研報正文

【純堿】

全國重質純堿主流價1500元/噸，下降19元/噸;純堿周度產量71.44萬噸，周上升4.03%，安徽紅四方減量檢修，其他裝置個別減量持續;純堿廠家總庫存147.08萬噸，周上升1.55%;全國浮法玻璃均價1329元/噸，環比上日+6元/噸;浮法玻璃開工率77.03%，周度-0.86%;全國浮法玻璃樣本企業總庫存4370.2萬重箱，周度-1.1%。

評：浮法玻璃開工較穩，整體企業庫存下降，華北地區整體出貨較好，部分廠家價格上調，華東市場窄幅整理，光伏玻璃企業冷修或減產多推至一月。國內純堿市場走勢淡穩，價格震蕩下跌為主，下游需求減弱，節前備貨接近尾聲。預計純堿05合約短期震蕩偏弱，上方壓力1455一線，建議觀望或反彈短線做空。

【甲醇】

江蘇太倉甲醇市場價2740元/噸，上升60元/噸;甲醇產能利用率88.02%，周上升1.63%;重慶卡貝樂85萬噸/年甲醇裝置預計本周檢修結束;下游總產能利用率73.05%，周下降1.28%;中國甲醇港口樣本庫存84.77萬噸，周下降8.59萬噸;甲醇樣本生產企業庫存32.62萬噸，周減少1.59萬噸;樣本企業訂單待發24.91萬噸，周減少4.71萬噸。

評：成本端煤炭價格預期偏弱，國內甲醇開工高位，下游開工預期較穩，內地庫存偏低，甲醇港口繼續去庫，本周港口庫存預期波動有限。內地甲醇市場上漲，企業競拍成交順暢，沿海甲醇市場基差走弱，現貨買氣一般。預計甲醇05合約短期震蕩運行，上方壓力2670一線，建議觀望。

【棕櫚油】

據Mysteel調研顯示，截至2025年1月10日(第2周)，全國重點地區棕櫚油商業庫存50.12萬噸，環比上周減少0.05萬噸，減幅0.10%;同比去年87.425萬噸減少37.31萬噸，減幅42.67%。

評：MPOB公布12月數據，庫存去化好于預期，產量下降幅度低于預期、出口數量低于預期，整體中性偏多。國內方面，豆棕現貨價差深度倒掛，各市場基差報價相對穩定，終端企業備貨陸續結束，短期需求走弱，整體走貨表現平緩。短期價格區間震蕩為主，建議區間交易，可嘗試做多豆棕價差。

【PTA】

PXCFR當前報858美元/噸，PX-N194美元/噸;華東PTA報5070元/噸，PTA現金流成本為4922元/噸。最新一期：本周PTA行業負荷下降0.6%至79.9%，本周中泰120萬噸、英力士110萬噸重啟，漢邦220萬噸停車，個別裝置小幅降負，加工費有所修復，但鑒于春節臨近，檢修降負裝置預期增多。

評：隨著PXN及短流程PX效益壓縮至偏低水平，近期國內及韓國部分PX工廠公布降負或檢修計劃，推動PX價格反彈。但目前公布的PX裝置整體檢修幅度有限，1-2月亞洲及國內PX高負荷仍偏高，PX仍存累庫預期，PX繼續上行驅動有限。1月PTA預期累庫，鑒于春節臨近以及加工費處于歷年同期低位，低加工費下成本支撐凸顯，PTA絕對價格以跟隨成本端波動為主。PTA震蕩偏多。

（轉自：曲合期貨）

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