來源：光大期貨 作者：光大期貨

研報正文

一、研究觀點

【棉花】

周一，ICE 美棉下跌 0.33%，報收 69.04 美分/磅，CF501 環比下跌 0.91%，報收 13570 元/噸，新疆地區棉花到廠價為 14671 元/噸，較前一交易日下降 99 元/噸，中國棉花價格指數 3128B 級為 14972 元/噸，較前一日下降 73 元/噸。

國際市場方面，宏觀層面仍是市場近期關注重點。美聯儲議息會議臨近，12 月降息 25BP 是市場主流預測，難有較大變數，需重點關注鮑威爾在議息會議上的相關講話，或將對后續相對模糊的降息路徑給出新的指引。

國內市場方面，供強需弱格局延續，棉花增產幅度或超此前市場預期，且本年度新棉供應壓力前移，11 月末棉花工商業庫存合計值創下近年來新高，壓力較大。需求端，下游紡織企業開機負荷環比下降，紡織企業原材料補庫意愿不強，產成品庫存累積，淡季特征明顯。整體來看，供需寬松格局短期難改，預計短期棉價仍承壓運行為主。

【白糖】

昨日原糖期價繼續下行，再次刷新近期低點，最終主力合約收于 20.66 美分/磅。廣西制糖集團新糖報價 6100~6360 元/噸，部分下調 20~40 元/噸;云南制糖集團新糖報價 6120~6150 元/噸，下調 20~30 元/噸;加工糖廠主流報價區間 6400~6900 元 /噸，部分下調 20~30 元/噸。

原糖方面未來供應增加繼續施壓糖價，糖價刷新近 3 個月低點，北半球增產逐漸兌現，保持偏弱看法。國內方面主力合約移倉完成，原糖偏弱，國內產區干旱問題暫時難以提振糖價，預計仍以偏弱為主。

二、日度數據監測

三、市場信息

1、12月16日棉花期貨倉單數量1488張，較上一交易日增加228張，有效預報1981張。

2、12 月 16 日國內各地區棉花到廠價：新疆 14671 元/噸，河南 15028 元/噸，山東 15017 元/噸，浙江 15003 元/噸。

3、12 月 16 日紗線綜合負荷為 55，較前一日下跌 0.1;紗線綜合庫存為 28，較前一日上漲 0.2;短纖布綜合負荷為 50.8，較前一日增加 0.3;短纖布綜合庫存為 30.4，較前一日持平。

4、12 月 16 日白糖現貨價格：南寧地區 6080 元/噸，較前一日下降 60 元/噸;柳州地區 6140 元 /噸，較前一日下降 30 元/噸。

5、12 月 16 日白糖期貨倉單數量 7625 張，較前一交易日持平，有效預報 1340 張。

四、圖表分析

（轉自：曲合期貨）

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