原油:減產已難驅動突破,低位震蕩何時終結?

原油:減產已難驅動突破,低位震蕩何時終結?
2023年06月15日 11:14 市場資訊

  市場回顧

  6月5日至6月9日當周,國際油價經歷了先升后跌的走勢,震蕩區間維持在偏低位置,繼續震蕩筑底。周末OPEC+部長級會議上超預期再次達成了減產決定,不僅沙特增加主動減產,且全體減產將延長至明年年底,供給收緊前景更加明確,但油價反應僅短線跳漲,隨后繼續震蕩回落。

  美國庫存數據略有利好,外媒報道美國將解除對伊朗石油制裁一度引發急跌,隨后美國否認該消息,油價收復部分跌幅,重回試探底部的低位區間震蕩。WTI周線收跌2.1%,Brent周線收跌1.8%。

  煉廠需求超預期上升,抵消庫存變化

  美國原油庫存環比小幅減少,庫存水平基本持平,維持在近五年平均水平。盡管美國出口環比快速下滑,但煉廠需求出現超預期上升,需求增長抵消了部分進出口變動帶來的庫存變化。同時原油裂解價差也有所回升,受原油加工量上升影響,下游成品油庫存出現拐頭向上。

  從成品油供需數據來看,原油下游需求增長雖有限,但也還未出現衰退。美國能源部宣布第一批300萬桶戰略儲備購買,均價約為73美元/桶,對應Brent價格約為77美元/桶,比我們此前預期的價格略高,符合70-75美元存在支撐的判斷。第二批購買300萬桶將在六月簽訂,關注成交價格。

  空頭力量依舊強硬,利空信號非常敏感

  從市場反應來看,周一開盤后油價對超預期減產的消息做出跳升反應,但很快震蕩回落,漲幅被迅速抹平;而后美國放開對伊朗制裁的消息雖然很快被辟謠,但油價弱勢震蕩不改,表明市場空頭力量依然很強,對利空信號更為敏感。

  利多驅動依舊缺乏,減產僅供支撐油價

  中短期內利多的驅動依然很缺乏,盡管各機構對長期需求的樂觀展望沒有變化,但價格卻反映出對實際需求的擔憂,而在當前宏觀風險長期積聚、需求不及預期的憂慮下,減產也僅能起到支撐作用,油價上行面臨較大的壓力,暫時來看沒有更多因素能夠促成實質性突破。

  展望后市,震蕩筑底的判斷繼續維持,目前來看油價無論多空也都沒有太多交易機會,未來美聯儲議息會議和實際需求將是關注焦點。

  當前油價的壓力和支撐都比較堅實,無論向上還是向下突破都需要額外的驅動。

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責任編輯:趙思遠

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