來源：華龍期貨 作者：華龍期貨

研報正文

一、純堿基本面

1、純堿產量已明顯下降

據隆眾資訊，截止到 2024 年 9 月 12 日，本周純堿產量62.34 萬噸，環比減少 1.38 萬噸，跌幅 2.17%。輕質堿產量 24.05 萬噸，環比減少1.22萬噸。重質堿產量 38.28 萬噸，環比減少 0.16 萬噸。檢修相對集中，產量及開工下降。

2、純堿企業出貨量仍在低位

據隆眾資訊，截至 2024 年 9 月 12 日，中國純堿企業出貨量55.65萬噸，環比下跌 2.78%;純堿整體出貨率為 89.27%，環比-0.56 個百分點。

3、純堿廠庫持續創新高

據隆眾資訊，截止到 2024 年 9 月 12 日，本周國內純堿廠家總庫存135.05萬噸，較周一增加 4.59 萬噸，漲幅 3.52%。其中，輕質純堿64.59萬噸，環比增加 1.31 萬噸，重質純堿 70.46 萬噸，環比增加3.28 萬噸。企業出貨慢，訂單欠佳。

4、全國浮法玻璃日產繼續下降

據隆眾資訊，截至 2024 年 9 月 12 日，全國浮法玻璃日產量為16.7萬噸，比 5 日-0.38%。本周(20240906-0912)全國浮法玻璃產量117.39萬噸，環比-0.12%，同比-0.86%。

5、浮法玻璃廠庫繼續上升

據隆眾資訊，截止到 2024 年 9 月 12 日，全國浮法玻璃樣本企業總庫存7239.8 萬重箱，環比+93.6 萬重箱，環比+1.31%，同比+73.76%。折庫存天數31.4 天，較上期+0.3 天;本期日度平均產銷率環比下滑，行業累庫力度環比增加。華北地區下游長期按需采購，直至下旬略有好轉，但難阻庫存增長;華南區域除少數企業出貨較好外，多數出貨一般，企業庫存整體增加;西南依舊維持累庫趨勢，西北周內跟跌明顯，產銷環比上周略有好轉，庫存增速環比放緩;東北地區拿貨情緒不高，庫存延續增加狀態。

6、純堿現貨連續兩周加速下跌

據隆眾資訊數據，截至 9 月 15 日，華北輕堿市場主流價格1666.67元/噸，較上周下跌 4.76%，華北重堿市場主流價1766.67 元/噸，較上周下跌4.5%。

三.行情展望

純堿需求偏弱仍是目前基本面的主要利空因素，供給端縮減的利好對純堿的支撐還需觀察。純堿價格弱勢使得純堿生產企業檢修動力持續增強，上周純堿產量再次下降，并已明顯低于正常產量，但是，純堿需求端仍然弱勢，純堿企業出貨量持續在區間下沿徘徊，仍然維持剛需為主。

純堿弱勢的需求使得即便產量下降，庫存仍然上升，上周純堿廠庫繼續創新高，高企的庫存使得純堿或不具備有效的反彈動力。純堿下游同樣延續弱勢，全國浮法玻璃日產持續地小幅下降，全國浮法玻璃樣本企業總庫存繼續上升，反映玻璃需求仍然弱勢。從現貨價來看，純堿現貨已連續兩周加速下跌，之前關于現貨將補跌的預期已經兌現。

后期來看，目前純堿自身供需依然偏弱，基本面對純堿的支撐依舊乏力，在基本面有效改善前，價格或繼續偏弱運行。

（轉自：曲合期貨）

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