來源：冠通期貨 作者：冠通期貨

研報正文

【策略分析】

今日焦煤價格震蕩下行，收盤重小幅下移。據(jù)Mysteel，本周，鋼材期現(xiàn)價格走弱，鋼廠盈利率環(huán)比減少3.9%至61.04%，各地鋼廠生產(chǎn)出現(xiàn)分歧，247家鋼廠高爐開工率微增的同時，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率減少，日均鐵水產(chǎn)量也環(huán)比減少0.22萬噸至235.47萬噸，為連續(xù)8連增之后的首次下降。

供給端整體變化并不明顯，國內(nèi)精煤供給基本持穩(wěn)，供應(yīng)偏寬松主要原因是蒙煤進(jìn)口維持高位，供給相對寬松狀況或?qū)⒀永m(xù)。而需求方面，焦化企產(chǎn)能利用率、焦炭日均產(chǎn)量有所走弱，而終端需求方面，鋼廠盈利率環(huán)比繼續(xù)小幅回落，高爐開工率、日均鐵水產(chǎn)量依舊偏強(qiáng)，但增速已大幅放緩，警惕鐵水見頂可能。

總的來說，當(dāng)下市場價格走勢受情緒和預(yù)期影響相對較大，同時高位的鐵水對原料端有剛需采購支撐，關(guān)注政策預(yù)期應(yīng)證情況，若不及預(yù)期，雙焦價格或?qū)⒒貧w由供需支撐的基本面，預(yù)計后市震蕩盤整，建議觀望。

【期現(xiàn)行情】

期貨方面：焦煤今日價大幅下行，收盤報收于 1337 元/噸，前二十名多單量 94,168 手，空單量 120, 527 手。

現(xiàn)貨方面：山西市場(介休)主流價格報價1560元/噸，和上一個交易日持平。

基差方面：山西市場主流價格報價1560元/噸，當(dāng)日活躍合約期貨收盤價1337元/噸，基差 223，和上一個交易相比日基差走強(qiáng)(上一交易日基差為199)。

供給方面：10月26日數(shù)據(jù)顯示，甘其毛都口岸日進(jìn)口煤炭14.2萬噸，蒙煤通關(guān)已恢復(fù)至節(jié)前水平。

需求方面：11月1日數(shù)據(jù)顯示，下游鋼鐵企業(yè)高爐開工率82.44%，環(huán)比上漲0.3%。鐵水日均產(chǎn)量235.47噸，環(huán)比減少0.22噸。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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