圈知名學者這一身份，劉姝威這兩年被人提起更多的倒是“萬科獨董”。 早在今年年初，劉姝威用一份公開信，將了寶能系一軍，請求證監會嚴格執行自身制定的規章制度，要求“寶能系”旗下鉅盛華已到期的七個資產管理計劃立即清盤。 兩個月后的4月3日，寶能系表示，擬以大宗交易或協議轉讓方式，清算旗下九個持股萬科的資管計劃。當所有人都認為寶能系將從萬科全身而退之時，劉姝威卻再度發文討伐寶能。 這樣的劉姝威，也讓不少見證了2002年央視“經濟年度人物”和“感動中國——2002年度人物”頒獎典禮的人感嘆，曾經那個低調的勇士哪里去了？ 事實上，早在2017年6月，劉姝威被提名為萬科獨董候選人之時，財經評論員皮海洲曾直言，劉姝威當了獨立董事，只會加劇寶能和萬科之間的斗爭。 “孤獨的斗士” 師從我國著名經濟學家陳岱孫教授和厲以寧教授的劉姝威，曾經也是一名低調而頗受尊敬的知識分子形象。她第一次走進大眾視野中，應該就是那場著名的“藍田事件”。 2001年10月，劉姝威在專供領導參閱的《金融內參》上刊登了一篇題為《應立即停止對藍田股份發放貸款》的600字文章，稱彼時的藍田股份財務狀況糟糕，并建議銀行停止對藍田股份發放貸款。 劉姝威的這篇文章在戳破了藍田的肥皂泡的同時，也讓相繼收到了訴訟和人身威脅。不過，當時并沒有人站出來維護劉姝威。此后不久，藍田終止上市，其各位高管也被一擼到底。 藍田一戰，讓劉姝威成了孤膽英雄，并在2003年初被央視評為“2002年經濟年度人物”和“感動中國―2002年度人物”。而那句“在童話里說‘皇帝沒穿衣服’的孩子”也成為對劉姝威彼時的褒獎。 此后的劉姝威一直保持低調的姿態，直到2015年6月，劉姝威發表了題為《嚴格控制上市公司實際控制人減持套現》的文章，直指3天減持套現約25億元的賈躍亭，并表示樂視的“燒錢”模式無法持續。 此說法一出，劉姝威在網絡上遭到了幾乎一邊倒的攻擊。網友、大V也不吝口舌，紛紛稱劉姝威“沒看明白樂視在干什么”，被認為是“大失水準，甚至有可能被認為充斥著情緒宣泄。” 仿佛站在整個網絡世界對立面的劉姝威依然戰斗力十足，此后相繼發布了《樂視網分析報告》《樂視網涉嫌違規隱瞞公司盈虧信息》。彼時身為創業板大明星的樂視網也毫不客氣，稱劉姝威用傳統古老落后的研究方法來對互聯網企業進行分析和估值，已落后時代，犯了刻舟求劍的錯誤。 后來故事的演變無需多言，而劉姝威也再次證明了她的正確性。 老知識分子or代言人？ 在與劉姝威有所接觸的人看來，她對當前的新金融、高杠桿很抵觸，認為這些會損害實體經濟的發展，相較于外界認為的“偏頗”，在寶萬之爭中劉姝威的表現更像是一位傳統經濟價值觀的老知識分子。 劉姝威也曾在“2016年商界木蘭年會”上直言“也許我的觀點太保守了，但是搞金融的應該是很審慎的人”。 而這或許真的是劉姝威介入“寶萬之爭”時的初衷。2015年12月，劉姝威連續發出多篇文章，闡述對寶能獲取收購資金的金融產品是否在金融監管層的監督控制之下等問題的質疑。 2016年6月，寶萬之爭進入白熱化的階段。6月下旬，寶能先是指責萬科董事會，此后干脆要求召開股東大會罷免王石、郁亮等7位董事、華生等3位獨立董事等。 劉姝威再次站在了萬科一邊，幾天內，她連續刊文挺萬科，一并質疑萬科原大股東華潤缺乏作為。 然而，劉姝威深陷其中的寶萬之爭以深鐵入主告一段落之后，一則來自大股東深鐵的提名又再將劉姝威推到了輿論中心。在2017年6月的萬科2016年度股東大會上，深鐵提名的萬科新一屆董事候選人名單中，赫然出現了劉姝威的名字，她被提名為萬科獨立董事。 劉姝威不顧外界對其“獨立性”的質疑，欣然接受了這一提議。當時她給出的解釋是，對萬科十分了解；寶萬事件中，獨董應先維護中小股東利益，但萬科獨董此前未盡責任；寶能相繼入侵萬科、格力的行為需要得到制止，否則會損害全體中國上市公司利益。于是，“為了維護公司整體利益，保護中小股東利益，我同意了這個邀請。” 可惜的是，外界對劉姝威的說法已經無法認同，并有分析人士指出，由于其已旗幟鮮明地站在了萬科方面，而“寶能現在是萬科的第二大股東，這樣情況下劉姝威獨立董事或不能獨立。” 事實上，市場認為，這時的劉姝威已經基本可以視為萬科管理層的代言人。 “寶萬之爭”二次發動者 “寶萬之爭”的續集就是以劉姝威的新文章為開端。 身份已經從“劉教授”變為“萬科獨董”的劉姝威，早在今年1月底，在一份公開信中質疑前海人壽股權、浙商銀行等種種合規問題，并請求證監會命令“寶能系”旗下鉅盛華已到期的七個資產管理計劃立即清盤。 然而，這份認為寶能系違規持有萬科A股份“損害了廣大投資者，尤其是中小投資者的利益”旗號的公開信，與2月5日萬科發出一則給包括劉姝威在內的公司獨董漲工資的公告，形成了有趣的對比，讓市場對她產生了更多懷疑。 雖然劉姝威火力十足，但寶能系早已從之前的志在爭權轉變為佛系的財務投資者，早已不戀戰，并在4月3日“服軟”，稱準備撤出資管計劃，并且選擇了大宗交易或協議轉讓方式。 本已“如愿”的劉姝威卻對寶能不依不饒。在萬科前任獨董華生先行向寶能開炮后，4月8日凌晨，劉姝威發布了那篇引起廣泛關注的檄文，譴責寶能手中的錢是套白狼得來的，其行為損害了國家實體經濟，并建議國家監察委、銀行保險監督管理委員會、證監會依法嚴肅處理。 此文一出，對劉姝威的質疑紛至沓來。證券業協會前副會長林義相質疑獨董職責的邊界在哪里，宋清輝則認為，劉姝威“有些意氣用事”。 事實上，劉姝威此文在寶能系表示將清算資管計劃之時發出，被業內人士認為，這篇“大字報”更像是要逼迫寶能低價賣出萬科股份，以便降低未來可能成為萬科盟友的接盤者付出的成本。 同時，據測算，即便如今萬科股價已有所下跌，但扣除各項成本之后，寶能的浮盈依然高達350億左右。這對于看不慣高杠桿的劉姝威來說，似乎也成為難以忍受的事情。 于是，劉姝威這篇給寶能戴上高帽的檄文，其背后欲迫使潛在接盤俠退散、寶能低價甩賣萬科股份的目的也就顯得有些“司馬昭之心”了。 時至今日，劉姝威的文章，無論是出于老知識分子的保守，還是作為代言人的發聲，似乎都已經難以挽回她逐漸喪失的“獨立性”了。不過，在將寶能趕出了萬科之后，若萬科管理層和股東之間出現嫌隙，劉姝威又將站在哪一邊呢？[詳情]

　　萬科A最多跌5%，獨董劉姝威建議沒收寶能獲利并上繳國庫 澎湃新聞記者 計思敏 來源：澎湃新聞 4月9日早盤，萬科企業股份有限公司（000002.SZ）A股低開低走，股價表現低迷，盤中最大跌幅逾5%。截至發稿，萬科A下跌3.26%，報31.73元/股。 4月8日凌晨，萬科獨立董事劉姝威發文《寶能的“顏色革命”》指責寶能動用巨額保險資金和銀行資金損害實體經濟，文章表示，寶能用空手套白狼得來的錢，損害國家實體經濟，建議國家監察委、銀行保險監督管理委員會、證監會依法嚴肅處理。 劉姝威在文章中控訴了寶能的多項問題：控股南玻趕走創業團隊致使其業績惡化、涉嫌獨資控股前海人壽、得到浙商銀行違規出資；華潤置地2015年把土地出讓價109億元的地塊以4億多元轉讓給寶能后，后者開始大量買入萬科股票，僅用半年便奪去了華潤第一大股東位置。 劉姝威曾于今年1月30日，通過其個人微信號發出一封名為《給證監會并劉士余主席的信》的公開信，信中表示，證監會應要求鉅盛華已經到期的七個資管計劃立即清盤，不得續期。劉姝威稱，鉅盛華違規持有萬科6.88%的股份，損害了廣大投資者，尤其是中小投資者的利益。 4月3日，在鉅盛華宣布延長清算期后，鉅盛華發布公告，對于其通過九個資產管理計劃持有的萬科股份給出了處置方案，將以大宗交易或協議轉讓方式完成其所持股份的處置和清算。 也正是在鉅盛華給出九個資管計劃的處置方案后，劉姝威建議相關部門調查寶能行為，依法沒收其所獲上市公司股份及獲利，上繳國庫，交給全國社保基金管理。 按照萬科發布的公告，當前，深圳市鉅盛華股份有限公司與一致行動人合計持有萬科股數為28.038億股，占萬科總股本比例為25.4%。而鉅盛華通過九個資產管理計劃合計持有萬科股份11.4億股，占萬科總股本的10.34%。 隨著萬科股價的下跌，寶能的浮盈也有所縮水。根據摩根大通此前的報告顯示，寶能系共斥資約451億元，合計持有28.04億股萬科A股份，占總股本的25.4%，其持倉成本大致在16.08元/股。按照萬科當前股價，目前寶能系持有的萬科A股份市值為888億元，浮盈約437億元。九個資管計劃合計市值約為361億元。[詳情]

　　劉姝威華生的宮心計：寶能低價賣出萬科才能撤退？ 大摩財經 麥可 姚振華的敦刻爾克 寶能已打算從萬科撤退，劉姝威卻想將這場撤退變成“敦刻爾克”。 萬科獨董劉姝威凌晨發聲炮轟寶能，瞬成風暴。輿論震動，是因為劉姝威老師直接給寶能扣上“顏色革命”的大帽子，讓資本市場見識了“大字報”的威力。 劉姝威發聲的時機非常微妙。4月8日，最高層出席、政商和財經媒體云集的博鰲論壇在海南開幕，合并后新設立的中國銀保監會在北京正式揭牌。劉此時強行將寶能綁上政治，可謂誅心。 寶能旗下鉅盛華4月3日宣布將清倉萬科持股后，先是4月5日前萬科獨董華生率先發聲，稱寶能涉前保監會主席項俊波案，后者在寶能入股萬科的過程中給予其幫助；現萬科獨董劉姝威在3天后的這次發聲更加“兇猛”，直接扣上破壞實體經濟的幾樁“大罪”，其中包括指控前萬科大股東華潤的高管向寶能輸送利益，導致國有資產流失。 這也導致寶能和華潤先后緊急辟謠。寶能否認和項俊波案有任何關聯和經濟利益，華潤則直斥劉姝威缺乏邏輯和常識。劉姝威的文章很快因違規被刪除。 劉姝威和華生作為萬科現任和前任獨董，在寶萬之爭中堅定站在萬科管理層立場上，他們的歷次發聲，也被市場廣泛質疑是萬科管理層的代言。因此，劉姝威和華生掀起的這輪“大字報”批判，須解讀背后萬科管理層的訴求。 寶能撤退難題 4月3日，萬科公告披露，寶能系的鉅盛華通過資管計劃持有的萬科股權將清算退出，退出方式將采用大宗交易或協議轉讓方式完成。 今年1月底，劉姝威以鉅盛華部分資管計劃到期為由公開要求其清算。既然寶能現在表示要撤，而且是以不影響股價的方式撤，為何劉姝威又不依不饒呢？ 大摩財經認為，關鍵在于寶能持有的萬科股權出讓給誰，又以何價格出讓。 首先看上市公司萬科A目前的股權結構。深鐵集團去年7月起成為萬科的第一大股東，持有29.38%；寶萬之爭時，寶能通過鉅盛華以及前海人壽購入萬科25.4%股權，為第二大股東。 表面看來，持股6.73%的安邦是第三大股東，但實際上，由于萬科管理層實際控制的金鵬計劃與德贏計劃合計持有萬科A7.79%的股權，萬科管理層才是第三大股東——盡管萬科管理層多次否認與德贏計劃的關系，但均不能打消市場疑問。 深鐵集團進入萬科后，萬科的股東結構和治理結構取得了暫時性穩定。但寶能的退出會不會打破穩定性，這恐怕管理層是萬科最為憂慮的。 萬科管理層肯定不希望寶能將股權轉讓給“外人”，最佳方案是出讓給自己的新盟友。大摩財經曾分析指出，深鐵集團第一沒有資金能夠接手寶能手中近900億市值的股票，其次假設再增持將讓萬科徹底變身國企，也不符合萬科管理層的利益。因此，萬科管理層勢必需要新盟友進入接盤。 然而，寶能的持股市值高達900億，其中即將清盤的鉅盛華持股市值300多億，以目前價格接盤成本甚高，潛在接盤者中，誰能做到？萬科的新盟友愿意付出這么高的代價嗎？ 匹夫無罪尚且懷璧其罪，何況寶能要拿走的是400-500億的利潤呢。 但明面上誰也不能干涉寶能將股權轉讓給誰，能影響寶能的只能是微妙的政治權力。 劉姝威出面“控訴”寶能，核心訴求已說的不能再明白：寶能應該脫褲子走人，把萬科的股份和獲利全部留下，否則就要請監管部門“嚴懲”。 民營金控集團遭遇急風驟雨式監管的當下，這并不是一個不切實際的威脅。當華生以春秋筆法將寶能和尚未公開披露信息的項俊波案聯系起來，其目的指向和劉姝威殊途同歸。 寶能能欲撤而不得，生生被逼到了敦刻爾克：華生劉姝威聯手警告“野蠻人”，扔下所有東西走人已是最好結局，不然小心被“全殲”。 并非沒有先例。 寶萬大戰之后一度入局萬科的恒大就是以認虧出局。 2016年8月起恒大系耗愈360億買入萬科A 14.07%股權，但僅僅數月之后，市場風云突變，“妖精、害人精”成為監管目標，恒大系也萌生去意，但最終恒大系在萬科股價低點以折讓方式將全部持股出讓給深鐵集團仍出乎市場預料，290億左右的轉讓價格意味著“財務投資者”恒大虧損70億出局。 市場普遍認為，當時深鐵集團無論是接盤國有企業華潤的萬科股份，還是接盤民營恒大的萬科股份，均非正常的商業邏輯，而是在特殊背景下的特殊運作，非市場力量在其中起到了關鍵作用。 深鐵集團成為萬科第一大股東暫時穩定了萬科的股東結構，但并非終結“寶萬之爭”。現在的事實證明，當寶能要退出時，矛盾再次激烈爆發，而其中一方解決問題的方法仍然是訴諸以非市場力量。 寶能將以贏家姿態離開？還是效仿恒大以退為進？現在考驗姚振華智慧的時候到了。 “寶萬之爭”延續 但同時，這也是考驗監管智慧的時候到了。 監管機構加強金融監管、清理違規金控王國，以及前保監會主席落馬的背景下，華生和劉姝威對寶能的指控實則是對保險資金“污名化”的具化。 保險公司舉牌上市公司在2015-2016年達到高潮，除了股災之后監管層鼓勵險資舉牌救市，本質是保費規模快速增長，但宏觀經濟下行“資產荒”，保險公司客觀上只能選擇配置藍籌股，另一方面，保險資金在上市公司持股比例的增加，也有利于增強對上市公司的知情權、話語權，增加風險防范主動性。 “寶萬之爭”時，王石為首的萬科管理層將寶能視為“野蠻人”引起非常大的爭議。前證監會副主席高西慶等當時就對萬科管理層提出批評，認為資金來源是“相對中性的事情”，“以成分論人”不符合證券市場的市場化邏輯。 華生和劉姝威認為寶能涉嫌虛假增資和涉嫌違規使用保險資金，事實上，保監會早在2016年就表態寶能投資萬科并不違規。但華生又說，這是前保監會主席“幫忙”了，由于項俊波案情尚未公開，這讓寶能除了否認之外百口莫辯。 劉姝威又說寶能投資上市公司破壞實體經濟，只能說是誤導公眾、顛倒因果。市場人士皆知，保險資金投向資本市場的根本原因是實體經濟遭遇困境，而非資金投向資本市場導致實體經濟“失血”。 前任和現任萬科獨董再次以非市場手段“逐姚”，特別是劉姝威作為現任萬科獨董的身份更為敏感，這也引發了外界對上市公司獨立董事制度的反思：獨董的職責是什么？獨董履責的方式是什么？邊界在哪里？ “寶萬之爭”影響深遠。寶能退出萬科，會成為又一次推動上市公司治理、資本市場進步的良機嗎？[詳情]

　　來源丨野馬財經 作者丨張譯文 韓蕾 三年前，在萬寶之爭的上半場中，“王的女人”吸引了眾多股民的目光；轉眼間，第二季拉開帷幕，大家的焦點還是定格在一個女人身上，那就是萬科A的獨立董事——劉姝威。 4月8日凌晨，萬科A（000002.SZ）的獨立董事劉姝威在其個人微信公眾號上發表了一篇題為《寶能的“顏色革命”》的文章。 “顏色革命”一出，資本市場竟是謾罵和嘲諷的聲音，原意指以和平和非暴力方式進行的政權變更運動的詞被嫁接到了寶能的身上。 文章中，劉姝威稱寶能動用巨額保險資金和銀行資金損害實體經濟；涉嫌獨資控股前海人壽，并得到浙商銀行違規出資；控股南玻A（000012.SZ）后，趕走創業團隊致使其業績惡化；還以4億多元的價格獲得了華潤置地（1109.HK）109億元的地塊，隨后寶能開始大量買入萬科股票，僅用半年便奪去了華潤第一大股東的位置…… 為此，劉姝威建議相關部門調查寶能行為，依法沒收其所獲上市公司股份及獲利上繳國庫，交全國社保基金管理。目前，該文章在微信公眾平臺已被刪除。野馬財經對此聯系劉姝威，截至發稿未獲得回復。 對于劉姝威的言論，華潤置地方面回應稱，已關注到相關言論，其中涉及華潤置地的相關內容斷章取義，與事實嚴重不符，缺乏基本邏輯和常識，對我司造成不良影響，我們將保留追究其責任的權利。 兩任獨董炮轟寶能 如果你對劉姝威不甚了解的話，那你一定知道樂視網（300104.SZ）的大起大落。當年，在樂視網如日中天之時，中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威就質疑過賈躍亭巨額套現；在更早的時候，用600字結束藍田神話。 而在從三年前開始的寶萬之爭中，劉姝威亦多次發表言論。特別是，在今年年初，其以公開信的方式指出寶能系已經到期的七個資產管理計劃應該立即清盤，不得續期為起點，讓一度塵埃落定的寶萬之爭再度風起云涌。 值得關注的是，在寶萬這場對弈中，劉姝威并不是一人孤軍奮戰，萬科前獨立董事華生在幾日前就已經為其擺好擂臺。 4月5日，曾任萬科獨立董事的知名經濟學家華生發布長微博，曝光曾任保監會主席的項俊波或涉嫌卷入寶萬之爭，并稱寶能涉虛假增資，收購萬科違規使用險資。 “項俊波被立案審查的一個重要內容就是其貓鼠錯位卷入寶能收購萬科案，從直接幫助出謀劃策到從輕處理發落。”“寶能涉嫌虛假增資，收購萬科也主要是違規使用保險資金”“現在資管計劃和萬科股權開始處置，說明事情已經接近水落石出……相信處理的結果既會捍衛法規的尊嚴”。言之鑿鑿，質疑寶能的話語在華生在長微博中比比皆是。 對此，野馬財經聯系華生的秘書，其秘書在電話中表示，華生目前在出差中，聯系不上。 不過，同日晚間，寶能立即在其官網發布聲明，稱項俊波案件與公司沒有任何關聯，公司與其亦沒有任何經濟利益關系；前海人壽投資萬科股票合法合規，符合相關監管規定；擬處置所持萬科股份及清算方案是征求多方意見慎重作出的，體現寶能維護資本市場穩定及全體股東利益的負責任態度。 上市公司前后兩任獨立董事輪番上陣，真是應了市場上剛新興起的那句話：萬科獨董不休假，清明輪番懟寶能。 一直以來，獨立董事都是在董事會中扮演權力制衡與監督的角色，對上市公司的管理層進行監督并維護股東的利益，而此番兩任獨董的動作，也引起了市場諸多爭議。 2018年1月，崇先生在股吧中表示，萬科獨董劉姝威一封致證監會公開信引起波瀾，直接導致萬科股價大幅下跌，收盤后寶能集團予以澄清，是不是有一種被忽悠的感覺。 對此，威諾律師事務所合伙人楊兆全對野馬財經（微信公號：ymcj8686）表示，國家法律規定，對任何人的違法犯罪行為，任何公民都有權利進行檢舉和揭發，劉姝威的這個檢舉行為是作為一個公民行使的權利，和獨立董事的職位沒有關系。 事情發展到現在，獨立董事在維護上市公的權利，大股東寶能也在釋放轉讓的消息，只是對于寶能而言，都是一門懸案，無從開解。 “寶能系”何去何從？ 寶能已經放出轉讓股權的消息，為什么兩任獨董還是對它窮追不舍？ 事情的癥結，都圍繞著一個關鍵詞：“錢”。 寶能集團成立于 1992 年，總部位于深圳，掌門人為潮汕籍老板姚振華，旗下包含七大核心板塊。公司官網顯示，寶能如今正積極通過資本市場支持實體經濟。其作為第一大股東的上市公司就有南玻集團、中炬高新（600872.SH）和韶能股份（000601.SZ）。 盡管其持有多家上市公司股份，但其被資本市場所熟知還是源于著名的寶萬之爭。 從2015年下半年開始，寶能通過旗下鉅盛華等平臺，陸續將萬科約25%的股份收入囊中。根據彼時一系列權益變動報告書梳理，總計耗資應在450億元左右。 截至2018年4月4日，萬科A報收32.8元/股。若以此價格計算，三年前強勢入局的“寶能系”，浮盈已然超過500億元，而萬科的市值也由1654億元漲至3621億元。 而兩任獨董爭議的焦點在寶能購入萬科股票的資金來源上。撇開“違規使用保險資金，高杠桿入局”等指控不談，劉姝威扔出的：“與華潤置地‘暗謀’、低價獲得土地”可謂一石驚起千層浪。 華潤置地是華潤股份有限公司的子公司，主營地產業務。2013年8月，華潤置地通過公開競標取得位于深圳的一塊土地使用權，出讓價款109億元。后來這部分土地被劃分為了4個地塊。 據華潤置地2015年度報告，華潤置地出售給寶能子公司兩塊地100%開發權益的出售收益約4.3億。 那到底是不是如劉姝威所說，寶能花了4個多億就獲得了華潤置地109億的土地呢？ 對此，易居智庫研究院嚴躍進對野馬財經（微信公號：ymcj8686）分析稱，用4億換109億的土地，聽起來的確有些夸張，這件事到底是不是真的還需要雙方坐下來仔細溝通。個人認為，這個跟土地開發權益的分配有很大關系，因為除了開發以外，還有房屋銷售等內容都尚不知是否有別的約定。 值得注意的是，華生曾稱，2015年7月鉅盛華將20.2億股質押給華潤，并將借款用于舉牌萬科，此質押就涉及上述地塊項目。而華潤集團當時表示，由于寶能的合作款有既定支付節點，華潤置地要求用鉅盛華20%的股權質押作為增信條件，后來寶能支付了合作款，質押解除。 十余年滄海變換，資本市場依舊云波詭譎，浮沉其中，一半是天使一半是魔鬼，誰能例外？[詳情]