研報正文

【PTA】

局部需求好轉疊加減產延期，國際原油存改善契機。PXN 價差175美元/噸，現貨 TA 加工差在 306 元/噸附近，TA 負荷回落至80%附近;聚酯負荷維持在 92.5%附近。近月 PTA 自身供需不差，但PTA 價格跟隨原料端波動為主。

【塑料】

11 月 1 日華北現貨價格 8350-8400，價格小幅上漲。基差150-220之間，基差持穩。成交一般。卓創 PE 檢修15.47%(+0.16)。石化庫存76(+4),線性 CFR 中國 960(0)，美金市場持穩。成本端：原油價格走弱，乙烯單體價格持穩，煤炭價格持穩。

邏輯：非農數據低于預期，市場擔憂美國經濟，商品情緒轉弱。原油價格偏弱，OPEC 推遲增產一個月，油價有一定的支撐。 供應端檢修小幅增加，目前到港小幅增加，供應壓力增加，國內庫存有所去化。 非農數據偏弱，商品有所回調，原油價格支撐偏弱。今日預計 PE 價格震蕩偏弱運行。

【聚丙烯】

11 月 1 日華東現貨價格 7440-7500，價格小幅上漲。基差-30-50之間，基差持穩，17.01%(+0.89)。石化庫存76(+4)，拉絲CFR中國900(0)，美金市場成交有限。成本端：原油價格走弱，甲醇價格小幅走弱，丙烷價格持穩，華北丙烯價格上漲，煤炭價格持穩。

邏輯：非農數據低于預期，市場擔憂美國經濟，商品情緒轉弱。原油價格偏弱，OPEC推遲增產一個月，油價有一定的支撐。 供應端檢修持穩，供應壓力大不。非農數據偏弱，商品有所回調，原油支撐偏弱。預計今日PP 價格震蕩偏弱運行。

【PVC】

11 月 1 日華東現貨價格 5340-5450，價格持穩。主流基差-180--50之間，基差持穩，成交一般。周度(10.31)PVC 整體開工負荷率76.50%，環比提升 1.48%，其中電石法 PVC 開工負荷率74.95%，環比提升1.10%，乙烯法 PVC 開工負荷率 80.91%，環比提升2.57%。周度損失量6.939萬噸，環比減少 1.314 萬噸，下周部分檢修結束，預計較本周損失量環比減少。

周度(10.25)下游樣本企業開工負荷環比減少2.13%，同比減少2.20%，其中軟制品開工環比減少 1.56%，同比減少5.86%，硬制品開工環比減少 2.34%，同比減少 2.57%。原料庫存天數環比增加0.31天，同比增加 1.30 天。成品庫存天數環比減少 0.10 天，同比增加4.10天。訂單天數環比減少 1.74 天，同比減少 2.56 天。華北與華東地區開工整體走弱，華南地區整體持平，整體軟制品表現優于硬質品。

周度(10.24)PVC整體開工負荷率 75.02%，環比降低 1.86%，其中電石法PVC 開工負荷率73.85%，環比降低 1.64%，乙烯法 PVC 開工負荷率78.34%，環比降低2.49%。周度損失量 8.253 萬噸，環比增加 1.722 萬噸，周度(10.29)上游庫存環比去庫，庫存天數環比減少 0.26 天，絕對量環比減少9.77%，華東在庫庫存環比去庫 0.43 萬噸，PVC 產業鏈小幅去庫。

邏輯：成本端電石價格持穩。開工仍維持高位，檢修減少，下周檢修繼續減少，供應維持高位。出口訂單一般，印度有消息出臺反傾銷稅仍未有結果。下游地產仍偏弱，軟制品下游開工下降，V 基本面壓力大，美國非農低于預期，市場情緒轉弱， 黑色整體回調，今日預計 PVC 震蕩偏弱運行。

（轉自：曲合期貨）

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