來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【市場動態】

1、日內內地甲醇市場價格下調為主，臨近長約結算日，長約貿易商也存出貨需求，加之節前廠家排庫為主，而下游需求則表現得相對弱勢，故價格延續下調。主銷區部分下游繼續壓價采購，貿易商持貨心態一般。港口方面，受臺風影響，到港卸貨速度緩慢，港口庫存大幅去庫，價格表現強于內地。

2、品種總持倉1010076手，增加818手。倉單12310張，無變化。

【基本面分析】

1、9月下半月，非電行業用煤需求或僅呈現小幅提升態勢，隨著天氣轉涼，電廠日耗下降，但部分地區冬儲煤需求將釋放，同時國慶節前，為確保假期期間的用煤需求，下游補庫需求將有所釋放，且產地煤炭供應存在收縮的可能，市場煤價將有支撐。但考慮到清潔能源對電煤消費的替代作用仍將較強、下游對高價煤接受度有限等因素，預計國慶節前煤價漲幅將逐步收窄。

2、節前下游市場存一定補貨需求，主產區廠家存一定挺價情緒，但考慮到廠家也存一定排庫需求，相互對沖下，市場價格上調幅度或相對有限;港口市場，近期市場受臺風天氣影響，進口船貨抵港卸貨較前期有所減少，港口庫存呈去庫狀態，下游烯烴穩定，國慶節前存少量補貨需求，港口庫存仍有小幅去庫的可能。

3、多頭主流邏輯：節前存備貨需求，預報到港減少?？疹^主流邏輯：宏觀氛圍及油價走勢偏弱，裝置復產。

【總結】

1、觀點：震蕩

2、核心邏輯： 1)節前存備貨需求 2)裝置復產 3)宏觀氛圍及油價走勢偏弱

（轉自：曲合期貨）

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