來源：宏源期貨 作者：宏源期貨

研報正文

資訊

1. 據SMM統計，9月國內多晶硅進口量為2556.26噸，環比減少43.60%，2024年累積進口3.14萬噸，同比減少41.00%。

2. 據海關數據顯示，2024年9月未鍛軋鋁合金進口量9.47萬噸，同比增加2.1%，環比增加11.0%。2024年1-9月累計進口89.03萬噸，同比增加11.4%。2024年9月未鍛軋鋁合金出口量2.3萬噸，同比減少18.2%，環比增加1.6%。1-9月累計出口18.04萬噸，同比減少5.4%。

3. 口方面：海關數據顯示，2024年9月中國金屬硅出口量為6.52萬噸，環比增加1%同比增加27%。2024年1-9月金屬硅累計出口量54.9萬噸，同比增加28%。進口方面：2024年9月中國金屬硅進口量在0.35萬噸，環比減少31%。2024年1-9月全年累計進口量在2.37萬噸，同比增幅448%。

投資策略

上一交易日工業硅不通氧553#(華東)平均價格較前日持平至11,500元/噸，421#(華東)工業硅平均價格較前日持平至12,150元/ 噸，期貨主力合約收盤價較前一天上漲0.20%至12,490元/噸。

多晶硅復投料價格較前一天持平至38.5元/千克;多晶硅致密料較前一天持平至36.5元/千克;多晶硅萊花料較前一天持平至32.5元/千克。

基本面來看，上周云南地區個別硅企開始減爐生產，開工小幅下滑，川滇地區預計于10月末開始陸續減停產，并于11-12月減產范圍擴大，北方前期保溫、檢修爐子或陸續復產，開工維持高位，供給端整體呈小幅減量趨勢;

需求端來看，光伏企業庫存有所消化，但過剩格局依舊，終端需求增長并不明顯，四季度組件企業出貨進入沖量階段，排產預計繼續迎來上漲，電池片排產則小于組件，電池片正式進入去庫階段，10月多晶硅企業則暫無停產復產計劃，受顆粒硅提產及部分棒狀硅爬產影響，預計10月產量小幅增長至13萬噸之上，關注通威11月減產情況;有機硅受部分產線停車檢修產量下滑，龍頭企業帶頭上調報價，價格走勢堅挺，對工業硅需求略有走弱。

整體來看，10月下旬開始川滇地區陸續停產，下游多晶硅及有機硅企業基本維持正常生產，硅市短期變動有限，行業庫存尚待消化，疊加倉單回流壓力，硅價反轉尚需等待，預計硅價短期低位窄幅整理，后續關注川滇地區硅企開工變動情況。

（轉自：曲合期貨）

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