來(lái)源：宏源期貨 作者：宏源期貨

研報(bào)正文

裝置信息

PTA：福海創(chuàng)一套450萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃下周提負(fù)荷，目前負(fù)荷5成左右，尚待關(guān)注。

【重要資訊】

國(guó)際油價(jià)在美國(guó)大選和伊朗襲擊以色列等消息的影響下跳空高開(kāi)，但日內(nèi)無(wú)新消息的指引，油價(jià)震蕩運(yùn)行。近期重整裝置變動(dòng)未能對(duì)PX供需格局形成明顯影響，充裕的MX供應(yīng)基本抵消前期多套重整裝置降負(fù)后帶來(lái)的PX停產(chǎn)損失。

供應(yīng)端沒(méi)有明顯變化，需求端PTA開(kāi)工維持高位，基本面弱勢(shì)運(yùn)行，無(wú)法提供利多支持。11.05日PX CFR中國(guó)價(jià)格為843美元/噸，油市仍處于寬幅波動(dòng)通道，成本驅(qū)動(dòng)指引一般。國(guó)內(nèi)PX及PTA裝置變動(dòng)較多，加重參與者觀望情緒，后市信心表現(xiàn)不足，月間價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。綜合來(lái)看，PX當(dāng)下依舊追隨成本變化。

國(guó)際原油震蕩上漲，對(duì)PTA成本支撐增強(qiáng)，加之宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖提振PTA行情，日內(nèi)PTA價(jià)格震蕩上漲。因?yàn)镻X跌幅更甚，本輪下跌中PTA加工費(fèi)并未受到影響，運(yùn)行區(qū)間處于行業(yè)平均盈虧之上，大型新裝置現(xiàn)金流表現(xiàn)更佳。

聚酯方面，工廠月末積極讓利出貨，周內(nèi)長(zhǎng)絲市場(chǎng)議價(jià)空間逐漸放寬。下游工廠逢低適量采購(gòu)原料，于上月月底已完成補(bǔ)庫(kù)，所以本月上旬產(chǎn)銷表現(xiàn)清淡。雖然化纖原料價(jià)格下跌，但是近期坯布市場(chǎng)價(jià)格趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)11月上旬織造工廠生產(chǎn)積極性較高。綜合來(lái)看，成本和宏觀情緒仍是當(dāng)前主導(dǎo)PTA走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

聚酯瓶片江浙市場(chǎng)主流商談在6150-6260元/噸，均價(jià)較上一工作日上漲20元/噸。聚酯原料PTA及瓶片期貨偏暖震蕩，瓶片供應(yīng)端報(bào)盤上調(diào)為主，需求端謹(jǐn)慎跟進(jìn)，市場(chǎng)交投氣氛清淡，市場(chǎng)重心窄幅上漲。瓶片行業(yè)開(kāi)工維持穩(wěn)定運(yùn)行，整體現(xiàn)貨供應(yīng)充足，對(duì)價(jià)格支撐欠佳。下游終端消化囤貨，接盤意向不高。成本定價(jià)邏輯繼續(xù)運(yùn)行。

【交易策略】

前一交易日，TA受原油推動(dòng)有所回暖，2501合約以4954元/噸(0.61%)收盤，日內(nèi)成交量65.41萬(wàn)手;PX在7000以下運(yùn)行，2501合約以6938元/噸(0.37%)收盤，日內(nèi)成交量7.26萬(wàn)手;PR受原料影響，2503合約以6246元/噸(0.35%)收盤，日內(nèi)成交量1.33萬(wàn)手。

隔夜原油市場(chǎng)，投資者等待有爭(zhēng)議和接近的美國(guó)總統(tǒng)選舉的結(jié)果，并權(quán)衡中東的事態(tài)發(fā)展，國(guó)際油價(jià)連續(xù)第5天上漲。美元匯率下跌和墨西哥灣風(fēng)暴也支撐石油市場(chǎng)氣氛。隔夜原油近期寬幅波動(dòng)，聚酯商品將跟隨成本變化;預(yù)計(jì)PX將維持震蕩，PTA將維持震蕩，PR將維持震蕩。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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