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　　編者按：

　　清明節，祭奠先人，向死而生的日子，結合2018年金融業大變革這個恢弘的大背景，似乎更值得說道一番。聯想近期一連串的大事件，某某人被公開審理，某某公司被保險保障基金608億接管，而就在今天，原萬科獨董又公開爆出猛料，“寶萬大戰”最終結局又添懸念……昔日的風流人物已被雨打風吹去，但他們的故事以及衍生故事仍在繼續。

　　對于“金改”這個大話題，慧保天下一直密切關注，假期三天，更將陸續發布四篇文章，這是一位行業資深人士描述的他眼中的金改，關于緣起，關于未來，雖是一家之言，但作為親歷者，無疑也是一種觀察視角。

　　來源：慧保天下  文/木人

　　我們要研究金改方案對中國金融業未來之影響和意義，木人以為首先需要搞清楚的是為什么要金改，欲知道為什么要金改就得知道過去這些年中國金融界究竟發生了什么事情，讓高層如此擔心會發生系統性金融風險。

　　為了更形象的說明這個問題，木人先和大家講幾個小故事，幾個關于WXYZ的故事。木人曾經在工作中有幸經歷過一些事情和人物，為了敘述方便，就把其中的幾個關鍵人物姑且稱作W、X、Y、Z先生吧（聲明：所謂的WXYZ純屬從字母表中隨意挑選了最后四個，切忌對號入座）。下面我們就按字母順序講故事吧。

　　W先生的故事

　　傳說中W先生控制了一個超萬億之金融王國。W先生本是小鎮青年，但歷經幾次鯉魚跳龍門之后，終于加盟了天潢貴胄之列。

　　木人有一位老朋友曾經在W先生籌建他的第一家金融機構時擔任過高管。他給木人講過這么一個故事：

　　在某次討論IT系統建設之會議上，W先生忽然說道：“我太太就是學計算機的，讓她也參加吧?！逼讨?，隨著一陣“噔噔噔”的聲音，一位妙齡女子抱著一只高貴的小狗走了進來，這就是W先生的IT專家太太。

　　另有幾位在W先生公司工作過的朋友也和木人說過這樣的情節：時常半夜接到老板秘書電話通知立即去公司開會。會議開到凌晨，老板回家休息，其他人則繼續新的一天之日常工作。

　　W先生的公司經常有奇跡發生。木人印象最深刻的是他的一家分公司曾經一年之中換了11任總經理，平均任期也就一個月零幾天，估計應該是吉尼斯世界紀錄了。

　　為什么換總經理如此頻繁？恰好有幾位與木人認識，據他們介紹是這樣的：上任之前無數信任鼓勵的話，然而剛上任幾天，就電話詢問業績如何了，再過幾天就開始不滿意了，結果還沒有到月底剛上任的總經理就考核不及格被淘汰了。

　　對W先生來說，他需要的是神仙而不是人才。

　　一位在W先生公司工作過的臺灣朋友告訴木人，說有一次老板要求員工都必須買公司的某款產品，并且把那些沒有買公司產品的員工下班后留下來集中開會，誰買了公司產品就可以走，不買的不讓下班。木人朋友因為是臺灣籍員工之緣故，估計W先生也不便過于強求，所以雖然沒有買也得以下班，而他的那些大陸同胞估計就沒有這么幸運了。

　　X先生的故事

　　木人曾經與X先生有過幾次接觸。那還是在X先生可以在國內自由行走的時候。有一次，木人應邀與其在京城某酒店早餐。為避免堵車遲到，木人早早的就來到了酒店。正當木人在大堂一角靜候之時，忽然瞥見一群人簇擁著一個用頭套遮住大半個頭部之男子，急匆匆地走進了餐廳。雖然并沒有看見臉部，但木人知道X先生到了。傳說中那個時候X先生的照片在網上都搜不到，社會上很少有人知道其真容。

　　X先生談話時大多數時候都是繞著桌子一邊行走一邊說話，初次見面者往往會不知所措的跟著站起來，但隨即X先生就會用非常和藹的聲音說道：“我身體不好，這是在鍛煉，你請坐?！?/p>

　　與X先生談話時，你可以深深地感受到這是一個精通主席兵法之高手。木人記得那天X在談起某個項目時，用很溫柔的聲音說了一句：“我們一定要悄悄的關上錦州的大門。”若你是一個對黨史缺乏了解之人，估計都不知道X先生在說什么。這里X先生引用的典故是解放戰爭時期，主席就遼沈戰役戰略戰術問題多次致電前線指揮員林彪要求其迅速占領錦州以利關起門來打狗（即全殲東北蔣軍）之故事。據說X先生還專門組織公司高管學習主席兵法以求在商戰中所向披靡。

　　雖然X先生身體不好，但其人十分聰明且勤奮。據介紹，通常X先生每天的工作都從酒店的早餐開始，就在同一個房間不換地方的從早到晚與旗下公司高管、合作者等等各路人馬進行著各種不同的談話，同時桌子上還擺放著不同顏色的幾部手機并不時接聽。那時，木人還猜想過那部紅色的手機是不是就是傳說中的熱線。

　　X先生就用這樣的方式控制著旗下數十家上市公司、金融機構以及上萬億的資產。頗令木人感覺到一種“運籌帷幄之中決勝千里之外”的氣勢。

　　Y先生的故事

　　Y先生是資本市場后起之秀，崛起時間不長，但引發的動靜與成長之速度卻非同小可。

　　木人曾經有幸當面聆聽過幾次教誨。一次是Y先生告訴現場的人“我只用了一個月時間就把保險完全搞懂了”。聽完這話，木人十分羞愧地低下了頭，為自己工作這么多年也沒有完全搞懂而深感愧對父母，愧對國家，愧對人民。

　　但給木人印象最深刻的還不是這句話。一次，Y先生對手下說：“我要的就是超越規律的高速發展。”又有一次，Y先生對身邊人說：“即使把全香港的錢給我管，我都可以管得很好?！鳖D時，那種氣吞山河的豪情立刻折服了木人。

　　另外還有人曾經親聞Y先生高見：“保險怎么會有監管？”果不其然，僅僅幾年工夫，Y先生就名震資本市場。如果不是本輪金改，木人以為不出五年，Y先生的腳抖一抖，北京城都會地震。

　　Z先生的故事

　　Z先生雖然最后出場，但也許他才是創造新世界之人。正是在Z先生手中，萬能險這樣一個普普通通的保險產品竟然蛻變為一個幾乎純粹的理財產品。

　　雖然傳說中的Z先生沒有很高的學歷，包工頭出身。但英雄不問出處。Z先生憑借其多年積累的財力與社會資源，不經意間就創造了一個龐大的金融集團。其成就連X先生這樣眼高過頂之一代梟雄也深感佩服。X先生曾經在Z先生的一次生日宴上恭維道：“我要跟Z先生學習如何做保險。”

　　Z先生就是這樣一個資本市場之大佬。傳說中他的工作方式是“夜總會”，意思就是夜里總開會。Z先生都是晚上工作白天休息，和你我這種普通人是有時差的，也許這才是成功者的秘密。

　　不過，與許多同樣熱衷“夜總會”的老板不同的是，Z先生開完會之后，還會留下幾位高管打牌。當然如果誰輸多了，Z先生也會時不時地再給你幾錠銀子讓你不至于生計困難或者因缺乏銀子不能繼續打牌。當天色漸明之時，Z先生要休息了，但高管們卻還要去公司工作。所以，在Z先生身邊工作不但需要超強的能力還需要有超人的體力，一般人難以承受。據說一位來自體制內之高管加盟條件就是不參加“夜總會”。

　　中國的金融市場就樣被深深影響。WXYZ們成功的奇跡激勵了無數老板，以至于各種資本不問青紅皂白紛紛涌入金融市場，排隊申請保險公司、銀行以及其他各種金融牌照的幾達成百上千家。一時間，如果你手中沒有一張金融牌照你都不好意思說自己是大老板。

　　而所有的金融牌照之中，壽險公司牌照又特別珍貴。因為，正是在WXYZ們的辛勤耕耘下，壽險公司已然變成了大佬們手中最佳的融資平臺、提款機。他們憑借通過壽險公司獲取的天量資金在資本市場上呼風喚雨。他們不但在股市上割民眾的韭菜，他們甚至膽敢割國家的韭菜。2015年股市崩盤前，X先生就成功的逃離了。之后，國家開始救市的時候又高調宣布拿出多少多少銀子響應國家之號召。其實，這一點點銀子只是割韭菜收獲的一點點。

　　他們不但割韭菜，還企圖控制更多的上市公司，長此以往，還有什么是不能想象的？

　　那么，WXYZ們是如何把壽險公司變成融資平臺和提款機的呢？客觀地說，在WXYZ們出現之前，壽險公司在中國的經營其實是很艱難的。民眾保險意識不足，沒有法律支持壽險業務之發展（比如遺產稅、資本利得稅等影響壽險業務之稅種，以及有利保險業務之遞延納稅型壽險產品等），又缺乏銷售渠道等諸多因素導致壽險公司在中國經營并不那么容易。

　　對于WXYZ們來講，速度才是他們追求的第一要務。如何快速做大規模并取得盈利？

　　其實，世界上最容易的事情就是做大規模。因為做大規模就一個法寶，那就是木人所說的八字秘訣“價格最低、傭金最高”，你想要多少就可以有多少。于是，萬能險這個具有“繳費靈活、保障靈活”之產品被發掘出來了。

　　實事求是說，萬能險本身沒有任何問題，但“淮北為枳淮南為橘”，在一些人那里，萬能險就成了一個似乎邪惡的產品。WXYZ們發現并利用了萬能險的某些特性并加以放大，于是，一個原本挺好的保險產品就被改造成了一個吸金黑洞或者印鈔機。同時，WXYZ們還將銀行保險（銀行柜臺銷售保險）這樣一個渠道的作用發揮到了極致，通過支付高額的傭金刺激銀行及銀行工作人員，并通過高回報誘惑或誤導客戶購買。如此一來，幾十億幾百億萬能險保費就輕輕松松收入囊中了。

　　錢多了并不一定是一件好事，何況萬能險保費最終是要連本帶利還給客戶的，保險公司賺的只是管理費與手續費。也許會有人利用信息不對稱賺取利差，但畢竟這個不符合萬能險之定義，屬于違法邊緣。

　　WXYZ們很快就感受到了這種壓力，怎么辦？WXYZ 們在進入壽險之前得到的都是壽險保費是一種成本很低的資金之類的信息，但經過上述極其激進的業務拓展之后，WXYZ們發現萬能險保費成本其實極高，甚至不少時候達到10%以上。

　　什么投資回報能支持如此高的成本？販毒走私肯定不可以，WXYZ們的守法意識還是很強的。當然，這一點困難絕對難不住WXYZ們這些人類精英。他們很快就發掘出了在股市上割韭菜及控制上市公司的高端技術，并不斷在資本市場上掀起驚濤駭浪。如此一來，銀行、保險、證券這三個原本分業經營的金融行業就這樣緊密的交織在一起了。當然，他們的獵物并不僅僅限于股市。他們揮舞著手中大把的銀子，瘋狂的進行著各種并購或投資，地產、航空、科技、文化、體育等等，大有席卷天下財富之勢。

　　木人以為即使這樣，也不一定給整個金融體系帶來真正的系統性風險，因為中國現有的監管法規其實是有足夠能力防止這些風險的。但所有的法規都要有人來執行，分業監管格局下，WXYZ們如魚得水般地游走在銀行、證券、保險等不同金融領域之間，每一個監管機構都深感無能為力。

　　就保險公司來說，償付能力監管原本是一種非常有效的監管措施，那些“激進”的保險公司，迅速膨脹的保費需要不斷的增資以滿足監管對其償付能力的要求。這就是我們經常看見的，一個開業僅僅幾年的公司之資本金很快就從注冊之初的幾億十幾億變成了幾十億幾百億的原因所在。

　　根據中國現行法規，這些資金都必須是自有資金。所謂自有資金，按現行法規的定義其限制為一家企業之凈資產減去長期投資。按照這個定義，木人認為即使是中國首富也很難達到這個要求。

　　當然，這些問題依然難不住聰明絕頂的WXYZ們。他們通過化身多個殼公司，股權質押貸款，各種金融工具募資等方式進行增資，增資之后再質押套現。如此一來，增資的資金基本上可以做到無窮無盡，要多少就有多少。但如此作為需要銀行、保險、證券等行業相互作用，其最終結果就是一個個體量巨大、杠桿極高、債務嚇人、股權令人眼花繚亂的金融集團誕生了。現實之中就有利潤不足以支付其債務利息之大集團，大股東捐獻以滿足償付能力要求（因其他股東不同意增資）等奇葩故事出現。

　　為保持資金鏈條不被斷裂，并償還巨額的債務，WXYZ們就必須到資本市場去興風作浪，一輪又一輪地反復割韭菜，否則他們隨時都可能崩盤。

　　可以預見的是，如果就此放任WXYZ們的任性行為，結局要么是大量經濟實體最終被WXYZ們控制，要么是爆發系統性風險，甚至，WXYZ們還可以通過控制經濟影響政策走向……如此危機，連木人這樣的小人物都看出來了，想必大人物們早已洞若觀火。于是，整頓金融秩序、重塑金融監管體系就這樣勢在必行了。

　　未完待續……

責任編輯：杜琰 SF007