來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨
研報正文
【市場動態】
1、產區：農戶惜售心理仍存，出貨意愿不高，多數產區維持零星上貨，出貨進度明顯偏慢于往年，基層余貨較為充足，局部地區貨源有一定變現需求，上貨量略有好轉。
2、銷區：下游消費持續低迷，內貿市場交易不快，缺乏交易量的配合，貿易商對后市缺乏信心，多維持理性操作的策略，普遍認為產區余貨量偏大，市場銷量同比去年下滑明顯，多維持分散按需補庫的節奏。
3、油廠：多數油廠到貨較為穩定，目前到貨質量不一，少量高質高價，一般貨近日成交價格較為平穩。石家莊益海停止簽訂7350合同;青島嘉里小榨合同降50至7400元/噸;費縣中糧收購價下調50至7650元/噸，含油上調0.5%至43%，其他質量標準和論價辦法不變。
【基本面分析】
1、秋季新花生單產尚可，供應環比持平略增。四季度因農戶惜售，上貨縮量，現貨階段性企穩，但潛在庫存仍大。
2、東北產區貨源水分遲遲未有大規模達標，春節前以消耗河南產區貨源為主，一定程度上放緩集中上市壓力。
3、國內規模油廠已全面入市，產業信心有所支撐，但花生粕去庫困難，拖累規模油廠開機，采購積極性放緩。
4、隨著關聯油種持續走強，花生油系列產品中調和用油成本提高，短期油料米需求或有一定提升。
【策略建議】
1、策略建議：關注3-5正套機會
2、策略分析：主力空頭集中移倉至3月，春節后存在供需錯配可能，03或存在超跌概率。單邊估值判斷依據仍在基層庫存，尚不明確前以月差代替多配，短期關注節假日走貨及近月交割情況。
3、策略風險：農戶集中上貨
（轉自：曲合期貨）
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