瑞達期貨研究院

數據：

據隆眾資訊統計，截至1月13日，國內純堿廠家總庫存144.27萬噸，較上周四下降2.81萬噸，降幅1.91%。其中，輕質純堿61.25萬噸，環比下降0.46萬噸，重質純堿83.02萬噸，環比下降2.35萬噸。

看點1：

據隆眾資訊統計，截至1月13日，國內純堿廠家總庫存144.27萬噸，這個數據較上月同期下降19.18萬噸。受部分裝置檢修影響，特別是遠興減量使得12月下旬供應端低位運行，周產量下降至70萬噸下方，最低一度回落至66.46萬噸，而在備貨的剛性需求下，企業庫存較上月同期下降。

看點2：

據隆眾資訊統計，截至1月13日，國內純堿廠家總庫存144.27萬噸，這個數據較去年同期增加101.68萬噸。2024年國內純堿企業庫存在年初處于近年同期相對低位，1月初僅40萬噸左右，之后由于供應增速遠快于需求增速，市場價格持續下滑，部分用戶主動壓縮原料純堿庫存，導致純堿上游累庫速度超預期，企業、社會環節以及下游玻璃廠原料庫存都不斷提升，至2025年初，國內純堿企業庫存處于近六年同期高位，僅次于2022年同期。

觀點：

隨著裝置復產，當前國內純堿周產量回升至71萬噸上方，而純堿裝置整體運行保持穩定，雖有部分裝置新加入減量與短停計劃，但也有部分檢修裝置恢復正常，供應端維持高位。今年春節期下游沒有出現明顯的集中補庫動作，簽單意向并未集中兌現，補庫需求整體較為分散，而當前季節性備貨已經接近尾聲，下游采購意愿下降，在節前備貨結束后，若需求端無法承接起較大的供應，國內純堿企業將面臨新一輪的庫存壓力。

研究員：林靜宜

期貨從業資格號F03139610

期貨投資咨詢從業證書號Z0021558

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（轉自：瑞達期貨研究院）

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