來源：五礦期貨 作者：五礦期貨

研報正文

【滬錫】

2024 年 11 月 20 日，滬錫主力合約報收 243970 元/噸，漲幅 0.94%(截止昨日下午三點)。國內，上期所期貨注冊倉單下降 292 噸，現為 7155 噸。LME 庫存減少 70 噸，現為 4840 噸。長江有色錫 1# 的平均價為 243620 元/噸。

上游云南 40%錫精礦報收 227450 元/噸。11 月 1-10 日，乘用車新能源車市場零售 31 萬輛，同比去年 11 月同期增長 70%，較上月同期增長 10%，今年以來累計零售 863.8 萬輛，同比增長 41%;11 月 1-10 日，全國乘用車廠商新能源批發 35 萬輛，同比去年 11 月同期增長 78%，較上月同期增長 36%，今年以來累計批發 962.9 萬輛，同比增長 38%。10 月印尼錫錠出口 5731.8 噸，同比增長 37.3%。

國內年末進入消費淡季，進口錫錠持續流入，后續錫價預計震蕩運行，國內參考運行區間：230000-260000 元/噸。LME-3M 參考運行區間：28000-30500 美元/噸。

【滬鎳】

昨日滬鎳主力下午收盤價 125360 元/噸，當日+0.52%。LME 鎳三月 15 時收盤價 15790 美元/噸，當日+0.80%。

精煉鎳方面，日內鎳價偏強運行，加之下游剛需多于前兩個工作日入場采購，精煉鎳現貨成交有所轉冷。近期電積鎳海外交倉較多，國內現貨供應略有收緊，各品牌現貨升貼水表現相對堅挺，今日穩中微調為主。

昨日國內精煉鎳現貨價報 124550-127450 元/噸，均價較前日+1400 元/噸;俄鎳現貨均價對近月合約升貼水為-25 元/噸，較前日+25 元/噸，金川鎳現貨升水報 2200-2500 元/噸，均價較前日 0 元/噸;LME 鎳庫存報 159264 噸，較前日庫存+108 噸。

硫酸鎳方面，當前非采購時間點，硫酸鎳市場成交冷淡，昨日國內硫酸鎳現貨價格報 26350-26850 元/噸，均價較前日-50 元/噸。成本端，菲律賓產 1.5%品位鎳礦 CIF 報價 53 美元/濕噸，價格環比前日+1 美元/濕噸。

綜合來看，鎳短期上方基本面壓制仍在，但目前鎳價臨近高冰鎳一體化成本線支撐，下跌空間有限。預計今日鎳價震蕩運行為主，主力合約參考運行區間 123000 元/噸-128000 元/噸。

（轉自：曲合期貨）

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