來源：五礦期貨 作者：五礦期貨

研報正文

【滬鋁】

2024 年 10 月 18 日，滬鋁主力合約報收 20485 元/噸(截止昨日下午三點)，下跌 1.06%。SMM 現貨 A00 鋁報均價 20770 元/噸。A00 鋁錠升貼水平均價-20。

鋁期貨倉單 200462 噸，較前一日減少 1251 噸。LME 鋁庫存 762850 噸，下降 2500 噸。2024-10-17：鋁錠去庫 0.4 萬噸至 64.2 萬噸，鋁棒去庫 0.8 萬噸至 13.95 萬噸。

海關總署最新數據顯示，2024 年 9 月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材 56.2 萬噸;1-9 月累計出口 491.3 萬噸，同比增長 15.5%。10 月 1-13 日，乘用車市場零售 82.3 萬輛，同比去年 10 月同期增長 20%，較上月同期增長 17%，今年以來累計零售 1,639.7 萬輛，同比增長 3%。

鋁價后續預計將延續震蕩走勢，國內參考運行區間：20000-20900 元/噸;LME-3M 參考運行區間： 2500-2650 美元/噸。

【滬鉛】

周四滬鉛指數收至 16618.0752 元/噸，單邊交易總持倉 7.93 萬手。截至周四下午 15：00，倫鉛 3S收至 2072 美元/噸，總持倉 15.14 萬手。內盤基差-230 元/噸，價差-50 元/噸。外盤基差-33.84 美元/噸，價差-110.34 美元/噸，剔匯后盤面滬倫比價錄得 1.129，鉛錠進口盈虧為-1724.14 元/噸。

?SMM1#鉛錠均價 16450 元/噸，再生精鉛均價 16425 元/噸，精廢價差 25 元/噸，廢電動車電池均價 9850 元/噸。上期所鉛錠期貨庫存錄得 5.79 萬噸，LME 鉛錠庫存錄得 19.45 萬噸。根據鋼聯數據，國內社會庫存錄增至 8.28 萬噸。

總體來看，雖然國內仍處于政策密集期，但商品投機情緒退潮明顯。消費政策向下傳導仍需一段時間，近端供應穩步上行，后續交倉預期較高。當前鉛價已處相對低位，持倉下行后低波緩慢磨底，弱勢運行為主。臨近冬季，仍需警惕部分地區環保檢查風險。

（轉自：曲合期貨）

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