來(lái)源：華融融達(dá)期貨 作者：華融融達(dá)期貨

研報(bào)正文

【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】

1、甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格窄幅下調(diào)，期貨盤(pán)面持續(xù)走弱，對(duì)場(chǎng)內(nèi)業(yè)者心態(tài)形成以一定利空情緒，且傳統(tǒng)下游市場(chǎng)需求恢復(fù)較為緩慢，部分業(yè)者對(duì)目前高價(jià)持有一定抵觸情緒，但目前部分廠家?guī)齑鎵毫Σ淮螅瑘?bào)價(jià)下調(diào)意愿不強(qiáng)。港口隨盤(pán)面調(diào)整，全天成交一般。

2、品種總持倉(cāng)877516手，增加50950手。倉(cāng)單12589張，無(wú)變化。

【基本面分析】

1、短期來(lái)看，隨著煤價(jià)降至成本線(xiàn)附近，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，煤價(jià)將出現(xiàn)階段性反彈。

后期來(lái)看，這種反彈行情或不可持續(xù)。9月份，產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量有望繼續(xù)提升，礦方部分增產(chǎn)將向港口轉(zhuǎn)移，北港供應(yīng)水平或提升，同時(shí)，需求端也有改善預(yù)期，但不明顯，市場(chǎng)供需形勢(shì)難有顯著變化，市場(chǎng)煤價(jià)多數(shù)時(shí)間將呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)。

2、近期內(nèi)地市場(chǎng)開(kāi)工保持穩(wěn)定，新奧一期60萬(wàn)噸裝置臨時(shí)停車(chē)，局部地區(qū)供應(yīng)窄幅縮減，包鋼20萬(wàn)噸，和寧30萬(wàn)噸等裝置計(jì)劃停車(chē)，但與此同時(shí)神木60萬(wàn)噸裝置已恢復(fù)正常運(yùn)行。需求方面來(lái)看，久泰烯烴裝置已重啟運(yùn)行，天津渤化繼續(xù)外采，主力下游需求表現(xiàn)向好，且隨著“金九銀十”的到來(lái)，部分下游存一定低位補(bǔ)貨的操作，但考慮到目前傳統(tǒng)下游開(kāi)工恢復(fù)緩慢，一定程度上抑制現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。近期進(jìn)口船貨抵港量不多，但港口提貨速度一般，港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，后期隨著烯烴裝置的重啟，需求端或存一定利好支撐。

3、多頭主流邏輯：烯烴負(fù)荷提升，內(nèi)地個(gè)別裝置檢修。空頭主流邏輯：傳統(tǒng)下游需求不佳，港口庫(kù)存累積。

【總結(jié)】 1、觀點(diǎn)：震蕩 2、核心邏輯： 1)內(nèi)地裝置檢修與復(fù)產(chǎn)均有，供應(yīng)充裕 2)部分烯烴工廠繼續(xù)外采 3)港口庫(kù)存累積

一、期貨盤(pán)面

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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