來源：安糧期貨 作者：安糧期貨

研報(bào)正文

【PVC】

現(xiàn)貨信息：華東 5 型 PVC 現(xiàn)貨主流價(jià)格為 5280 元/噸，環(huán)比降低 30 元/噸;乙烯法PVC主流價(jià)格為 5500 元/噸，環(huán)比持平;乙電價(jià)差為 270 元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)30 元/噸。

市場(chǎng)分析：供應(yīng)方面，上周 PVC 生產(chǎn)企業(yè)開工率在 79.19%環(huán)比增加 1.95%，同比增加2.68%;其中電石法在 77.53%環(huán)比增加 1.24%，同比增加 0.56%，乙烯法在 83.93%環(huán)比增加3.97%，同比增加 8.82%。

需求方面，國內(nèi)下游制品企業(yè)并無明顯好轉(zhuǎn)，成交仍以剛需為主，且北方天氣漸冷，需求或逐步減弱。庫存方面，截至 10 月 31 日 PVC 社會(huì)庫存老樣本初步統(tǒng)計(jì)環(huán)比減少 0.77%至 47.45 萬噸，同比增加 12.28%;其中華東地區(qū)在 42.25 萬噸，環(huán)比減少1.86%，同比增加 13.45%;華南地區(qū)在 5.2 萬噸，環(huán)比增加 9.01%，同比增加3.59%。(41 家)樣本庫存環(huán)比減少 0.67%在 82.34 萬噸。11 月 6 日期價(jià)回落，當(dāng)前供需矛盾仍較為突出，庫存高企，下游需求表現(xiàn)較弱，預(yù)計(jì)國內(nèi) PVC 市場(chǎng)仍以震蕩整理為主，關(guān)注政策落地情況。

參考觀點(diǎn)：期價(jià)震蕩運(yùn)行，關(guān)注政策落地情況。

【原油】

市場(chǎng)分析：本周有較大海外、國內(nèi)價(jià)格影響事件發(fā)生，密切關(guān)注原油價(jià)格波動(dòng)。歐佩克推遲自動(dòng)減產(chǎn)份額 220 萬桶/日至年底，但總體來說影響不大，原油短期地緣和天氣等利好因素兌現(xiàn)，價(jià)格重心回落。

中東局勢(shì)利好因素暫時(shí)消化，疊加對(duì)后市不確定性增加，WTI 主力原油主要圍繞 70 美元/桶價(jià)格重心上下震蕩，原油四季度供需偏寬松。需求方面有所好轉(zhuǎn)，但仍要觀察具體數(shù)據(jù)。國內(nèi)國新辦召開新聞發(fā)布會(huì)，釋放重大利好，外盤看，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)目前交易邏輯圍繞“軟著陸”，對(duì)原油價(jià)格拖底。

參考觀點(diǎn)：近期原油價(jià)格不確定性增加，受地緣影響，波動(dòng)率較大，或主要以價(jià)格重心為基礎(chǔ)震蕩為主。

【塑料】

現(xiàn)貨信息：華北現(xiàn)貨主流價(jià) 8420 元/噸，漲 10;華東現(xiàn)貨主流價(jià) 8550 元/噸，漲20;華南現(xiàn)貨市場(chǎng)主流價(jià) 8590 元/噸，漲 10。

市場(chǎng)分析：成本端看，國際油價(jià)震蕩運(yùn)行，給予塑料的支撐力度不足。塑料自身供應(yīng)端看，上周聚乙烯企業(yè)平均產(chǎn)能利用率在 81.02%，環(huán)比+2.88%;本周涉及齊魯石化高壓裝置、寶來利安德、中韓石化等檢修裝置重啟，新增齊魯石化全密度裝置、揚(yáng)子巴斯夫、天津石化等計(jì)劃?rùn)z修裝置，開工率預(yù)計(jì)在 79.98%。

需求端看，上周聚乙烯下游各行業(yè)整體開工率在44.95%，環(huán)比-0.11%;PE 包裝膜樣本企業(yè)開工環(huán)比-0.30%;農(nóng)膜整體開工率較前期環(huán)比+0.26%，預(yù)計(jì)本周 PE 下游各行業(yè)整體開工率+0.24%。綜合來看，塑料基本面整體偏弱，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)宏觀氛圍情況、成本端動(dòng)向以及下游需求實(shí)際變化情況。

參考觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)塑料期價(jià)短期或弱勢(shì)整理為主。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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