來源：安糧期貨 作者：安糧期貨

研報正文

【PVC】

現貨信息：華東 5 型 PVC 現貨主流價格為 5030 元/噸，環比增長 50 元/噸;乙烯法PVC主流價格為 5300 元/噸，環比持平;乙電價差為 270 元/噸，環比降低50 元/噸。

市場分析：供應方面，上周PVC生產企業開工率在在79.50%環比減少2.07%，同比增加0.99%;其中電石法在 80.21%環比減少 0.50%，同比增加 2.36%，乙烯法在 77.51%環比減少6.54%，同比減少 3.03%。

需求方面，國內下游制品企業并無明顯好轉，成交仍以剛需為主，且北方天氣漸冷，需求或逐步減弱。庫存方面，截至 12 月 12 日 PVC 社會庫存(21 家)樣本統計環比減少 0.96%至 47.70 萬噸，同比增加 8.90%;其中華東地區在 42.90 萬噸，環比減少0.60%，同比增加 6.72%;華南地區在 4.8 萬噸，環比減少 4%，同比增加 33.33%。新擴社會庫存(41家)樣本庫存環比減少 0.65%在 82.99 萬噸。12 月 17 日期價小幅回落，當前絕對價格較低，PVC 價格或繼續低位反彈，但考慮到供需矛盾仍較為突出，庫存高企，下游需求表現較弱，PVC 反彈力度或有限，預計國內 PVC 市場低位反彈為主，操作上空單可考慮止盈離場，多單可嘗試逢低埋伏。

參考觀點：期價低位反彈，空單止盈離場，多單逢低埋伏。

【塑料】

現貨信息：華北現貨主流價 8800 元/噸，漲 20;華東現貨主流價 8800 元/噸，漲10;華南現貨市場主流價 9050 元/噸，漲 50。

市場分析：成本端看，國際油價給予塑料的支撐力度仍存。塑料自身供應端看，上周聚乙烯企業平均產能利用率在 82.52%，環比+0.49%;國內企業聚乙烯總產量在56.41 萬噸，環比+0.33 萬噸;裝置方面，本周涉及上海石化、中韓石化等檢修裝置重啟，預計整體檢修影響量在 7.16 萬噸，且新投裝置逐步放量，供應有增加預期。

需求端看，上周聚乙烯下游各行業整體開工率在 42.80%，環比-0.65%;PE 包裝膜樣本企業開工環比-1.04%，包裝市場交易轉弱;農膜整體開工率較前期環比-0.11%，北方需求放緩。綜合來看，成本端支撐力度仍存，基本面矛盾加劇，后續關注成本端動向及供需邊際變化情況。

參考觀點：預計塑料期價短期或震蕩偏弱為主。

【純堿】

現貨信息：全國重堿主流價 1543.88 元/噸，環比-6.12 元/噸;其中華東重堿主流價1550 元/噸，華北重堿主流價 1650 元/噸，華中重堿主流價 1550 元/噸，均環比持平。

市場分析：供應方面，上周純堿整體開工率 87.78%，環比+0.72%，純堿產量73.18 萬噸，環比+0.6 萬噸，漲幅 0.83%，企業開工正常，近期裝置波動小，開工及產量提升。庫存方面，上周廠家庫存 163.45 萬噸，環比+3.76 萬噸，漲幅 2.35%;據了解，純堿交割庫窄幅下降，總量維持 40+萬噸。需求端觀望情緒濃厚，采購以剛需為主。整體來看，純堿基本面仍偏弱，市場支撐不足，預計偏弱震蕩運行。關注供應端變動及市場情緒變化。

參考觀點：昨日盤面 05 波動較小，短期預計延續偏弱震蕩運行。

（轉自：曲合期貨）

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