來源：宏源期貨 作者：宏源期貨

研報正文

資訊

1.12月16日，華能集團2025年度逆變器框架協議采購招標發布，本次框架招標按單價進行采購，預估采購容量10GW，最終采購量以框架有效期內實際需求為準。框架協議有效期自協議發布之日起至2025年12月31日。

2. 日前，美國商務部表示，已與德國汽車零部件供應商博世(Bosch)達成了一項初步協議。美國商務部將為博世提供高達2.25億美元的補貼，用于在美國加州生產對電動汽車至關重要的碳化硅功率半導體。

3.12 月16日，據SMM了解，寧夏地區硅煤坑口價格于昨日下調20元/噸，因當地頭部硅煤企業把控礦口資源與訂價，頭部企業15日正式對外發布價格調整通知。當地頭部硅煤企業表示今日硅煤環節價格也將進行一定向下調整，硅煤初步調價意愿也為下調20元/噸，調整后顆粒硅煤價格或在1420元/噸。

投資策略

上一交易日工業硅不通氧553#(華東)平均價格較前日下跌0.44%至11,350元/噸，421#(華東)工業硅平均價格較前日持平至 12,100元/噸，期貨主力合約收盤價較前一天上漲0.43%至11,635元/噸。

多晶硅復投料價格較前一天上漲2.70%至38元/千克;多晶硅致密料較前一天上漲2.90%至35.5元/千克;多晶硅萊花料較前一天上漲 3.08%至33.5元/千克。

基本面來看，近期云南地區個別硅企開始減爐生產，開工小幅下滑，川滇地區部分硅企于10月末開始集中停產，并于11-12月減產范圍擴大，頭部大廠因霧霾天氣環保限產，部分工業硅產能被關停，預計影響單月產量6-7萬噸左右;需求端來看，光伏企業庫存有所消化，但過剩格局依舊，終端需求增長并不明顯，四季度組件企業出貨進入沖量階段，排產預計繼續迎來上漲，電池片排產則小于組件，電池片正式進入去庫階段，傳導至上游多晶硅企業，在需求不足及枯水期電價上調影響下，川滇地區內硅料廠減產范圍進一步擴大，預計11 月實際排產在11-12萬噸左右，12月或降至10萬噸以內，屆時供給收縮或將對硅料價格形成一定支撐，但多晶硅對工業硅需求將進一步下滑;有機硅企業檢修減少，且部分前期檢修企業復產，將對工業硅需求帶來一定增量;硅鋁合金企業則維持剛需才買，變動不大。

綜合來看，硅市供需雙弱，川滇地區硅企季節性停產，北方部分硅企則因環保限產下調開工，需求端減量則主要來自多晶硅板塊，西南地區多晶硅枯水期減產基本落地，預計12月多晶硅產量降至10萬噸以內，硅市維持供需雙弱格局，預計短期硅價承壓低位運行。

（轉自：曲合期貨）

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