研報正文

核心觀點

一、市場概述

11 月 11 日，宏觀政策不及市場預期，商品價格普跌，PVC 跟隨走低，據 Wind 數據，截至收盤，V2501 報 5335 元/噸，跌幅 2.07%，成交量 96 萬手，環比提高 4 萬手，持倉量 107 萬手，環比下降 4 萬有;

現貨方面，貿易商一口價報盤下調幅度較大，點價貨源部分有價格優勢，部分實單仍有小幅商談，下游采購積極性部分好轉，現貨市場成交尚可，據卓創資訊，華東地區電石法 PVC 五型報價在 5140--5270 元/噸。

二、基本面情況

成本方面，電石開工率維持高位，供應持續增加，而下游企業采購拿貨的積極性不高，對電石價格形成影響，截至 11 月 11 日，內蒙古烏海地區電石價格為 2650 元/噸，環比下降 50 元/噸。

供應方面，上周山東信發、天津樂金的 PVC 裝置檢修，行業供應環比下降，截至 11 月 8 日，PVC 周度行業開工率為 78.08%，環比下降 1.11 個百分點，周度產量 45.35 萬噸，環比下降 0.65 萬噸，本周檢修裝置將逐漸恢復生產，預計 PVC 產量將小幅提高。

需求方面，近期市場表現疲軟，下游接貨意愿不高，生產企業接單情況一般，截至 11 月 8 日，PVC 生產企業周度預售訂單量為 61.01 萬噸，環比下降 1.72 萬噸，降幅 2.74%，進入 11 月份后，北方地區氣溫下降，項目施工進度將變緩慢，PVC 制品企業訂單欠佳，將逐步降低工廠開工率，以消耗成品庫存，截至 11 月 8 日，PVC 下游制品企業行業開工率為 43.48%，環比下降 2.06 個百分點;出口方面，印度當局對進口 PVC 進行反傾銷初裁，計劃實施臨時反傾銷稅，預計將對中國 PVC 出口形成一定的影響。

庫存方面，行業庫存環比略有增加，截至 11 月 8 日，國內 PVC 社會庫存為 47.78 萬噸，環比增加 0.7%，同比增加 12.48%。

三、后市展望

政策利好不及市場預期，PVC 價格回歸弱勢基本面，進入 11 月冬季后，氣溫降低，行業面臨需求淡季，而供應將維持偏高水平，中短期來看 PVC 承壓的趨勢難以改變。

（轉自：曲合期貨）

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP