核心觀點
■ 市場分析
上期所燃料油期貨主力合約FU2503夜盤收漲0.19%，報3179元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2503夜盤收跌0.13%，報3842元/噸。
昨夜原油寬幅震蕩，燃料油在昨天日盤大幅上漲后昨夜小幅調整，但FU2501合約昨夜繼續大幅上漲。高硫燃料油基本面偏緊，部分海外煉廠意外檢修導致供應階段性下滑；疊加FU倉單量偏低，用于有效交割的資源不足，近月合約明顯受到額外推升；但基于估值與供需邊際變化的預期，FU估值在未來3個月左右存在回調空間。低硫燃料油支撐因素在于四季度出口配額偏緊、國產量大幅下滑；但中期剩余產能充裕、下游船燃需求份額被替代的趨勢未改，LU估值未來將面臨新的壓力。
■ 策略
單邊中性，觀望為主；等待高硫燃料油市場邊際轉弱的信號
■ 風險
無
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責任編輯：張靖笛
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