中信建投陳果團(tuán)隊(duì)發(fā)文稱,由于牛市中期邏輯并未改變,無論短期外部變量如何演繹,市場(chǎng)有望維持較高風(fēng)險(xiǎn)偏好。如政策信號(hào)如果較強(qiáng),內(nèi)需復(fù)蘇預(yù)期有望上升。目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好處于較高位,增量資金通過指數(shù)基金持續(xù)流入,個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)參與度都有提升跡象,漲停家數(shù)維持高位,融資余額續(xù)創(chuàng)兩年新高,成交活躍,此外,外資仍有補(bǔ)配中國資產(chǎn)需求,長線資金仍在關(guān)注中國財(cái)政政策力度和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖狀況,如果短期政策信號(hào)較強(qiáng),長線資金可能也將顯著入場(chǎng)。市場(chǎng)風(fēng)格可能也有望從主題投資主導(dǎo)邊際轉(zhuǎn)向內(nèi)需復(fù)蘇預(yù)期上升。綜合來看,短期外部變量可能影響牛市節(jié)奏,但不改中期牛市方向。結(jié)構(gòu)上,一方面投資者確實(shí)需要注意近期部分個(gè)股層面的過度投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn),但我們不認(rèn)為目前市場(chǎng)整體具有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),可以逢低積極布局有供需格局改善預(yù)期的方向或者顯著受益政策(化債、穩(wěn)地產(chǎn)、擴(kuò)內(nèi)需、培育新質(zhì)生產(chǎn)力等)的方向。