文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 仇高擎  武雯

　　2017年，上市銀行經營業績溫和好轉，呈現生息資產增速放緩、回表趨勢較為顯著、息差水平企穩改善、傳統中收占比提升、資產質量繼續向好、利潤增速“觸底反彈”等特征。 

　　截至2018年3月底，已有14家A股上市銀行披露了2017年年報。整體而言，上市銀行經營狀況溫和好轉，但行際分化持續。展望2018年，銀行經營繼續向好的總體趨勢不變，整體業績表現可能優于去年，預計全年凈利潤增長6.5%。    

　　一、盈利增速溫和回升，行業內分化持續   

　　2017年我國上市銀行經營情況進一步好轉，多數指標持續改善，全年營業收入、凈利潤同比分別增長3.2%、4.7%。規模擴張有所放緩，但仍然是驅動利潤提升的主要因素，拉動利潤增長8.1個百分點。凈息差環比逐步改善，收窄幅度由2016年的26BP縮減為2017年的10BP，仍然拖累凈利潤增長5.0個百分點。受制于嚴監管，非息收入同比減少4.0%，總體拖累凈利潤增長1.8個百分點。資產質量持續改善，全年信貸成本略增0.02個百分點，拖累凈利潤增長1.8個百分點。   全年五大行、股份行、地方性銀行凈利潤分別增長4.2%、6.3%、15.2%。其中，五大行營收端改善明顯，同比增長4.1%；股份行盡管營收逐季改善，全年同比仍小幅減少0.03%；地方性銀行深度捆綁地方經濟，仍能維持8.9%的營收高增長。股份行利潤增長依賴撥備反哺，全年信用成本下降0.14個百分點；五家國有大行全年加大撥備力度，信用成本小幅上升0.06個百分點。

　　二、生息資產擴張趨緩，回表趨勢較為顯著    

　　2017年上市銀行規模擴張減緩，行業生息資產同比增長7.4%，其中股份行受制于金融強監管的影響，以及自身主動調節資產結構，“縮表”情況顯著，生息資產規模由2016年的同比增長18.2%下降至2017年的同比增長5.4%；五大行資產穩步擴張，同比增長7.8%；地方性銀行仍然保持較高規模擴張增速，同比增長12.5%。風險收益權衡之下，商業銀行不斷優化資產結構，整體貸款占比有所提升，貸款規模同比增長高于生息資產增速，其中股份行貸款占比進一步提升2.4個百分點；同業資產進一步收縮，占比下降1.3個百分點；應收款項類投資受制于非標撥備計提的提升繼續承壓，銀行資產回表趨勢較為顯著。從貸款結構上來看，2017年上市銀行新增信貸資源進一步向零售領域傾斜，零售貸款在全部貸款中占比提升3.1個百分點，其中五大行新增零售貸款仍然以個人按揭為主；股份行新增零售貸款進一步向消費金融領域傾斜。對公貸款方面，上市銀行進一步壓縮不良貸款率較高的制造業和批發零售領域的貸款。

　　三、凈息差企穩改善，核心負債是關鍵

　　2017年四大行凈息差率先實現企穩回升，同比提升3BP，主要由于其存款基礎扎實，高達80%的存款占比使得其計息負債成本率進一步收縮，同比減少4BP，同時生息資產收益率基本保持穩定。股份行、地方性銀行同業負債成本有所抬升，核心負債爭奪更趨激烈，核心負債能力較強的銀行息差表現相對較好。股份行計息負債率同比提升30BP，同業負債有所壓縮；盡管其資產配置更加青睞收益率較高的消費金融、個人經營性貸款等，但邊際效應有所遞減，整體生息資產收益率提升2BP，因此全年凈息差收窄26BP。地方性銀行由于深度捆綁地方經濟，信貸資源向小微企業傾斜，凈息差仍然保持高位，同比提升14BP。

　　四、非息收入小幅負增長，傳統類業務占比提升

　　2017年上市銀行非息收入小幅負增長，全年同比減少4.0%，其在營業收入中的比重由2016年的30.6%下降至28.5%，其中五大行、股份行、地方性銀行的非息收入同比分別變動-7.2%、4.5%、1.3%。主要由于全年非息收入增長面臨較多不利因素，一是受高基數影響，非息收入增長面臨較大的壓力；二是在嚴監管及各項政策，例如自查自糾、減費讓利、保險新政等綜合實施的影響下，行業新型中間業務收入增長乏力。其中大行非息收入的負增長主要由于理財業務收入的大幅下降及保險代理類業務的減少所致。整體來看，2017年銀行卡業務在中間業務收入中的占比提升10.4個百分點，一方面信用卡收入作為消費金融的重要載體仍然保持較快的增長；另一方面，銀行主動提升銀行卡業務領域投入彌補中間業務增長的缺口。結算收入受益于進出口貿易的回暖以及銀行加快布局電子支付領域保持平穩增長。代理類業務受制于保險新政，總體占比降低3.3個百分點。新興中間業務收入如托管理財類業務在非息收入中的占比將進一步下降3.0個百分點，但仍然是重要的中收來源。投行業務方面與債券承銷、非標業務相關的收入仍面臨顯著壓力，占比下降1.6個百分點。

　　五、成本收入比溫和上升，總體支出剛性略增

　　2017年，上市銀行成本管理面臨較大壓力，支出剛性增長，對利潤形成小幅侵蝕，全年費用收入比控制在28.44%，略高于2016年的28.43%。其中，五大行成本收入比仍然有所降低，全年下降0.3%，主要由于面對市場化競爭壓力，主動降低費用開支、優化人資薪酬制度；以業務流程再造降低運營成本，提升業務處理效率；大力壓降低效網點，持續推進渠道轉型。股份行成本收入比提升2.5%，主要由于部分股份行聚焦“大零售”戰略、主動擁抱金融科技，并且負債端競爭日趨加大，帶來費用的溫和上升。地方性銀行正處于資產、人員擴張期，因此費用支出仍穩定增長。

　　六、資產質量繼續向好，不良認定趨于嚴格

　　2017年上市銀行資產質量繼續向好，大行資產質量率先呈現拐點，不良率逐步下行；股份行、地方性銀行不良率于2017年四季度企穩，行業整體不良率平均下降0.11個百分點。上市銀行關注類貸款占比和逾期貸款占比進一步下降，潛在不良風險持續化解，其中地方性銀行不良先行指標改善幅度較為明顯。不良認定標準進一步趨嚴，不良貸款余額/90天以上逾期貸款的比值平均顯著提升10個百分點，其中四大行仍然保持第一梯隊。2017年，上市銀行的整體信用成本率穩中略降，其中五大行上升0.06個百分點；股份行撥備反哺利潤，信用成本下降0.14個百分點。上市銀行撥備覆蓋率水平顯著提升，行業總體撥備水平較為充足。

　　2018年，我國商業銀行經營繼續向好的趨勢不變，多項指標將進一步回暖，整體業績表現將優于2017年，預計凈利潤增長6.5%。其中，凈息差受貸款利率上行影響企穩小幅回升，貢獻利潤增長1.6個百分點。規模穩中趨緩與稅收優惠政策依然對凈利潤增長有所拉動，分別貢獻1.8、1.3個百分點。非利息收入在2017年低基數水平上有所改善，貢獻凈利潤增長1.0個百分點。盡管資產質量進一步好轉，但銀行采取穩健的減值準備政策，撥備整體對利潤增長拉動有限。分銀行類型來看，預計五大行、股份行和地方性上市銀行凈利潤增速分別為6.3%、6.7%和13%左右。

　　（武雯為交通銀行金融研究中心高級研究員）

　　(本文作者介紹：交通銀行金融研究中心首席研究員、副總經理、高級經濟師，CPA非執業會員。)