1月14日，周五，美國公布了12月非農就業數據，表現強勁：新增就業25.6萬，失業率降至4.1%，遠超市場預期。這一數據提振了美元和美國國債收益率，美元指數一度升至2022年11月以來的最高點110.17，但尾盤回落，最終報109.59。強勁的就業數據削弱了市場對美聯儲降息的預期，利率期貨市場預計今年僅降息27個基點，最可能的時間是在9月或10月。

　　特朗普就任與通脹壓力

　　下周，特朗普將正式就任美國總統，其倡導的關稅政策預計將刺激通脹，甚至可能引發貿易戰，從而增加黃金作為避險資產的吸引力。特朗普的經濟團隊正在探討逐月小幅提高關稅的方案，以增加談判籌碼并避免通脹急劇上升。同時，美國10年期國債收益率升至14個月高點，市場對美聯儲政策利率水平產生質疑，投資者預計在特朗普政策明朗之前將持續拋售美國國債。

　　地緣政治與市場影響

　　在地緣政治方面，加沙戰爭的和平談判取得進展。調解人向以色列和哈馬斯提交了停火和人質釋放的協議草案，美國、卡塔爾和埃及的特使均參與其中，特朗普就職前被視為達成協議的關鍵時期。此外，俄烏沖突仍在持續，歐盟六國呼吁降低對俄石油價格上限，以減少俄羅斯的戰爭資金。

　　黃金市場表現

　　總體而言，市場面臨多重因素交織，黃金作為避險資產的需求受到地緣政治風險和貿易政策不確定性的支撐，而美國經濟數據和美聯儲政策走向將繼續主導市場情緒。

　　在黃金市場方面，周一黃金價格總體呈現下跌狀態，當日價格最高上漲至2693.17，最低下跌至2656.68，最終收盤于2662.77。回顧周一的黃金市場表現，早盤期間價格震蕩下跌，隨著時間的推移，歐盤期間價格弱勢下破四小時支撐，預示美盤將繼續下跌。我們昨日強調了歐盤時間點及四小時支撐位置的得失，這正是時間與空間的結合。最終，當天以大陰線收尾。

　　目前來看，黃金周線支撐位于2667，日線支撐位于2645區域。同時，昨日下破的四小時支撐已轉為阻力，后續需重點關注2677-2678區間的阻力情況。激進者可以在2674區域先行觀察承壓情況，后續關注日線的得失，一旦下破，則可能進一步承壓。

　　CPI與通脹風險

　　美國將公布CPI，聯儲局官員稱通脹在緩解。通脹可能卷土重來，成為股市面臨的主要風險之一，因此周三公布的美國消費者物價指數（CPI）將受到密切關注。

　　經濟學家預計，12月CPI將顯示同比上升2.9%，高于前一個月的2.7%。環比來看，該數據預計將與11月的0.3%持平。

　　雖然聯儲局在9月份有信心認為通脹已緩和到足以開始降息，但年度價格升幅仍高于聯儲局2%的目標。聯儲局目前預測2025年通脹率將上升至2.5%。

　　不過，芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）在就業報告公布后接受CNBC采訪時表示，他認為通脹正在緩解，因此還有進一步降息的空間。他補充說，近幾個月來，他并未看到“很多證據表明”整體經濟過熱，并指出過去六個月的通脹率一直在1.9%左右徘徊，而工資增長也符合聯儲局的預期。

　　油價上漲

　　周一，油價大幅攀升，延續上周的漲勢。此前，美國宣布對俄羅斯石油生產商和油輪實施新制裁，這可能阻礙俄羅斯原油的出口運輸。

　　上周，消息指歐美可能加大對俄羅斯石油制裁的廣度和力度后，美油和布油皆已上升超過6%。新制裁針對俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom Neft）和蘇爾古特石油天然氣公司（Surgutneftegas）等生產商，以及近200艘運輸俄羅斯石油的油輪。這些舉措可能會促使全球第一大和第三大石油進口國——中國和印度從其他地方采購更多原油，從而推高油價和運輸成本。

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責任編輯：陳平