專題：牛市中期邏輯未改變 機構稱市場有望維持較高風險偏好

　　本報記者 陳 紅

　　近日，常熟汽飾、招商蛇口、祥和實業等多家公司發布“注銷式”回購計劃及進展。

　　今年下半年以來，“注銷式”回購持續升溫，多家龍頭公司披露大手筆“注銷式”回購計劃。全聯并購公會信用管理委員會專家安光勇對《證券日報》記者表示：“‘注銷式’回購可以減少流通在外的股份數，提高公司的每股收益和每股凈資產，這對于提升公司的財務指標和股東回報具有顯著效果。”

　　增強投資者信心

　　11月2日，常熟汽飾發布股份回購預案，公司擬使用自有資金及自籌資金，以集中競價交易方式回購公司發行的人民幣普通股（A股）股票，回購股份的資金總額不低于1.5億元且不超過3億元，回購的股份將全部用于注銷并減少公司注冊資本。

　　同日，招商蛇口發布回購報告書，公司擬回購股份，回購金額不低于3.51億元且不超過7.02億元，用于注銷并減少公司注冊資本。

　　10月31日，祥和實業發布公告稱，公司擬以集中競價交易方式回購股份，用于注銷并減少公司注冊資本，回購金額不低于5000萬元且不超過1億元。

　　從回購目的來看，上述公司均表示，本次回購是基于對公司未來業務發展的信心，同時為增強投資者信心，促進公司長期可持續發展和價值增長。

　　另外，也有部分公司將回購股份的用途變更為注銷。例如，東鵬控股公告稱，公司董事會同意變更2021年10月29日審議通過的回購股份方案的回購股份用途，由原方案“回購的股份將用于實施公司員工持股計劃或者股權激勵”變更為“回購的股份將注銷并減少注冊資本”，即擬對回購專用證券賬戶中的約1601.88萬股股份進行注銷并相應減少公司注冊資本。

　　安光勇表示：“回購股份并注銷，實際上是以一種非現金分紅的方式回饋投資者，提高了投資者的回報，有助于穩定股價。”

　　多家龍頭公司披露計劃

　　下半年以來，多家行業龍頭上市公司披露“注銷式”回購計劃，誠意十足。

　　例如，中國防水行業龍頭東方雨虹近日發布股份回購方案，公司擬使用自有資金或自籌資金回購部分公司在境內發行的人民幣普通股（A股）股票，用于注銷并減少公司注冊資本。擬用于回購的資金總額不低于5億元且不超過10億元。

　　中國遠洋運輸龍頭中遠海控公告稱，公司擬回購A股股份數量總額為5000萬股至1億股，依照A股回購價格上限人民幣20元/股測算，預計A股回購金額為10億元至20億元，本次回購的股份將全部注銷并減少注冊資本。

　　中國白酒行業龍頭貴州茅臺擬回購股份并注銷，回購股份金額不低于30億元且不超過60億元。這是貴州茅臺上市23年來首次實施“注銷式”回購。

　　福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪認為：“龍頭公司大手筆‘注銷式’回購彰顯了其雄厚的資金實力和良好的經營狀況。這些企業回購股份并注銷，有助于吸引更多的投資者關注，進一步鞏固其在行業中的領先地位。”

　　兩大因素助推“注銷式”回購升溫

　　上市公司為何青睞“注銷式”回購？業內認為，主要原因是政策支持和市場環境的變化?。

　　今年以來，多項政策措施共同引導上市公司進行回購并注銷。例如，新“國九條”明確，引導上市公司回購股份后依法注銷；證監會就《上市公司監管指引第10號——市值管理（征求意見稿）》公開征求意見，鼓勵上市公司將回購股份依法注銷；央行推出股票回購增持再貸款政策，旨在支持上市公司和主要股東積極參與股票回購和增持。

　　市場方面，中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜對《證券日報》記者表示，優質公司股票被低估，回購股份成為提振股價的有效途徑。當前投資安全邊際明顯以及我國經濟企穩向好，為“注銷式”回購提供了良好的市場環境，企業有更多的信心進行回購和注銷操作。

　　“注銷式”回購熱能否延續？柏文喜認為，投資者對于穩定收益的追求可能會促使上市公司通過回購和注銷股份來提高分紅率，吸引投資者。另外，上市公司越來越重視通過回購來優化資本結構、提升公司治理和市值管理。由此，“注銷式”回購有望持續增多。

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責任編輯：尉旖涵