來源：冠通期貨 作者：冠通期貨

研報正文

【策略分析】

滬銅今日震蕩偏弱，開盤后價格維持震蕩，午后價格小幅下挫，收盤重心下移。10月14日海關數據顯示，2024年9月我國進口未鍛軋銅及銅材47.9萬噸，環比增加15.4%，9月我國進口銅礦砂及其精礦243.6萬噸，環比下降5.2%。

供給方面，據Mysteel統計，預計10月份電解銅產量97.56萬噸，環比減少2.87%，同比減少1.61%。銅礦進口環比出現回落，礦端不足限制部分煉廠提產速度，國內第四季度TC/RC費用出現小幅回升，但仍處于相對低位。

需求方面，截至10月7日，國慶假期期間，汽車以舊換新以及冰箱家電等日用品消費快速增長，其中冰箱等日用家電、電視機等家用視聽設備同比分別增長160.8%和100.2%。節后市場消費情緒降溫，下游銅桿企業開工率有所回落，現貨升水收窄，國內銅庫存去庫幅度放緩，海外倫銅、美銅庫存分化，美銅大幅累庫或將對銅價上漲造成一定壓力。

總的來說，當下市場的主要矛盾為政策提振帶來的預期走強對比刺激政策落地情況尚不明朗，預計后市偏強震蕩，操作上，滬銅主力合約參考區間為74000-80000，多頭逢低輕倉試多。

【期現行情】

期貨方面：滬銅今日震蕩偏弱，報收于77210元/噸，前二十名多單量105,528手，空單量 101,560手。

現貨方面：今日華東現貨升貼水-65元/噸，華南現貨升貼水25元/噸。LME官方價9668美元/噸，貼水-152美元/噸。

成本方面：截至10月11日最新數據顯示，現貨粗煉費(TC)9.1美元/干噸，現貨精煉費(RC) 0.9美分/磅。

庫存方面：截至10月15日，SHFE陰極銅庫存6.64萬噸，和上一個交易日相比，漲跌+0.56萬噸。

（轉自：曲合期貨）

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