研報正文

【白糖】

中國海關總署對泰國出口至中國的食糖加工企業(yè)提出了更嚴格的監(jiān)管要求。受此影響與現(xiàn)貨報價上調(diào)支持鄭糖 2501 月合約周一震蕩走高。夜盤，美糖因油價下跌影響而走低。鄭糖2501 月合約因短線漲幅較大受技術面影響期價震蕩整理小幅收高。

近日，網(wǎng)上的一份文件內(nèi)容顯示，中國海關總署(GACC)對泰國出口至中國的食糖加工企業(yè)提出了更嚴格的監(jiān)管要求。文件明確指出，中國方面在審核過程中發(fā)現(xiàn)，目前在中國注冊的部分泰國糖制品生產(chǎn)企業(yè)存在明顯的衛(wèi)生條件問題，不符合中國食品安全法律法規(guī)，存在系統(tǒng)性食品安全風險。為降低食品安全隱患，確保中泰兩國間的食糖貿(mào)易順利進行，GACC 對泰國提出了具體的整改和評估要求。

【豆粕】

國際市場，美國農(nóng)業(yè)部 11 月月度供需報告將 2024/25 年度美國大豆產(chǎn)量預期調(diào)低到44.61億蒲，平均單產(chǎn)調(diào)低到每英畝 51.7 蒲，并低于報告發(fā)布前市場預估。美國大豆產(chǎn)量預估下調(diào)后減緩了大豆收割上市后的供應壓力，不過南美大豆預期創(chuàng)紀錄產(chǎn)量預期令全球大豆供應保持寬松格局。

農(nóng)業(yè)咨詢公司Agrual周一稱，截止上周四，巴西 2024/25 年度大豆播種面積達到預期面積的 67%，高于去年同期的61%。國內(nèi)市場，11月11日，主力 M2501 合約收于 3086 元/噸，漲幅 2.42%。

隨著美豆的走高，進口成本不斷抬升，連粕在成本的驅(qū)動下重心抬升。但國內(nèi) 10 月進口大豆數(shù)量較大，進口大豆和豆粕庫存將繼續(xù)處于同期偏高水平，供應寬松且需求增量有限或限制豆粕市場的反彈幅度。后市關注大豆到港量，豆粕庫存變化及南美主產(chǎn)區(qū)的天氣情況。

【生豬】

11 月 11 日，生豬區(qū)間震蕩運行，主力 LH2501 合約收于 15495 元/噸，漲幅0.62%。11月規(guī)模豬企計劃生豬出欄量高于 10 月實際出欄量，供應壓力增加。隨著秋冬季節(jié)的轉(zhuǎn)換，市場消費需求有所改善，國內(nèi)屠宰開工率緩慢回升，但是市場牛羊肉及禽肉水產(chǎn)等替代消費作用較強，一定程度上擠壓生豬市場。

步入11月中下旬，南方地區(qū)進入淹臘季，需求增加或?qū)ιi供需形勢有一定的好轉(zhuǎn)。預計短期生豬或?qū)挿鹗幾邉荩笫嘘P注養(yǎng)殖端的出欄節(jié)奏變化情況以及豬肉消費需求的增量。

【棕櫚油】

11 月 11 日，受產(chǎn)地強現(xiàn)實強預期提振，棕櫚油期貨行情繼續(xù)走高。但在中午馬來西亞MPOB供需報告出臺后，走勢反而有所放緩。主力合約 P2501 日 k 線收帶上影線的陽線。最高價10328，最低價10106，收盤價在 10212，較上一交易日上漲 1.23%。

馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布了10 月官方供需數(shù)據(jù)：其中，10月馬棕產(chǎn)量 179.7 萬噸，環(huán)比減少 1.35%。之前機構(gòu)預估產(chǎn)量為 174-177 萬噸，實際產(chǎn)量稍高于預期。10月馬棕出口 173.2 萬噸，環(huán)比增加 11.07%。機構(gòu)預估出口為 160-163 萬噸，實際出口低于預期約10 萬噸。10月馬棕庫存 188.4 萬噸，環(huán)比減少 6.32%。機構(gòu)預估庫存為 192-200 萬噸。因此，實際10 月庫存數(shù)據(jù)稍低于預期。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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