研報(bào)正文

一、行情回顧

周二豆粕期貨偏弱運(yùn)行。豆粕主力合約 M2501 收于 3040 元/噸，較前一交易日跌58 元/噸,跌幅1.87%，最高價(jià) 3111 元/噸，最低價(jià) 3033 元/噸，成交量 1558256 手，持倉(cāng)量 1377091 手，增13636 手。

今日國(guó)內(nèi)部分地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)(元/噸)

基差：

二、消息面情況

1、海關(guān)總署：8 月份中國(guó)大豆進(jìn)口量為 1214 萬噸

9 月 10 日消息：海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024 年 8 月份中國(guó)大豆進(jìn)口量為 1,214.4 萬噸，高于7 月份的985.3萬噸，1 至 8 月份的大豆進(jìn)口量為 7048 萬噸，較去年同期的 6856 萬噸增長(zhǎng) 2.8%。

2、2024 年第 36 周美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)比一周前減少 3.4%

外媒 9 月 9 日消息：美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的壓榨周報(bào)顯示，截至 2024 年 9 月 6 日的一周，美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)為每蒲 2.88 美元，比一周前增長(zhǎng) 3.4%，之前曾連續(xù)三周改善。作為參考，2023 年的壓榨利潤(rùn)平均為3.29美元/蒲。

3、周一美國(guó)私人出口商報(bào)告對(duì)中國(guó)銷售 132,000 噸大豆

華盛頓 9 月 9 日消息：美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一表示，私人出口商報(bào)告對(duì)中國(guó)銷售132,000 噸美國(guó)大豆，在2024/25年度交貨。

4、上周美國(guó)對(duì)中國(guó)裝運(yùn)約 6 萬噸大豆，比去年同期減少 53%

華盛頓 9 月 9 日消息：美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，上周美國(guó)對(duì)中國(guó)(大陸地區(qū))出口的大豆數(shù)量比一周前減少 70%，比去年同期減少 53%。

截至 2024 年 9 月 5 日的一周，美國(guó)對(duì)中國(guó)(大陸地區(qū))裝運(yùn) 58,267 噸大豆，作為對(duì)比，前一周裝運(yùn)193,722噸大豆，2023 年同期對(duì)華裝運(yùn) 125,271 噸大豆。當(dāng)周美國(guó)對(duì)華大豆出口檢驗(yàn)量占到該周出口檢驗(yàn)總量的39.0%，上周是 39.0%，兩周前是 14.3%。

5、上周美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量降至 35 萬噸，較去年同期減少 5%

華盛頓 9 月 9 日消息：美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量較一周前減少30%，較去年同期減少 5%。

截至 2024 年 9 月 5 日的一周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為 354,166 噸，上周為502,444 噸，去年同期為373,668噸。2024/25 年度迄今美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)總量達(dá)到 262,457 噸，同比減少 29.8%。

三、基本面情況

1、壓榨量及開機(jī)率方面

根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)，截至 8 月 30 日當(dāng)周，111 油廠大豆實(shí)際開機(jī)率為 61%，實(shí)際壓榨量為180.84萬噸，上周開機(jī)率為 61%，實(shí)際壓榨量為 181.54 萬噸。8 月油廠開機(jī)率維持在正常水平，一方面是巴西大豆仍然大規(guī)模到港，可壓榨大豆處于偏高位置，另一方面部分油廠出現(xiàn)脹庫(kù)現(xiàn)象，部分有催提現(xiàn)象，開機(jī)率無法保持在太高，9 月供應(yīng)可能會(huì)逐步減少，開機(jī)率預(yù)計(jì)將前高后低，國(guó)慶期間有顯著下降。

2、大豆進(jìn)口方面

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示 ：中國(guó) 7 月大豆進(jìn)口 985.3 萬噸，去年同期為 973.2 萬噸，同比增加1.25%。2024年1-7 月大豆累計(jì)進(jìn)口 5833.3 萬噸，去年同期為 5912.6 萬噸，同比下降1.3%。

根據(jù)中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)跟蹤統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2024 年 8 月大豆到港量為 930.8 萬噸，較上月預(yù)報(bào)的934.2萬噸到港量減少了 3.4 萬噸，環(huán)比變化為-0.36%;較去年同期 849 萬噸的到港船期量增加81.8 萬噸，同比變化為9.63%。這樣 2024 年 1-8 月的大豆到港預(yù)估量為 6375.9 萬噸，去年同期累計(jì)到港量預(yù)估為6259.4 萬噸，增加116.5萬噸;2023/2024 年度大豆目前累計(jì)到港量預(yù)估為 8780.7 萬噸，上年度同期的到港量為8498 萬噸，增加282.7萬噸。

3、大豆、豆粕庫(kù)存情況

(1) 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至 8 月 30 日，全國(guó)主要油廠大豆商業(yè)庫(kù)存為660.75 萬噸，較上周增加2.02 萬噸，增幅 0.3%，位于往年同期偏高水平。

(2) 據(jù) Mysteel 調(diào)研顯示，截至 8 月 30 日，國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存為 128.93 萬噸，較上周減少10.53萬噸，降幅 7.6%。

四、綜述

國(guó)際市場(chǎng)，交易商稱受到新的出口需求、美國(guó)中西部作物帶干燥天氣以及巴西播種開始的不確定支撐大豆價(jià)格，CBOT 大豆期貨周一上漲。盡管美國(guó)大部分大豆已接近成熟，但部分作物帶的干旱天氣仍在持續(xù)，市場(chǎng)擔(dān)心可能會(huì)給晚播大豆帶來壓力。

巴西大豆主產(chǎn)州新季大豆播種即將展開，但持續(xù)的旱情可能令巴西大豆播種工作推遲，直到降雨改善當(dāng)?shù)赝寥缐勄椤Ｖ芤挥忻耖g出口商向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告向中國(guó)出口銷售13.2 萬噸美國(guó)大豆。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，油廠大豆庫(kù)存高企、下游豆粕提貨積極性提高，9 月份以來，油廠開機(jī)率處于高位。監(jiān)測(cè)顯示，截至9月 6 日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)大豆壓榨量 220 萬噸月環(huán)比上升 16 萬噸，較上年同期上升16 萬噸，后市重點(diǎn)關(guān)注大豆到港量情況、豆粕庫(kù)存變化以及大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣情況等。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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